水大鱼大:中国光伏电站出海的「黄金时代」

懂财帝·2021-12-13 10:30
中国光伏崛起,出海波折向上。

碳中和目标全球化背景之下,未来五年全球光伏CAGR近30%。历经20年浮沉震荡的中国光伏产业链,开始领先全球并强势崛起。

一场中国光伏出海的大戏正在上演,虽然偶有各国政策波折和小插曲,但是这如同奔涌的小溪小河奔向大江大海的历史潮流终将不可改变。

01中国光伏崛起:中概股回A潮流

三十年河东三十年河西。如同十几年光伏企业集体赴美上市一样,如今纷纷加入退市潮,转而投向国内市场的怀抱。

2005年起,中国多家光伏企业,诸如尚德、晶澳、天合曾陆续闯入美股,一度缔造出施正荣、彭小峰等中国首富。

如今,两家光伏巨头已经完成了从美股到A股的回归。2020年6月,天合光能从美股回A登陆科创板;2019年12月,晶澳科技通过借壳实现从美股回归A股。

光伏中概股回A潮背后是全球光伏产业的整体变迁。早在2014年中国超越欧洲,成为光伏行业最大市场。2015年至2018年,国内光伏行业快速发展,随着光伏行业格局的变化, 光伏产业链由欧美逐步转向中国,中国成为全球最大的光伏生产和应用市场,但欧美投资者对中国企业知之甚少,美股对中国光伏企业估值相比A股普遍较低。

光伏中概股再次A股大额融资,中国国内光伏行业将迎来新的竞争和洗牌。

天合光能(688599.SH)回A时募资25.3亿元,分别用于250MW光伏领跑者项目、义乌3GW组件项目、研发及信息中心升级建设项目、补充流动资金项目。回A股一年后,天合光能于2021年8月再募资52.65亿元,用于新建34GW电池、10GW组件项目。

晶澳科技借壳上市后,也频频扩张产能。2020年下半年,晶澳科技募资52亿元,用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目。2020年9月,晶澳科技再次宣布将投资104亿元,扩张26GW硅片产能、9.5GW电池产能、3.5GW组件产能。

晶澳科技、天合光能因更早回A,享受到了2020年下半年开始的整个电力设备及新能源板块的红利。

正是在这样的背景下,阿特斯阳光电力集团股份有限公司(下称“阿特斯”) 与晶科能源自今年6月向中国证监会递交科创板招股书以来,上市筹备紧锣密鼓之中。

阿特斯在中国上市,其母公司CSIQ在纳斯达克不退市,保留两个上市主体。

不过,与同行巨额盈利相比,阿特斯亏损显得有些另类。阿特斯剥离海外电站以及运营业务等一系列资本运作,引来证监会三次长文问询。

阿特斯的抉择是,它剥离阿特斯旗下海外电站以及运营业务。其母公司加拿大CSIQ运作海外电站开发以及运营。也就是说,阿特斯未来将不参与海外电站业务。

阿特斯IPO回复证监会的理由:阿特斯未开展海外电站开发及运营业务,主要受到海外政策影响。它在列举同行公司时称呼,中国光伏公司海外电站业务均受到不同国家政策冲击。

阿特斯这一回复,引来行业众多人士的反对。他们列举大量光伏电站项目佐证,从过去几年事实看,大多数国家并不禁止中国企业参与海外电站项目。

一位光伏行业资深人士质疑:其实从过去中国资本市场监管来看,阿特斯在保留境外上市主体的情况下申请境内上市,两边在未来都存在从事电站开发和建设业务。

这一直都是中国监管机构关注的重点:未来是否会存在同业竞争?即在同一地域都从事电站开发和建设业务?

