步入技术性牛市后，港股接下来何去何从？

最近有件非常有意思的事，那就是港股给人的感觉一点都不强势，但现在去看，恒指慢慢都步入技术性牛市了，这有一种在怀疑中上涨的味道。

美团这段时间的走势，很好的给大家上了一课。财报当天开盘暴跌，你以为这公司可能要迎来大崩盘了，结果一口气全部涨了回来，今天又是一度大涨5%。眼下美团最值得期待的，那就是618电商大促的最终成绩单，机构很有可能还会继续炒作几天。

消息面上，据市场消息报道，近日，美团无人机宣布，在香港低空经济 监管沙盒框架下，公司首条常态化航线正式投入运营。新航线设在“跨海+公园”场景，无人机会由香港科学园起飞，降落在马鞍山海滨长廊，目前已有香港 麦当劳 、必胜客等商户接入服务。

布鲁可、蜜雪集团和古茗因为被纳入了港股通，纷纷大涨，这个位置可能需要谨慎一些了。港股经常是有这种套路，没进去之前拼命的涨，等真进去了，反而让那些被动资金去接盘。两家纳入港股通流动性门槛，南向资金配置需求强烈，但调入前最后交易日，布鲁可、古茗卖空股数分别激增459%和384%，或反映部分资金套利离场。

黄金板块明显回调，山东黄金和老铺黄金都出现了明显调整迹象，这应该是在预期之中，因为中美双方贸易谈判是倾向于乐观的，今年的黄金更多被当成一种避险标的。市场情绪乐观的时候，这是不利于黄金上涨的，但实际上，可能我们也不用太过悲观，后续的黄金应该还会有机会。

比亚迪逆势下跌近3%，上周五比亚迪被纳入了恒生科技指数，照理说应该是一些被动配置需求的，最近这公司因为打价格战，有一些政策上的不确定性。比亚迪品牌及公关处总经理李云飞周日还微博发文称，近期，我们在个别同行的推波助澜下，深陷舆论风波。

瑞银研究报告指，比亚迪(01211.HK)日前公布降价，经该行查证，估算实际平均只有3,000元人民币的折扣，认为对利润的影响是可控的，基于持续的供应链成本优化、技术创新及规模经济。集团的海外业务贡献亦可为国内市场的竞争提供「弹药」，料2025年单位盈利将有轻微增长。该行对比亚迪持结构性正面看法，目标价540元及评级「买入」。

不过瑞银认为，降价未必可即时提升销量，因消费者可能持观望态度等待再减价。而该行亦认为价格战会持续，因车企的边际成本下降、行业碎片化，以及有资本市场、地方政府和供应链的资金支持。长远而言，预期价格战会促使国内车企维持高效率及创新，并于海外市场取得更高利润，从而支持国内的价格竞争。

中芯国际有突破的迹象，但没站稳42港元之前，暂时还不要太过着急入场，这公司走势一直比较萎缩，有时会走出假突破，对于这样的公司，我们要看到机会，但也注意入场的时机，要确认真的已经突破了，再找机会入场，可能才是更好的选择。

消息面上，中芯国际发布公布，宣布其全资子公司中芯控股拟向湖南机器视觉及AI芯片设计龙头国科微出售所持有的中芯集成电路（宁波）有限公司14.832%的股权。本次交易完成后，中芯控股将不再持有中芯宁波的股权。

其他板块暂时没太多可说的，目前就是关注恒指能否站稳24000，如果能持续几天站稳的话，回到早前的概率将大大增加，我们可以期待下。

【一些重要新闻补充】

1、郭明錤前瞻苹果WWDC 2025三大重点

6月9日讯，苹果分析师郭明錤预测苹果(AAPL.O)全球开发者大会（WWDC）2025有3个观察重点： 1. 苹果的AI策略是焦点，其他如介面设计改变、作业系统功能改善等都是次要。 2. 预期苹果不会在AI技术上有重大突破。不过，市场对苹果的AI预期不高，只要苹果能清楚说明AI如何在终端装置上实现与开发时程，应该就算及格。 3. 终端装置上实现AI可能聚焦在几个地方，包括：1) Apple Intelligence/Siri品牌之再造、2) 作业系统整合AI以提升整体体验、3) 提供第三方开发者整合AI与App的工具、4) 强化隐私保护机制 (软体与基础建设)、与5) 与更多既有知名AI服务平台合作。

