海外资金成为日本新兴企业的大买家

日经中文网·2021-10-22
“由于对国内IPO发行价的不满,今后选择并入海外企业旗下的案例或将增加”

海外资金已迅速成为日本国内初创企业的买家。2021年1~9月,海外以日本初创企业为对象的并购(M&A)金额达到4000多亿日元,为去年同期的22倍,首次超过了日本国内企业的收购额。对于依赖以个人资金为主的首次公开募股(IPO)的初创企业来说,融资难度降低,可以加快增长性投资。

日本并购顾问公司乐国富(RECOF)统计了以新兴企业为对象的并购情况。1~9月海外企业和投资者的并购金额(包括出资)猛增至4066亿日元,自2000年调查开始以来首次超过日本国内企业的并购金额(3621亿日元,增长51%)。即便从全年数据来看,海外企业的并购金额也已超过2015年的峰值529亿日元,创历史新高。

虽不在此次的统计对象之列,但目前英国投资基金CVC Capital Partners已决定以1100亿日元左右的价格收购日本的未上市企业、运营“家庭教师Try”的TryGroup。海外企业正在持续进行积极投资。

从1~9月的交易宗数来看,海外企业的并购增加6成,达到98宗,增速超过了全年创下历史最高纪录的2019年(111宗)。虽然数量少于日本国内企业的并购(943宗),但每宗金额为41亿日元,大于日本国内企业(3.8亿日元),由此拉高了整体并购金额。还出现了单宗交易金额超过100亿日元的例子。

原因在于数字化的进步

并购额猛增的第一大背景原因是,随着数字化的进步,发挥重要作用的实力型初创企业越来越多。在大企业积累了丰富经验的人才选择创业,在创业几年内将企业价值提高到数百亿~1000亿日元以上,这样的例子接连不断,投资者对这些企业的成长充满期待。

第二个原因是海外资金的流动发生变化。海外的风险投资(VC)和机构投资者瞄准未来的大型IPO,纷纷“提前掐尖”初创企业。

美国大型支付企业贝宝控股(PayPal Holding)将以3000亿日元收购日本后付款支付企业Paidy。该公司的服务运用人工智能(AI)技术,消费者在购物网站无需使用信用卡也能购买商品。Paidy是日本为数不多的独角兽企业(企业价值超过10亿美元的未上市企业),但为了尽快成长,选择加入美国大企业旗下。

Paidy的支付服务在各大网购平台可用

美国谷歌收购了涉足手机支付的日本Pring公司。收购总额预计为200亿日元。谷歌通过收购在日本正式进入无现金结算市场。通过收购掌握一定业务模式和客户基础的新兴企业,可以更快地进入日本市场。

直接谈判增加

吸引海外投资者成为股东,还有利于企业推进全球化。开发“OLED”新材料的日本Kyulux公司从中国的上海浦东科技投资获得了资金,并接收了独立董事,将开拓中国市场。还有一些外资系咨询公司等的人转身成为初创企业的经营者,与海外投资者推进直接谈判。

初创企业此前筹集大笔资金的门槛很高。很多日本国内投资者和大型企业都对投资持慎重态度,毕马威等的调查显示,2020年日本每家初创企业的平均融资额仅为5亿日元,只有美国的3分之1。

GCA Technovation的代表久保田朋彦预测称,“由于对国内IPO发行价的不满,今后选择并入海外企业旗下的案例或将增加”。如果未上市的情况下也能获得大规模融资,就不会急于上市,可以更加从容地发展业务。

但是,很多声音认为,日本国内的资金应该投向初创企业。如果依赖海外资金,容易受外部环境的影响,很难维持稳定的融资。为了使国内的养老金流向未上市股票市场,或让大企业容易投资新兴企业,需要放宽限制和完善税制。

本文来自微信公众号“日经中文网”(ID:rijingzhongwenwang),作者:铃木健二朗,36氪经授权发布。

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