景区行业，亏麻了

2022上半年，景区行业再遇大溃退。

8月31日，中国上市公司协会发布中国上市公司2022年上半年经营业绩快报显示，截至当日，沪、深、北证券交易所 4825家上市公司实现营业总收入34.54万亿元，同比增长9.24%；实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%

如此光鲜亮丽数据之下，景区类上市公司怕是要集体忏悔，鞠躬道歉： 

对不起，我们拖后腿了！

国内14家主要的景区类上市公司，上半年不仅清一色处于亏损状态，而且在归属于上市公司股东净利润这一关键数据上，集体暴跌。13家景区类上市公司跌幅百分比突破三位数，更有两家景区类上市公司跌幅百分比突破四位数。 

行业领头羊们尚且都被摁在地上反复摩擦，腰部和尾部中小景区的处境可想而知。 

景区行业，这次真是亏麻了。 

01

劲旅君在国内14家主要景区类上市公司今年半年报惨淡业绩中，梳理出几个关键点： 

营收全线失速。

财报数据显示，14家景区类上市公司，无一例外，营收全部下跌，而且跌幅还不小。营收下降最多的张家界，上半年营收仅有0.26亿元，跌幅达到77.27%；营收下降最少的曲江文旅，上半年营收为4.49亿元，跌幅也有28.87%。 

综合计算，14家景区类上市公司营收平均跌幅达到54.24%。 

净利润断崖式暴跌。

14家景区类上市公司归属于上市公司股东净利润呈现两个明显特征： 

其一，疫后首次集体性亏损。

对比2020年和2022年半年报可以看到，在疫情爆发的2020年，虽然14家景区类上市公司遭受重创，但云南旅游、西藏旅游、和丽江股份依然顽强守住了盈利底线（即便盈利数据少到可以忽略）。 

然而，2022年上半年，14家景区类上市公司全军覆没，无一例外，最后的底线都失守了，彻底惨败。 

其二，疫后亏损幅度再创新高。

13家景区类上市公司归属于上市公司股东净利润跌幅百分比突破三位数。 

跌幅百分比在100%-200%的有3家、跌幅百分比在200%-500%的有6家、跌幅百分比在500%以上的有4家。 

西藏旅游和三特索道分别以-1636.13%和-1180.43%，跌幅冲破四位数，一跌到底。 

综合计算，14家景区类上市公司归属于上市公司股东净利润跌幅平均超过400%，触目惊心。

02

景区类上市公司集体深陷亏损的主要原因，依然是疫情。 

景区经营业绩好坏，很大程度上取决于一个核心因素—— 游客人次。 2022年上半年，北上广深相继被疫情攻陷，特别是3月上海疫情爆发后，国内跨区域旅游人口流动几乎停滞。 

来自中国旅游研究院的数据显示，元旦、春节、清明、五一和端午，今年上半年景区行业五大黄金经营档期，国内旅游人次同比全部下跌，特别是具有风向标意义的五一小长假，国内旅游人次暴跌30.20%。 

旅游人口流动不起来，景区操盘手们再有本事，面对的还不是“无米之炊”。 

三特索道是个典型案例。 

2021年上半年，三特索道旗下11个核心景区类项目中，有6个项目保持稳定盈利，合计贡献9176.54万元净利润，其中华山索道、贵州梵净山和海南猴岛三个项目作为盈利引擎，共计贡献7700.49万元。 

2022年上半年，三特索道旗下能够继续保持盈利的项目折了一半，仅剩的三个盈利项目，盈利能力大幅减弱。 

华山索道是三特索道旗下最知名的项目，今年上半年游客量24.28万人次，比去年同期的48.52万人次，直接腰斩；营收从3514.97万元，暴降至1252.70万元； 净利润更是从1064.81万元，暴跌至78.19万元，仅比去年同期的零头多一点。

三特索道三个由盈转亏的项目： 

●庐山三叠泉，游客量从去年同期的13万人次降至4万人次，净利润从去年同期的383.11万元降至-43.34万元；

●千岛湖项目，游客量从去年同期的 36.33万人次降至7.94万人次 ，净利润从去年同期的475.70万元降至-209.60万元； 

●东湖海洋公园，游客量从去年同期的 68.66万人次降至38.57万人次 ，净利润从去年同期的617.25万元降至-888.85万元； 

盈利项目动力不足，亏损项目额度加剧，三特索道归属于上市公司股东净利润增幅跌到谷底就不足为奇了。 

黄山同样具有很强代表性。 

2022年上半年，游客量仅为33.36万人次。2019年全年，黄山共接待游客350万人。今年上半年游客量不及2019年全年1/10。更夸张的是，今年3月，黄山单月游客量仅为3.42万人次，甚至不及疫情前旺季单日游客量。 

