这个行业今年可能会很好

去年12月15日，我曾写过塞尔维亚派兵科索沃的事，当时两地区短兵相接，很可能爆发战争。塞尔维亚是中国友好国家，当时查到其2022年1-5月出口到中国的商品中，金额最大是金属矿石，占比高达88%，而占比金属矿石最大的是铜。

以此推断，假设塞尔维亚真爆发战争，进口到中国的铜会减少，因此有可能微微抬升国内铜的价格，但又不会太大，毕竟占比我国铜进口最大的两个国家是智利和秘鲁，不是塞尔维亚，两国合计占我国铜矿石进口额的56%

当然后面战争没有发生，被调停了。但没过几天，秘鲁就暴乱了。

暴乱原因是前任总统被弹劾下台且被监禁，引发群众不满。事情愈演愈烈，截至目前已持续6周。

受该事件影响，秘鲁铜矿一个接一个停产，先是1月20日嘉能可位于秘鲁的Antapaccay铜矿停产，原因是抗议者三次袭击该铜矿。然后是昨天国内五矿集团位于秘鲁的Las Bambas铜矿停产，该铜矿占全球铜供应量的2%

这有点类似去年俄乌战争对油价的推升，秘鲁是世界第二大铜生产国，占据全球10%的铜供应，新闻称该国30%的铜矿面临停产风险。

于是我非常兴奋翻开伦铜的期货价格，发现其从去年11月开始涨，从7660一路涨到如今的9213，已经非常接近2021年高点。

铜的期货价格涨，意味国内那些拥有铜矿的公司又有肉吃了，要知道2021年大宗商品价格暴涨，国内一众拥矿公司的股价一路狂飙， +100%那都是少的，虽然2022年都跌回去，但毕竟最精明的那波人吃到了肥肉。

2021年大宗商品为何暴涨？原因在于国外疫情防控放开，导致中国出口一直保持高水平。而2023年国内放开，叠加国外缓加息，整个全球经济可能会有点像2021年，这是我乐观的地方。

不过思路拉回来，秘鲁暴乱一定不会发展成俄乌战争那样的持久战，假设过几天暴乱结束，那铜价不是跌成屎？毕竟现在都高位了。

于是我又把眼光放在长远需求上，又发现一些亮点。

翻看研报，国内铜主要用在这些行业，其中电力设备行业占比过半。

为何电力设备用铜这么多？查了下像发电厂的电源系统中，高压开关、母线耗铜量特别大，另外在输变电过程中，各种电线电缆用铜量也非常大，随着国内电网投资逐年增加，铜的需求得到强支撑。

更重要的是如今遍地跑的新能源车以及需求旺盛的光伏，给铜的需求带来了主要增量，比如每辆新能源车的用铜量是传统燃油车的4倍，另外到处在建的充电桩也会增加铜的用量。

光伏铜的用量更大，大概是传统发电系统的8-12倍。

根据研报，2023年新能源行业带来的铜的使用增量，将占全行业需求增量的 65%左右。

而新能源的渗透率，目前在国内以及全球，还非常低。这使得铜的使用前景非常广阔。

另外补充一个数据，中国是全球第一大铜消费国，2020年占全球59%，未来也将长期维持在55%以上。2023年中国的放开举足轻重。

但以上分析就看好铜还有点站不住脚，我只看了需求端，没看供给端，只要供给远远大于需求，铜价还是会下来。

于是我又把眼光放到供给端。查到一个是当前铜的库存处于低位

这个意味着短期供给会偏紧，长期的话要看全球铜矿的产量，有一个数据，2022年前三季度全球铜矿累计产量1600万吨，同比仅增长1.2%，另外有券商提到过去10年，铜矿的资本开支持续下行，严重影响未来的供给。

综上，2023年我对于铜这个行业非常的乐观。

最后再补充一点思考，今年国内的经济增速目标不是定的很高么？在美国加息影响下，国外的需求肯定会萎缩，意味今年一定是靠内需而不是外贸。

但即便疫情防控放开，叠加货币宽松，预计今年的消费也一定比不过2019年，顶多靠近，绝不可能超过，为啥？大家都穷啊。

因此今年经济数据要好看，一定离不开通货膨胀，而通货膨胀受益的一定是最上游那些行业，这样想我又更加乐观了。

希望我不要被割韭菜。

本文来自微信公众号“挖数”（ID：washu66），作者：挖数，36氪经授权发布。