理财 ｜ 关于定投，你的误区和问题都在这

本文来自微信公众号 “大墨财经”，作者：大墨，36氪经授权发布。 

到目前为止，我们的指数基金定投系列已经更新完成。

给大家安排一下合集的传送门：

未来十年，四类资产投什么最赚钱？

适合大额资金、获得长期稳定收益的投资方式

这一篇帮你搞定买什么指数基金合适

为什么要定投？定投到底怎么投？

超级干货的三种定投止盈策略！建议收藏

实操阶段的传送门：

场内和场外基金，应该怎么选？

普通定投vs智能定投，哪个更香？怎么选？

另外，我还搜集了一些大家对定投的常见问题和存在的误区，利用本篇文章统一回复一下。

本期解决的问题包括：

1. 网上很多自媒体号都在说“定投指数基金是骗局”？

2. 是定投指数基金，还是主动基金合适？

3. 一轮权益类投资的规划期多久比较合适？

4. 买新基金？还是买老基金？

5. A类和C类基金选哪个？

问题1：网上很多自媒体号都在说“定投指数基金是骗局”？

这个大墨非常肯定地跟你说：不是的。

如果定投指数基金是骗局的话，巴菲特也不会在每年股东大会上不厌其烦地告诉普通投资者，最适合做的投资就是指数基金，并且还表示他百年之后，将大部分的财产都投入指数基金啦！

巴菲特本来就是一个公司型主动基金管理者，根本没必要为指数基金站台不是？

具体为什么那些人说得不对呢？

第一，它们会拿上涨指数去说事儿。

“上证指数十五年不涨，上证指数还在保卫3000点！”

上证指数因为它的编制方式是有问题的：

它将市场内所有的公司都纳入其中，当然经过修订后也剔除了ST、*ST股、和刚上市的新股；

上证指数的大量权重股都是被一些金融公司这类“大笨象”影响的；

上证指数其实是一个纯价格指数，而没有将公司的分红纳入其中，没有体现真正的收益情况。

因此，不能代表A股的而我们要投资的是优中选优，代表国运、代表未来的好公司组合呀！

在美国来看，这个指数可以标配500，当然如果喜欢科技创新公司的，应该选择纳斯达克100。

这对应的也就是我一直在提倡的好指数，例如沪深300、MSCI A50、双创50，哪怕A股的波动会比较大，但是我们会发现，拉长时间来看，这些好指数的重心都是在逐步上移的。

沪深300近10年来的重心上移

第二，多半的定投不赚钱是因为没有止盈。

我经常强调，定投的要义是“止盈不止损”。它和短期的趋势交易不同，趋势交易是要设置严格的止盈止损线的。赚的时候赚大钱，亏的时候亏小钱，这样多次交易来看，做得好就是赚的。

而那些说定投是“骗局”的人们，多半是没有做过定投的“博流量党”。

而做定投，只要选对了好的指数，在国运、或者行业基本面没有变化的情况下，是只会输时间，不会输钱的。

巴菲特觉得长期来看，宽基指数的回报率大概是7%-9%，以大墨定投的经验来看A股大概是年化收益率10%，如果是在比较底部的08年、13年、18年（包括目前的2022年）布局，是可以期待到15%的收益率的。

但是一旦你的收益率远超过正常的年化收益率水平，就一定要小心，因为回调的风险非常大。

这也是大墨一直强调，会买的是徒弟，会卖的是师傅。

因为会卖掉之后再慢慢重启定投，或者沉淀资金到债券、固收+、年金等更稳健的资产里，就是真的赚到了钱。

如果在投资中不懂得离场，那不好意思，钱永远都是市场的，不是你的。“你得学会离开牌桌”，尤其是在中国这样的市场下。

再次强调，止盈的方法《超级干货的三种定投止盈策略！！建议收藏》。

除了上文的3个基础止盈法，我再补充两个进阶的止盈法，适合有经验一些的“老司机”使用。

（一）上述三种基础的止盈法都可以采取分阶段止盈法。

如目标止盈法，优化为盈利30%卖出30％，盈利40%卖出60%，盈利50%卖出100%。

如最大回撤止盈法，优化为回撤10%卖出30%，回撤15%卖出60%，回撤20%，全部卖出。

具体如何分阶段止盈可以自己制定，比较灵活。

（二）牛市止盈法。

其实从历史的经验来看，长期满配着权益类资产，收益率是更高的。但是这就需要投资者具有足够的耐心和对回撤的较高容忍程度，如果能够长期持有着指数基金到牛市非常高的点位再止盈，就会拿到长期更高的收益率。

大墨比较懒也比较佛系，自己采取的就是这种止盈方法，除非到了整个市场到了非常热的时候，大墨都只是做高估和低估品种之间的切换，只有觉得市场任何品种都高估了，才会部分空仓。

除此之外，都不断地通过在生活、工作中赚钱，把本金源源不断地投入到权益类资产当中，为牛市获得足够的收益做准备。

需要强调的是，这需要投资者对风险有充分的预期，比如能否接受资产缩水20%以上，还需要你对历史规律有充分的理解和对未来趋势有充分的判断，并且有足够的定力，把这些“认知”变现为实实在在的财富。

