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国泰君安最新资讯，36氪聚合所有国泰君安相关的文章报道，并为你提供最新的相关资讯。

本次共找到 1295 条【

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】相关信息

国泰君安：2020，消费行业的“小龙头时代”

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安消费团队，36氪经授权发布。原题目《国泰君安九大消费团队年度策略：2020，消费行业的“小龙头时代”》 2019年的A股市场，属于消费领域的行业巨头们。从贵州茅台到海天味业，从恒瑞医药到美的集团，投资者无论怎么选股怎么择时，都不如一路拿着这些龙头股获取“稳稳的幸福”。

国泰君安证券研究2019-11-25

英雄互娱拟于A股上市，国泰君安为保荐商

2018年2月9日，英雄互娱（430127）通过全国中小企业股份转让系统发布关于签署IPO服务协议的公告，宣布已与国泰君安证券股份有限公司签署了关于A股市场上市服务协议。公告显示：因发展需要，英雄互娱拟在国内A股市场首次公开发行股票并上市，经友好协商，就聘请国泰君安作为公司首发A股上市的财务顾问、辅导机构、保荐机构、主承销商并为公司提供全面资本市场服务事宜达成了框架协议。

36氪的朋友们2018-02-10

投资派 | 国泰君安谢皓宇：房地产的拐点与机遇

扫码关注“36氪财经”解锁更多课程内容嘉宾 | 谢皓宇国泰君安证券研究所房地产行业首席分析师制作人 | 郑希娅编辑 | 郑怀舟   过去二十年，中国房地产市场从未遭遇如今的境遇。 2022年上半年，多家头部房企出现楼盘停工、债务违约、现金流枯竭的困境，居民中长期贷款两次出现罕见的单月负增长，房地产投资、销售数据连续下滑。

投资派2022-08-19

滴滴收购优步，国泰君安做解读请到山寨副总裁

如果真如滴滴出行所说，那么国泰君安就尴尬了，作为和此事有关的乐视网、神州租车都是上市公司，不知道国泰君安的这次乌龙事件会不会对投资者的决策产生影响。

于恋洋2016-08-02

国泰君安给顺丰快递“减持”评级，三家券商曾给“买入”评级

4、本次借壳交易还没有最终实施（但相隔“圆通成功借壳”十天后，国泰君安所说的“借壳上市风险难以评估”显然不会是主要原因）。国泰君安研报给出顺丰的目标价格是22.86元/股。而截至今日收盘，在大跌5.67%的情况下，鼎泰新材的股价尚维持在37.29元/股，比国泰君安的目标价格高出六成多。

于恋洋2016-08-08

市场要闻 | 国泰君安：2021年国际客流或恢复一半，航司仍存在亏损可能

据国泰君安统计，9月行业国内运力（ASK）已同比恢复，预计四季度将同比正增长，2021年或将较2019年增长10%-15%。若国内需求较2019年无法强劲增长，预计2021年国内市场座收率将无法回升且供给过剩。国泰君安称，未来一年航空基本面将回归周期波动，盈利恢复缓慢曲折。对投资者来说，投资机会将呈现阶段性与结构性特性，维持航空业“中性”评级。扫码进群

李佳仪2020-09-29

疫情期间，哪些行业被公募基金买入最多？

国泰君安通信团队分析原因在于疫情影响下，5G和云计算的双重催化了“新基建”的投资机会。 ▼通信行业仓位提升明显数据来源：Wind、国泰君安证券研究一季度公募机构和沪深股通对龙头建材股的持仓也有显著的同比和环比上升，国泰君安建材团队认为一季度经济数据及政治局会议传达出不寻常的政策信号，是基建全面发力的开始，后续核心周期资产将成为市场的主赛道。

国泰君安证券研究2020-05-04

2020年能源产业链的投资机会

▼ 中国光伏累计装机量持续上升数据来源：能源局，国泰君安证券研究 ▼2011-2025年光伏年新增规模持续上升数据来源：能源局，国泰君安证券研究 2020年，国泰君安电新团队对光伏行业的需求增长持乐观态度。 1）国内需求高增长：集中电站自2019年第三季度起，招标上限价格每季度降低1分/千瓦时，但成本下降速度更快，导致2019年部分装机项目推迟至2020年，从而推高2020年国内光伏装机量。

国泰君安证券研究2019-11-11

历数中国科技股这十年：始于通信，兴于电子，扩在传媒

李少君(分析师)S0880517030001 刘易(分析师) S0880515080001 责任编辑：翁放值班编辑：缪欣欣实习编辑：刘笑含法律声明在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。

