企鹅帝国的硅谷之路：以投资寻求海外市场据点

导语： 中国互联网巨头正在用资本铺出一条通向硅谷的道路，其中代表非腾讯莫属。长期考察硅谷，聘任金融背景高管及对Fab、SnapChat的投资足可见腾讯国际化的野心。该公司一方面通过投资了解美国市场，一方面又以提供进入中国市场的便利吸引初创公司的创始人。它同样看重有技术或内容优势的公司，投资这些公司就意味着它能通过授权或合作的方式占领更多市场。SnapChat的投资跟微信的国际化该是分不开的，投靠腾讯这个擅以在线服务赚钱的行家里手，它离找到商业模式不远了。

国际市场不再缺位

意识到在美国市场的缺位，在海外鲜有消费级业务的中国公司越来越把投资初创公司作为立足其间的途径。据悉，本周腾讯就在竞标领投2亿美元给热门图片社交应用SnapChat。腾讯的投资很可能将这家历时两年但尚未盈收的初创公司估值抬到40亿美元。

SnapChat只是一例。依托庞大社交和在线游戏业务，腾讯积累了50亿美金的现金储备。今年夏天，创意电商Fab.com 融资1.5亿美元，腾讯就是投资方之一。上个月，阿里领投了两日快递服务ShopRunner 2.06亿美元的融资。体量略小的浏览器公司 UCWeb表示它也在积极寻求在美国的投资机会。

目前， 腾讯市值高达1000亿美金，正在筹备IPO的阿里差不多也是这个水平。竞争激烈，增长放缓，国内巨头开始在海外寻找机遇了。为此，它们不再满足于单纯的做交易，而是想真正打通容入硅谷的关系网络，他们甚至聘请了一些人脉发达的银行家和高管。10月份时，阿里在旧金山成立了一个美国投资团队，由曾任职Liberty Media和麦肯锡的Michael Zeisser负责。一时间，国内巨头胃口大开使得美国初创公司变得身价不凡，即便那些不太缺钱的创始人也引来了资本的兴趣。

“显然，中国不是国际互联网公司的佼佼者，”腾讯总裁刘炽平上个月在斯坦福大学开会时说这么说。风投公司Accel Partners 合伙人Rich Wong 认为，中国公司不久将开始“影响整个格局，他们有资本，资本能帮它们国际化。”

现在舞台上的主角是腾讯，多年来它已长成硅谷最具野心的玩家之一。（原作者通过对相关创业者、风投和腾讯前员工的采访得知。）

低调搜集硅谷“情报”

腾讯在美国并没有孵化器或行业会议，但其驻加州Palo Alto的高管David Wallerstein及其同事们则常常造访风投公司的办公室，低调地寻找投资机会和游戏产业项目。一位创业者说，Mr. Wallerstein人脉十分发达，他为人随性，谈吐幽默，即便是向创业者挖掘信息时也是如此。

腾讯深圳总部的两位高管也都有高盛背景。腾讯总裁刘炽平起初在麦肯锡任职，后来负责高盛亚洲区电信、媒体和科技业务。其首席战略官James Mitchell则曾在纽约主管高盛的全球互联网研究，2011年被挖来腾讯。腾讯拒绝外界对这些高管进行采访，对SnapChat的投资也无意发表评论。

目前，QQ拥有8亿活跃用户，长期以来通过出售虚拟道具、游戏及广告赢利。其实，腾讯来自广告的收入还不到10%，相比之下，Facebook 80%的收入都是广告产生的。

资金战略调整——放手花钱

2011年，腾讯调整了资金战略，推出了7.6亿美元的创业基金。之后不久，它又挖来了高盛的James Mitchell，此人在互联网公司投融资研究方面有着丰富的经验。

2012年，腾讯已经很像一个资本大鳄了。它向Andreessen Horowitz和SV Angel这样的风投公司注资，这有利于腾讯及早了解那些新星创业公司。 腾讯还以2.31亿美元收购了美国游戏厂商Riot Games，又以3.3亿美金买下了Epic Games 40%的股权。Riot Games的收购已经看到了回报：前Riot董事会成员Mitch Lasky也正是Benchmark 的合伙人及Snapchat现任董事会成员。

今年夏天，腾讯还参投了动视暴雪。动视这笔投资充分说明了腾讯希望将投资与合作有机结合的意愿。在该投资揭晓前的7月份，动视表示，它会将《使命召唤》大陆地区独家代理权授予腾讯。

熟悉腾讯战略的人都知道，该公司一方面通过投资了解美国市场，一方面又以提供进入中国市场的便利吸引初创公司的创始人。它同样看重有技术或内容优势的公司，投资这些公司就意味着它能通过授权或合作的方式占领更多市场。虽然腾讯很有合作的意愿，但一些国外游戏公司的员工表示跟它合作时阻碍不小。腾讯团队的内部竞争就很激烈，这意味着合作伙伴不一定看得到预期的推广合作力度。

腾讯高管三人组与管理层其他成员常常定期私下讨论战略投资的问题。如Fab这笔交易，Mitchell主要负责流程设计和谈判。他向来以关心公司财务和预期收入为人所知——在他还任分析师一职时，他经常在腾讯公司召开的业绩电话会议上就利润率问题追问刘炽平。

按腾讯的投资惯例，它会占到一家公司30%以上的股份——在Riot Games或Epic Games收购案中即是如此。但此类策略在海外市场却未必奏效，这些创始人们往往不愿放弃那么多股权。比如在Fab交易案中，Mitchell在今年夏天就跟Fab CEO Jason Goldberg聊过，但过后就没了音讯。直到几个月后，Fab出于进军亚洲的考虑才接受了这笔交易。

缘何投资Snapchat？

腾讯投资Snapchat估计跟微信（WeChat）全球业务的扩张大有关联。8月份时，微信的月活跃用户已高达2.36亿，虽然在国内做得风生水起，但在国际市场上影响力还不够。知情人透露，之前腾讯曾跟美国IM应用WhatsApp讨论过收购事宜。一位与腾讯高层熟识的VC称：“他们在寻求规模扩张，尤其在美国、印度和欧洲。”

即使只拥有Snapchat很小的份额，对腾讯来说，这都意味着立足美国市场的一个据点——谁说它不会成长成美国的next big thing呢？ 这也让腾讯在应对阿里的“来往”时多了一个竞争的砝码。

对Snapchat来说，腾讯给的可不止是一笔钱。即便是在海外，腾讯也是公认的擅以广告以外的在线服务赚钱的行家里手。Snapchat 虽然长势逼人，盈利模式却仍缺位。