02波折向上:中国光伏出海的黄金时代

中国光伏产业和公司将迎来黄金时代。

根据中金公司最新的报告,未来五年全球光伏持续高景气,未来五年CAGR近30%,中国光伏产业链将充分受益。

光伏电站,作为全球鼓励的绿色电力开发能源项目,中国光伏产业链出海中也扮演着重要地位。

这几年来,在应对气候变化、坚持可持续发展等背景下,可再生能源在能源转型中担当重任已经成为全球共识。

全球能源转型步伐加快,中国与世界各国在可再生能源领域的合作越来越紧密,海外市场成为中国可再生能源应用市场的重要组成部分。

中国企业海外投资、海外项目建设、可再生能源产品出口愈发普遍,有效支撑了全球可再生能源装机容量的稳定增长。光热发电等其他可再生能源以及应用形式也在日益引起各国重视。

碳中和下,中国企业“扬帆出海”注入了更强动力,世界各国在可再生能源领域的合作也正迎来新机遇。

水电水利规划设计总院在2021年7月发布的《2020中国可再生能源国际合作报告》中显示,截至2020年底,全球可再生能源发电装机容量达2799.1吉瓦,较2019年增长260.7吉瓦。

最值得关注的是,光伏发电和风电规模正在快速追赶水电,其中,光伏发电总装机容量达707.5吉瓦,较2019年增长126.7吉瓦。

以光伏为代表的中国可再生能源产业发展已经走在全球前列。

全球光伏产业制造端各环节均正在向中国集中,中国多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别占全球的69%、93%、77%和69%。2020年,中国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额约197.5亿美元,其中,组件出口额为169.9亿美元,出口量约78.8吉瓦,同比增长18%,创历史新高。

同时,随着发电成本不断降低,光伏在越来越多国家和地区成为具有竞争力的能源形式。

据IRENA发布的《2020年可再生能源发电成本》报告,2010—2020年,新建光伏发电总安裝成本从4731美元/千瓦降至883美元/千瓦,全球加权平均平准化度电成本从0.381美元/千瓦时降至0.057美元/千瓦时,降幅达85%。

光伏发电成本已经从之前比最昂贵的化石燃料发电成本高两倍多,到如今和最便宜的化石燃料发电成本持平,在部分国家和地区甚至己经低于火电电价。近几年,全球光伏发电竞价中标电价更是屡创新低。

更值得关注的是,中国光伏企业在海外光伏电站建设的参与度不断提升,在目的国、项目类型、开发模式、实施模式等方面也呈现出多样化的特点。

2020年,在机电商会备案的光伏太阳能行业境外成套工程项目有93个,较2019年增加17个,备案项目主要集中在“一带一路”国家。

光伏电站境外开发由单一地面电站多样化开展到户用分布式、微电网、漂浮式等新类型,商业模式也由开始的总承包不断开拓到参股、组成联合体、直接投资、并购等新模式。

中国能源企业输出的已不仅仅是产品,还涵盖装备、技术、标准、产能、产业、服务等的产业链各方面,促进越来越多国家光伏产业的发展,助力全球气候目标的实现。

去年11月15日,东盟十国及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家正式签署区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。对于正日趋国际化的我国光伏产业,RCEP签署将带来的出海新机遇被普遍看好,业内人士认为,全球市场前景将更为广阔。

过去几年,中国光伏出海虽然遭遇美国等部分国家的政策摩擦,但是大多数国家并不禁止中国企业参与海外电站项目,在碳中和的背景下,这一趋势并不会发生变化。

03水大鱼大:中国光伏电站出海的势能

「虽然偶有波折,中国光伏公司不存在海外开发电站的政策障碍。」行业众多人士纷纷向懂财帝表示。

天合光能在回答投资者提问时指出:「天合光能的境外业务开展得也很好,天合光能采用“联合开发+工程建设管理的模式”与电站投资商签署战略采购协议,通过在海外项目所在地设立子公司形式参与海外光伏电站开发与建设,并根据完工进度逐步确认收入,直至并网后全部股转。」