国泰君安证券研究2019-09-25

市内免税店，“中免”和“日上”们的下一片蓝海

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安消费团队，36氪经授权发布。 2019年，中国个人奢侈品市场规模突破1500亿美元，但这其中，有七成以上的购买是在海外。与之形成鲜明对比的是，同一时期国内免税行业（出入境+离岛）总业绩不到500亿美元。

国泰君安证券研究2020-07-02

疫情防控下，今年暑期游市场有何不同？

▼6月铁路发送客流恢复至同期54%水平数据来源：交通部、国泰君安证券研究 ▼ 5月航空客运量恢复至同期53%水平数据来源：交通部、国泰君安证券研究 ▼6月公路客运量恢复至57%水平数据来源：交通部、国泰君安证券研究 ▼ 6月水路客流量恢复至同期54% 数据来源：交通部、国泰君安证券研究我们认为，未来一段时间旅游行业的复苏动力，主要来自消费者的信心恢复情况，预计2021年将会完全恢复。

国泰君安证券研究2020-08-11

中国重型卡车的“超车之路 ”

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者国泰君安汽车团队，36氪经授权发布。疫情过后，新一轮基础设施建设正渐入佳境，大宗货物和建材的运输需求也在水涨船高。 “铜在吼，铅在叫，锡在跳，橡胶在咆哮，铜价铝价万丈高，生铁煤炭嗖嗖跳……”，正在成为当下重卡货运行业的真实写照。

国泰君安证券研究2020-05-14

谁在将茅台当做投资品？

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安零售团队，36氪经授权发布。都说洋酒是烈性酒，但其实法国干邑大多只有40度，英国威士忌也不过40多度，而在中国，普通的白酒都会在50度以上。所以从全世界范围来看，中国的白酒才是烈酒中的烈酒。一般来说，度数越高，人对烈酒口感形成的依赖性会越强，同时随着保存时间的增长，老酒也会越陈越香。

国泰君安证券研究2019-10-17

指数投资的下一个十年

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安金工团队，36氪经授权发布。多年前那场令人津津乐道的巴菲特“十年赌局”，让指数基金走入了大众视野。 2005年，巴菲特撂下赌局，称标普500指数基金的十年回报，将超过美国市面上所有的对冲基金，直到2007年，整个华尔街才站出一个对冲基金Protégé应战。

国泰君安证券研究2020-05-07

今年的诺贝尔化学奖藏着一整个产业链的投资机会

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安研究团队，36氪经授权发布。除了莫言和屠呦呦外，其他诺贝尔奖得主你可能都记不住，但这个你应该能够记得住——Good enough（足够好）。

国泰君安证券研究2019-10-11

复盘A股一季报，这十九个细分行业的韧性最强

▼ 2019年建材行业 2B端企业增长优势明显数据来源：wind，国泰君安证券研究 *以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《策略：Q1 全A盈利下降4成，哪些细分行业存在机会？》以及各大团队2019年年报&2020年一季报总结报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

国泰君安证券研究2020-05-13

为何真维斯落得破产清算，波司登却能枯木逢春？

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安纺服团队，36氪经授权发布。 2020年1月15日，真维斯澳大利亚公司宣布破产清算。中国休闲服装曾经的龙头老大，就此黯然退场。

国泰君安证券研究2020-01-21

家具行业的未来，终究是属于“宜家们”的？

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安轻工团队，36氪经授权发布。天下大势，分久必合，合久必分。当年家具行业曾经上演品类独立潮。从橱柜到衣柜再到沙发，每个细分品类都走出了龙头企业，并在资本市场上备受追捧。然而近几年来，随着家装行业的潮流向整装和精装转移，彼时的家具龙头突然发现，自己重新需要扩张品类，走向融合。

国泰君安证券研究2019-12-03

无印良品的过去和“中国学徒”们的未来

▼ 无印良品不同主题的场景构建数据来源：国泰君安证券研究通过构建不同产品搭配在餐厅、旅行、生活的不同场景，加深消费者对产品的理解和对公司精神的认可共鸣，建立长远且密切的情感联系。 ▼MUJICafé&Meal门店实景数据来源：无印良品官网，国泰君安证券研究 ▼MUJIHotel示意图数据来源：无印良品官网，国泰君安证券研究巧用场景消费让无印良品的业绩再度爆发。