总的来说，后两种止盈法听起来容易，真正在市场中需要耐得住寂寞，受着不少的煎熬，难度还是挺大的，建议初学者从前三种开始，再逐步过渡到后两种。

以上，你应该知道，如果说“指数定投是骗局”的人，他大概率都根本就不懂指数定投，也许根本都没有操作过，不过也有可能只是想博流量、博眼球罢了，知道是假的就好了。

问题2：是定投指数基金，还是投主动基金合适？

两者各有优势，逻辑不同。

指数基金首先是被动型的，买的就是国运、或者是大行业趋势，它天然的算法编制实现优胜劣汰，让我们哪怕在市场单边下跌时，就是拿得住的。

指数的优势回顾

而主动基金，其实投的是一种“信托关系”，你信任这个基金经理的人品、投资理念、选股能力，相信他能够获得超额收益，于是把钱交给他，让他帮你去打理，当然你要给他的基金管理费就要更高一些。

指数基金是觉得我们大概率跑不赢市场，我们只要获得市场平均收益就满足了。

而主动基金是希望能够找到可以战胜市场的专业人士，希望能够获得超过市场的超额收益。

所以，如果投资主动基金就需要对基金公司的投研团队、对基金经理做更深度的调研。这里也提醒一下持有主动基金的，看一下对自己的基金经理是不是充分的了解和信任。

因此，对于我来说，指数基金我是敢投大资金进去的，而主动基金则不会超过总投资额的25%。

问题3：一轮权益类投资的规划期多久比较合适？

建议是3-5年。

根据数据的回测，4-5年大概是现在A股市场的一轮回，比较好的投资时长是4年期，到了4年左右，就可以算是中长期投资了。

我们总说长期投资，那到底什么算长期投资呢？

至少走过2轮周期，才算得上是长期。我们可以从图中看到4年左右年化收益率达到第一波高峰。然后，从5年-7年期间会比较容易开始调整，年化收益率开始掉头向下，8年-10年再慢慢抬高，达到投资年化收益的最高峰。

至少经过两轮完整周期，投资者就会在市场中走向成熟了。

因此，建议选择主动基金时要关注基金经理是否投资4年以上，是否穿越过一轮牛熊。如果能够穿越2轮牛熊依然保持很好的收益，那就更好了。

问题4：买新基金还是买老基金？

着重强调，是买老不买新！！！

为什么呢？

你可能听到的理由是：这个基金公司牛、这个基金经理的历史业绩牛啊，对不对？

那我要反问一句——你为什么不去买它历史业绩被证明最牛的那个基金呢？为什么要去抢他们的老基金呢？

不建议买新基金的原因具体有5个：

第一，新基金会有一定的建仓时间一般的建仓时间是3到6个月，这段时间，你的资金有一部分会是空仓的，3到6个月以后的市场行情怎么样不好说。

第二，新基金基本上都会有一定时间的锁定期，流动性差。

第三，我们看新募集的基金，资金经常会投向基金经理持仓老基金的重仓股，去抬轿子，新基金的业绩不好没关系，但是老基金作为金字招牌，业绩还是要保的。

那我们为什么要去买入给别人抬轿子的新基金，而不买入的老基金，让别人给你抬轿子呢？

第四，大量发售新基金的时候一般是市场火爆，我建议是在市场低迷时候建仓，去买老基金，这样一轮下来收益率可以多10%不止，注意布局时间，是新基民特别需要重视的。

基金发售情况倒是可以作为我们是否适合进场布局的好信号。因为圈里的俗话叫“好卖不好做，好做不好卖”。

新基金发售火爆的时候，我们对市场就要小心了；而新基金发售遇冷，反而恰恰是未来获得潜在收益的好时机。

第五，你的所谓理财顾问推荐给你买新基金的原因，大概率就是因为他推新拿的钱多。

问题5：A类和C类基金选哪个？

我们会发现往往场外的指数链接基金都会带着一个A和C，它们背后的基金其实是一个，只不过两者的收费方式不一样。

A类基金是双向收费，收的是申购和赎回时的交易费用。而且随着投资时间的拉长，大部分基金的持有超过1年后赎回费是可以免除的，所以对于长线投资来说，可以理解成是“前端收费”。

A类基金赎回费用表

C类基金的申购费和赎回费是免除的，但是会按年收取的销售服务费 。

C类基金的销售服务费大概是0.3%/年；而A类基金在申购费打一折的情况下，一般来说是0.1%-0.15%，且一次性收取。

所以，只要是持有一年以上，免除了后端的赎回费后，投资A类基金都是比较划算的。

不同基金费率可能有差别，具体的费率情况，需要自行查看对比一下。

整体来看，建议做长线定投的投资者，还是建议选A不选C。

以上就是对定投主要问题和误区的回答，再有其他问题也欢迎补充给大墨，大墨会及时更新补充的。

关于定投的更新完结。

后续会更新资产配置、动态再平衡、主动基金、初步的个股投资方法论等内容哦！