03

景区类上市公司集体猛亏，造成的显性负面影响之一，是强行中断了景区行业的复苏进程，严重打击了景区行业的复苏信心。 

事实上，原本2021年上半年，景区类上市公司几个关键数据，都彰显出景区行业强劲的复苏势头： 

扭亏为盈。

黄山实现营收4.6亿元，同比2020年的2.0亿元，增长130.27%；实现归属于上市公司股东净利润0.35亿元，同比2020年的-0.88亿元，顺利扭亏为盈。 

同样扭亏为盈的，还有峨眉山、九华旅游、三特索道、天目湖和西域旅游。 

亏损缩窄。

以曲江文旅为例，实现营收6.05亿元，同比2020年的3.45亿元，增长75.45%%；实现归属于上市公司股东净利润-0.17亿元，同比2020年的-1.11亿元，亏损大幅缩窄，几近盈利。 

净利增幅大涨。

8家上市公司归属于上市公司股东净利润增幅百分比超过三位数。其中，云南旅游的同比增幅超过800%、天目湖超过500%、九华旅游超过200%。 

如果按照这一趋势发展下去，国内景区行业乃至整个旅游业，在疫情第三年实现全面复苏，原本指日可待。 

然而，2022年上半年这次集体大亏损，又将景区行业直接送回到2020年疫情爆发之初的原点，一切又要重新开始。 

以黄山为例，参照黄山2019年至今每个月游客量趋势图，可以直观的判断，2022年黄山想要恢复到2021年的水准，都需要付出极大的努力，而想要恢复到2019年的水准，恐怕在疫情良好控制之下，还需要很长一段时间。 

04

景区类上市公司集体猛亏，给行业带来一个隐性负面影响，就是严重打击了中小景区的复苏热情和积极性。 

中小景区焦虑的是，自己和景区类上市公司遭遇的寒冬一样残酷，但抵御严寒的能力却大相径庭。14家景区类上市公司亏损再大，但它们的抗风险能力更加强悍。 

资金方面，每一家景区类上市公司其实都不缺钱，有些上市公司的现金储备量之大超出中小景区的想象。例如，峨眉山手握11亿元现金、黄山手握8亿，都足以支撑很长一段时间的苦日子。 

股东方面，景区类上市背后几乎都有国有法人大股东的支撑。 

天目湖背后的溧阳城市建设发展集团有限公司、曲江文旅背后的西安曲江旅游投资（集团）有限公司、三特索道背后的武汉东湖新技术开发区发展总公司，哪一家不是当地实力雄厚的国企。 

中小景区，一样都没有。

这种恐慌情绪在中小景区之间快速漫延，导致大家在做经营决策时的犹豫不定和保守应对。 

“摆烂”成为中小景区今年的集体性标签。

“大环境不好的前提下，动作越多，死得越快；反而是保持不动，虽然不赚钱，至少不会大亏。”有景区操盘手叹息。 

还有一批丧失复苏信心的中小景区，萌生了尝试退场的念头。 

今年以来，景区转让、拍卖、寻求接盘的消息明显增多，整个行业都被一股悲观情绪笼罩。 

05

经历过上半年的低谷时刻，更多人开始急切询问，下半年市场会好起来吗？ 

有观点认为，景区行业的复苏火苗，从7月开始，已经有逐渐烧旺的迹象： 

峨眉山7月游客接待量飙升至52万余人次，8月1-19日游客接待量就超过了43.7万。整个上半年，峨眉山游客接待量总共才88.57万人次。 

黄山7月游客接待量飙升至23.59万人次，环比暴涨136.27%；8月6日，黄山单日游客接待量2.33万人次，创下新高。整个上半年，黄山游客接待总量才33.36万人次。 

张家界武陵源景区7月份购票游客达到45.91万人次，比上半年总共36.21万人次多出近10万人次。8月1-15日，武陵源景区接待游客31.8万人次，恢复到2019年同期82.79%。 

…… 

一片欣欣向荣之下，景区操盘手们却格外谨慎，冷眼观望。

首先，由于今年多省疫情爆发，整个Q3暑期旺季的经营时长大打折扣，属于“晚开始，早结束”，7月刚热起来，8月底就结束了，只有云南、贵州等没被疫情波及省份的景区获得了一波稳定流量，很多景区没享受或享受到一点点暑期旺季经营红利。 

“受疫情影响，7月景区闭园长达一个月，营收和客流比2020年同期还下降20%左右。”有福建景区操盘手就向劲旅君叹息。 

其次，下半年中秋和国庆乃至整个Q4，疫情是否会反扑，谁心里都没数。有云南景区操盘手表示，7-8月，自家景区营收同比暴涨600%，客流量暴涨1000%，但这一切都建立在云南侥幸暑期未受疫情波及的前提之下。 

“接下来的几个月，云南是否还能如此幸运，谁又能说得准？” 

上述福建景区操盘手还直言，自己也并不看好中秋，时间短不说，学校、企事业单位也要求尽量不外出，这会拉低游客的出行意愿。 

“国庆会好一些，Q4就要看疫情了，只能走一步看一步。” 

多种不确定性因素之下，亏麻了的景区想要下半年再次开启复苏，怕是需要更多准备。 

景区行业所能做的，似乎只有等待，等到那个再次复苏的契机到来。 

我们期盼下半年疫情能够得到有效控制，给这个千疮百孔的行业，一丝喘息的机会，熬到春暖花开的那一刻。 

本文来自微信公众号“劲旅网”（ID:ctcnn1），作者：陈杰tigereat，36氪经授权发布。