国泰君安证券研究2019-12-09

为131只股价翻番的上市公司寻一条主线

数据来源：Wind、国泰君安证券研究 ▼2015年以来涨幅超过100%的主要价格敏感型周期股数据来源：Wind、国泰君安证券研究 ▼ 2015年以来涨幅超过100%的主要白酒标的数据来源：Wind、国泰君安证券研究 ▼2015年以来涨幅超过100%的主要必选消费品标的数据来源：Wind、国泰君安证券研究 ▼2015年以来涨幅超过100%的主要可选消费品标的数据来源：Wind、国泰君安证券研究

国泰君安证券研究2019-10-14

卖鸭脖究竟是一门多好的生意？

▼ 卤制品龙头企业资产负债率20%左右数据来源：Wind，国泰君安证券研究 ▼ 卤制品龙头企业毛利率30%以上数据来源：Wind，国泰君安证券研究 ▼ 卤制品龙头企业净利率10%左右数据来源：Wind，国泰君安证券研究此外，由于卤味产品直接对接C端人群，且主要为18-35岁之间的青年人群。相对于食品的口味而言，这部分人群对价格的敏感度相对较低。

国泰君安证券研究2019-12-02

公募基金的下一个十年

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安基金团队，36氪经授权发布。 1997年10月，以《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施为标志，中国的公募基金行业正式步入了快车道。在经过了二十多个春秋的发展后，公募基金行业如今已经拥有140余家基金公司，14万亿资产管理规模，成为中国资本市场举足轻重的机构“正规军”。

国泰君安证券研究2020-03-08

618，能否成为中国消费的回血之战？

▼电商成为化妆品销售第一大渠道数据来源：Euromonitor，国泰君安证券研究 ▼ 美容护肤电商渠道年复合增速居各渠道之首数据来源：Euromonitor，国泰君安证券研究 ▼美妆、轻奢、食品位居抖音KOL投放前列数据来源：火星营销院，国泰君安证券研究 2、零食近年来，线上休闲零食增速保持在30%以上。

国泰君安证券研究2020-06-02

小企业不配谈技术门槛？从语音识别巨头Nuance的兴衰说起

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安证券研究，36氪经授权发布。 2011年10月4日，苹果公司大礼堂，Siri正式发布。作为全球首个智能语音助手，Siri一经上市就迅速点燃了市场的热情。

国泰君安证券研究2020-01-14

深圳不“深沉”

注册在深圳的A股上市公司数据来源：Wind，国泰君安证券研究注册地在东莞的A股上市公司数据来源：Wind，国泰君安证券研究注册地在惠州的A股上市公司数据来源：Wind，国泰君安证券研究以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告风起粤港澳大湾区，开放待深圳执牛耳，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

国泰君安证券研究2019-08-20

十一假期大片观影指南

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安传媒团队，36氪经授权发布。 “我和我的祖国，一刻也不能分割。” 还没上映就火爆盆友圈的国庆档电影《我和我的祖国》主题曲，被称之为“让人热泪盈眶的洗脑神曲”。除了这部史上最高配全明星阵容的电影之外，其余两部国庆档大片《攀登者》、《中国机长》也都将在今天同步上映。不同题材，相同火爆。

国泰君安证券研究2019-09-30

真要“千方百计稳就业”，指望“地摊经济”不如期待“零工经济”

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安零售团队，36氪经授权发布。地摊经济近几天突然大火，但事实上，如果要“千方百计稳就业”，靠大家去摆地摊是远远不够的。

国泰君安证券研究2020-06-05

2020年医保砍价中的药企生存指南

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《2020年度策略·医药：一路繁花，守正待时》及国泰君安医药行业首席分析师丁丹的内部电话会议分享，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

国泰君安证券研究2020-01-13

热战厨房：美苏九熊宝的同台竞技

▼ 摩飞在小红书的笔记数领先数据来源：小红书、国泰君安证券研究 ▼ 摩飞核心单品笔记数量领先，新品笔记数也过千（篇）数据来源：小红书、国泰君安证券研究 ▼ 小熊电器在小红书上的笔记数量相对较低（篇）数据来源：小红书、国泰君安证券研究 ▼九阳三明治机、榨汁杯和养生壶的笔记数量较多（篇）数据来源：小红书、国泰君安证券研究 ▼美的新兴小家电的笔记数量相对较少（篇）数据来源：小红书、国泰君安证券研究

国泰君安证券研究2020-08-06

如何用五个量化指标刻画出优秀的投资者关系团队？

▼分层回测数据来源：国泰君安证券研究 ▼控制风格后因子月累计收益率数据来源: 国泰君安证券研究以下为截止至今年7月，深市股票打分大于4的个股名单，供投资者参考。 ▼深市个股投资者关系管理水平综合打分排名数据来源：国泰君安证券研究