公开资料显示,2020年7月,天合光能与TPG集团通过此类模式签订合970MW光伏电站合作协议。天合光能海外电站业务以“滚动开发、滚动销售”的轻资产模式迅速扩张。海外电站项目储备量逐年增加,全球电站项目累计并网达5.5GW,电站业务营收也逐年增加。

晶科科技公告中标乌兹别克斯坦600MW光伏电站项目,该项目参与方还有国家电力投资集团有限公司旗下的中国电力国际有限公司,两家中国企业共同参与乌兹别克斯坦光伏电站项目的投标。

2021年4月13日,孟加拉国营发电公司(EGCB)发布Sonagazi 50MWac/60MWp太阳能电站EPC项目中标通知,天合光能旗下全资子公司常州天合智慧能源工程有限公司中标。

2019年11月14日,中国能建葛洲坝国际公司中标沙特Sudair 1090MW光伏发电EPC总承包项目。该项目为中企在境外获得的单体容量最大新能源EPC项目。该项目位于沙特萨达尔工业城,距离利雅得西北150公里,主要内容为1090MW光伏电站的设计、采购、施工、调试及试运行等。

阿特斯回复上交所的反馈回复,引发投资者对中国企业参与海外电站项目引起了的关注,从目前来看,中国企业参与海外电站业务并未受到政策障碍。

全球碳中和政策纷纷出台,清洁能源转型大势确定。

今年10月28日,美国总统拜登宣布《Build Back Better Act》框架体系,拟计划投资5550亿美元于清洁能源和应对气候变化,是美国历史上对清洁能源的最大单项投资,助力实现2030年温室气体排放量较2005年下降50-52%。

今年10月22日,日本内阁批准第六版《能源基本计划》。为实现2050年碳排放净零的目标,日本首次提出最优先发展可再生能源,目标将2030年电源构成中可再生能源的比例扩大到36%至38%,较2019年底翻倍。日本目标2030年14-16%的电力来自太阳能。

今年7月14日,欧盟委员会通过“Fit for 55”能源和气候一志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。对于正日趋国际化的我国光伏产业,RCEP签署将带来的出海新机遇被普遍看好,业内人士认为,全球市场前景将更为广阔。

产能持续本土化,中国光伏产业规模与集群优势明显。过去十年,受益于国内光伏产业扶持政策及生产成本优势,全球光伏产业链向中国聚集,并在此基础上形成了显著的供应链规模和技术创新集群效应,中国已成为光伏产能和研发的中心,中国光伏产业链将充分受益于全球光伏需求增长。

中国光伏的优势,吸引全球各国纷纷与中国合作。

去年11月15日,东盟十国及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家正式签署区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。对于正日趋国际化的中国光伏产业,RCEP签署将带来的出海新机遇被普遍看好,业内人士认为,全球市场前景将更为广阔。

如今,美国商务部驳回调查亚洲光伏制造商倾销的调查请求,贸易摩擦担忧或缓和。

11月11日,据媒体报道,美国拒绝了一群不具名的美国光伏公司有关对亚洲光伏制造商开启低价倾销调查的一项请求认为中国光伏产品制造商位于马来西亚、越南、泰国的产能并没有“以低于正常价值”的价格出售太阳能电池,这打消市场对于我国光伏产品海外贸易摩擦的担忧。

此外,美国下调201关税税率,恢复双面太阳能组件豁免权,中国企业出口美国市场再获利好。11月16日,美国国际贸易法院(CIT)正式宣布将201关税税率从18%降至15%,双面组件重新获得关税豁免。

「全球光伏市场遍地开花趋势已不可逆转,未来将有广阔的新兴市场等待我国光伏企业去开拓。」中国机电产品进出口商会光伏分会秘书长张森曾公开表示,随着企业供给能力不断加强,产品不断优化,我国光伏产业必将通过「走出去」的全球化布局,带动全球电力能源走向清洁化。

本文来自微信公众号“懂财帝”(ID:znfinance),作者:懂财帝,36氪经授权发布。

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