2、李家超：联系汇率制是香港经济成功的关键因素之一 将继续维持

6月9日讯，行政长官李家超近日表示，香港将维持港元与美元挂钩的联系汇率，这是香港经济成功的关键因素之一，不会因为地缘政治紧张局势升级而改变。不过，李家超说，这不意味着香港的金融体系完全依赖联系汇率制度，未来会加强香港作为全球离岸人民币业务中心的主导地位，并提供更加多元化的产品，从而带动更多贸易。他期望未来推出更多人民币业务产品，令持有人民币的海外投资者从中获利，亦会致力加强港币-人民币双柜台模式交易，容许投资者以离岸人民币购买在港上市的人民币计价股票。

3、汇丰研究：下半年内地互联网行业聚焦游戏与娱乐 审慎看待电商竞争

6月9日讯，汇丰研究发表报告指，上半年中国互联网行业呈现出内容消费稳健增长、电商与外卖竞争加剧，以及人工智能AI前景谨慎但具长期潜力的特征。随著618购物节即将成为外卖补贴战的关键转折点，投资者应聚焦盈利能见度高、受宏观经济影响较小的细分领域。报告指，相较于商品与服务消费，游戏与娱乐等内容消费在2025年上半年表现更为稳健。优质内容的打造需要大量时间与资源投入，形成了较高的行业进入壁垒，为龙头企业如腾讯(00700.HK)和网易(09999.HK)提供了稳定的盈利基础，成为抵御市场波动的防御性屏障。该行指腾讯是线上游戏领域的首选，预计公司将实现稳健的盈利增长，同时亦看好网易及阿里巴巴，全部评级为买入。

4、摩根士丹利上调网易目标价5% 最牛见173美元

6月9日讯，摩根士丹利发表报告，将网易(NTES.O)目标价由138美元，调高5%至145美元，投资评级为增持。摩根士丹利同时将网易最乐观(最牛)目标价，由164美元调高5.5%至173美元；最悲观(最熊)目标价由98美元调高5.1%至103美元。该行称，将网易目标价上调至145美元，盈利预测保持不变，但已纳入新的汇率假设，即1美元兑7.15元人民币(之前为7.5元人民币)，这与该行宏观团队的最新预测一致。该行新的牛市和熊市预期估值分别为每股173美元和103美元，与基准预期的调整一致。

5、开源首月，阿里千问3全球下载量破千万

6月9日讯，阿里通义千问3大模型开源仅一个月全球累计下载量突破1250万，是近期最受欢迎的开源模型。在Hugging Face、魔搭社区和Ollama等主流AI开源平台上，千问3的0.6B、8B、30B和32B四种尺寸模型下载量均突破百万。Hugging Face数据还显示，千问系列衍生模型数量已超13万个，稳居全球第一。截至目前，千问3已斩获ArtificialAnalysis、LiveBench、LiveCodeBench、SuperClue等国内外多个性能榜单的全球开源冠军、国产模型冠军。

6、【比亚迪李云飞回应“车圈恒大”“常压油箱”事件：油箱合规、财务没问题】

比亚迪品牌及公关处总经理李云飞今日发文称，近期，我们在个别同行的推波助澜下，深陷舆论风波，现就“常压油箱”和“车圈恒大”两个话题说明如下：关于“常压油箱”，我们2021-2023年采用的常压油箱方案，符合法规要求。后来有部分客户反馈，因发动机定期启动体验不好，后续我们全部切换为高压油箱方案。

关于“车圈恒大”，给大家补充更多信息：河北某车企去年下半年以来，持续发起汽车行业“高负债率”“财务造假”“财务审计”及“车圈恒大”等话题，煽动舆论并推波助澜。去年底，该车企还向深交所、港交所及国家相关金融监管机构恶意举报比亚迪，经过证券交易所及国家相关监管部门的详细调查，确认我们没有问题。

本文来自微信公众号“港股研究社”（ID：ganggushe），作者：社长说，36氪经授权发布。