国泰君安证券研究2019-10-15

2019，“买”什么？

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），36氪经授权转载。 01.前高后低的2018 在十二个月前，我们对即将到来的2018充满希冀，也没有选择性忽视远处的阴霾。资料来源：Wind、国泰君安证券研究事实上，从全年走势来看，上半年在消费复苏末期，百货等个股表现优异，零售板块有一定超额收益。

国泰君安证券研究2018-12-14

美联储的工具箱被掏空了吗？

本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改

国泰君安证券研究2020-03-17

全民手游的这个春节，赢家却属于这匹黑马

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安传媒团队，36氪经授权发布。虽然春节历来是手游行业的“黄金周”，但在这个线下娱乐突遇寒冬的特殊时期，手游迎来的沸点还是远超所有人的想象。

国泰君安证券研究2020-02-12

国君发布34个行业景气指数，哪些行业的景气度正在改善？

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），36氪经授权发布。这两年来，我们听到越来越多的人抱怨自己所在的行业不景气。然而，如何定义景气？又该如何衡量景气的边际改善和恶化？国泰君安宏观团队早前发布了“国泰君安行业景气指数体系”，试图用尽可能透明但却公平、简单而有明确的理论基础的模型，勾勒出34个细分行业的景气度以及其变化趋势。

国泰君安证券研究2019-09-27

国人消费更谨慎了，但正在为健身花更多的钱

数据来源：麦肯锡《2020年中国消费者调查报告》而根据国泰君安纺织服装团队的最新统计，上半年疫情期间体育服饰行业增速领跑服装行业。 “日渐严重的健康焦虑，以及中国人更愿意为健身花钱”的现状下，市场还有哪些新的投资机会？借国泰君安纺织服装团队的最新报告，我们试图从全民运动热出发，解码健身市场的投资一角。

国泰君安证券研究2020-08-13

特斯拉的中国梦，和它背后的124家供应链公司

国泰君安电新团队第一时间对特斯拉盈利事件做出了点评，同时，国泰君安有色、高端装备等研究团队在过去一段时间内，也发布了多篇关于特斯拉供应链标的公司的深度报告。如同苹果和华为拉动了一整个产业链的繁荣，我们也有理由期待，特斯拉所代表的造车新势力，将会提振与传统汽车制造截然不同的全新产业链。 01特斯拉的第五次盈利从历史来看，特斯拉的盈利往往伴随着收入的高增长。

国泰君安证券研究2019-10-25

危机的漩涡中心——还原十万亿美国公司债市场的真实面貌

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者国泰君安固收团队，36氪经授权发布。 4月9日，美联储宣布再次扩表2.3万亿，以支持经济企稳。加上此前的扩表1.92万亿，截止4月底，美联储资产负债表规模已经迅速突破6万亿美元，相当于美国去年名义GDP的28.6%。

国泰君安证券研究2020-05-12

商誉减值是灰犀牛而非黑天鹅

2018Q3创业板综指净利润总额增速同比下滑数据来源：wind，国泰君安证券研究 03.诸多行业有风险高商誉的公司主要集中在传媒、通信等诸多行业，除去中小市值行业，国泰君安计算机团队、纺织服装团队和建筑团队也就商誉减值对各自行业的影响给予了分析。计算机计算机行业的并购普遍表现出高溢价，国泰君安计算机团队通过构建“商誉/合并成本”指标来衡量并购案中的溢价水平的高低。

国泰君安证券研究2019-01-31

直播电商，打响2020年的开门红

▼ 部分MCN公司及旗下IP 数据来源：南开金融硕士宏观行研，国泰君安证券研究据克劳锐《2019中国MCN行业发展研究白皮书》：在2018年，MCN机构数量达到了5800家，其中34%的机构营收达到了5000万以上。 ▼ MCN机构数爆发式增长数据来源：克劳锐，国泰君安证券研究 ▼ 2018年MCN营收规模现状数据来源：克劳锐，国泰君安证券研究 03 直播电商“二次爆发”，东风何在？

国泰君安证券研究2020-01-03

资生堂70年：日本国民美妆巨头的崛起之路

编者按：本文来自微信公众号“ 国泰君安零售团队”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安零售团队，36氪经授权发布。 "国货之光！OMG~买它！" 随着又一年双11预热的开启，各大美妆博主也纷纷在视频网站上推出了自己的“双11必买特辑”。

国泰君安证券研究2019-10-30

宁德时代蚂蚁金服接连入局的充电桩行业，下一个十年是千亿市场

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者国泰君安电新团队，36氪经授权发布。昨天的国常会上宣布将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长两年后，美股的特斯拉和蔚来都闻风而动，投资者们又开始畅想未来几年中国新能源汽车产业的大发展。不过今天，我们想聊的是制约新能源汽车普及的一个重要原因——充电难。

国泰君安证券研究2020-04-01

厨房已经成为“抗疫主战场”，厨电的春天还远吗？

▼ 主要家电品类Q1零售量价增速承压小家电线上表现优异数据来源：AVC，国泰君安证券研究其中，破壁机、电烤箱、料理机、搅拌机、电饼铛成为疫情期间销量增速五强。 ▼小家电线上量增长亮眼数据来源：AVC, 国泰君安证券研究*数据统计区间：2020/1/1-3/22相对2019/1/1-3/22。小家电的走火，其实并不意外。

国泰君安证券研究2020-03-31

快手牵手京东背后：直播电商始于网红，终于供应链

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安消费团队，36氪经授权发布。 618前夕，京东快手官宣合作。一边是淘宝抖音，一边是京东快手，外加苏宁、拼多多、微信、小红书.....这场疫情后的618大促，各路“神仙“铆足了劲，可谓是“中国半个互联网圈的同台竞技”。

国泰君安证券研究2020-05-28

少数公司的“赚钱时代”

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国君研究产品中心，36氪经授权发布。 2019年的中报季已经告一段落。从3000多家公司发布的中报数据来看，业绩分化程度史无前例。根据国泰君安策略团队的统计，一些行业如采掘、白电，行业前三名的营收占比超过70%，白酒、水泥、通信的行业前三营收占比也超过60%。行业龙头，强者恒强。

国泰君安证券研究2019-09-06

导购电商十五年：从“蘑菇街”到“值得买”的蜕变之路

▼ 电商导购平台用户较为年轻，值得买用户群体整体最为年轻数据来源：易观数据，国泰君安证券研究 ▼ 导购电商平台用户多位于二线及以上城市数据来源：易观数据，国泰君安证券研究 04 好货+好价，导购电商的核心环节通过十余年的积累，目前导购电商已经形成了较为成熟的以“佣金+广告”为核心的收入模式。

国泰君安证券研究2020-04-20

日本企业应对老龄化社会的秘密

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安总量团队，36氪经授权发布。专门针对衰老肌肤，简约大方的包装，特大号字体的说明文字...2015年日系化妆品巨头资生堂推出了面向50岁以上人群使用的护肤系列Shiseido Prior，而这个系列现在每年的销售增速是120%。

国泰君安证券研究2019-07-30

日本疫情加剧后，国内产业链的“最大风险清单”

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安宏观团队，36氪经授权发布。停靠在日本横滨码头的“钻石公主号”，曾是海外最大的确诊病例所在地。然而当“钻石公主号”的游客终于重见天日之时，却没有多少人能想到，这只是疫情在海外蔓延的一个序章。

国泰君安证券研究2020-02-25

先行者BAT，后发者华为，谁将赢得高精度地图之战？

▼高精度地图和传统地图的区别，主要来源于使用对象的不同数据来源：国泰君安证券研究初期高成本投入决定了高精度地图厂商需要具备雄厚的资金实力，也决定了创业公司的发展较为困难。可以看到，在18家具有测绘资质的厂商中，BAT的布局不容忽视。 ▼具有甲级测绘资质的厂商和背后的BAT巨头数据来源：国泰君安证券研究 02、为什么地图商的业绩会好于市场预期？

国泰君安证券研究2019-09-20

谁是传统ERP时代的终结者？

国泰君安计算机团队认为，当细分赛道的市场渗透率超过50%后，行业增速会迅速下滑到10%以内。在前有SAP、Oracle，后有金蝶、用友近30年的“圈地运动”之后，中国的ERP市场也基本上接近了这个水平。 ▼ 中国ERP软件市场增速接近10% 数据来源：前瞻产业研究院，国泰君安证券研究在这样一个增速放缓的行业里，集中度提升是必然的结果。

国泰君安证券研究2019-12-06

从赌王和银娱的“世纪之争”，看澳门迎来的新时代

编者按：本文来自微信公众号“国泰君安证券研究”（ID:gtjaresearch），作者：国泰君安社服团队，36氪经授权发布。有人说，澳门的现代化是从何鸿燊拿下赌牌开始的。的确，在澳门短暂的历史中，赌博曾是澳门唯一的经济增长点。直到2004年，银河娱乐吕志和父子凭借对澳门整体局势发展的判断，大举买入路氹超过165万平方米土地，建设类似拉斯维加斯的度假酒店群，使非博彩业务成为公司新的增长极。

国泰君安证券研究2020-05-27

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