成都项目卷入风波,四川民企“四哥”蓝润面临转型大挑战

西部城事 · 2020-11-26
在川企阵营中,蓝润集团是一个不容忽视的存在

编者按:本文来自微信公众号“西部城事”(ID:xibuchengshi0518),作者:西部菌,36氪经授权发布。

在川企阵营中,蓝润集团是一个不容忽视的存在,2020年高居四川民企百强榜第四位。就在这两天,它却卷入了一场信托违约风波。

根据安信信托发布的公告,名为“安信安赢84号-成都天府新区房地产股权投资集合资金信托计划”的产品,因“项目公司资金出现暂时性紧张”,延长信托期限6个月。

这支信托的融资方,正是蓝润集团,牵涉的楼盘,为蓝润开发的成都南湖国际项目。

在前些年的四川房地产市场上,蓝润可谓名噪一时,只不过其扩张势头很快偃旗息鼓,变得异常低调。如今信托违约,让它再次受到关注,也将其经营问题给带了出来。

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官网信息显示,蓝润集团创始于1997年,旗下有农牧、资产运营管理、供应链和医疗康养四个板块。其中资产运营管理板块以地产业务为主。

由于非上市公司的融资渠道有限,所以一些房企往往通过信托方式融资。

来源:网络

以这次牵涉的信托产品为例,信托计划总规模达到36亿元,期限为24个月,资金用于开发成都南湖国际项目。当然,实际只募集到了12.0892亿元。

这次信托违约让人意外,一是因为蓝润曾是百强房企,规模不算小;二是因为信托产品涉及的楼盘在当时被广泛看好。

据房地产报报道,南湖项目楼面价不足4000元,周边地块平均楼面价8500元,正常销售完成的话,“收入超110亿元”。

但信托融资后的项目建设过程,似乎没有那么顺利。公开信息显示,该项目在遭遇停工中断后,去年8月复工续建,但实际交付恐怕要等到2021年12月底,进度明显落后于预期。

信托违约,其实不是毫无征兆。毕竟信托发布的2018年,蓝润地产已经有刹车的迹象;而且南湖国际这块地,当时司法拍卖时足足花了23.15亿元才拿下,溢价率35.5%。

按照该信托计划的披露,2017年蓝润的净资产为93.96亿元,净利润才6亿元出头。对比公司规模,23.15亿元的拿地成本还是很大的。考虑到蓝润近两年在地产领域业绩平平,拿不出钱也在意料之中。

而这款信托产品剩下的4.3亿元左右,都无法及时兑付,从侧面也反映出,蓝润的资金情况确实相当紧张了。

02

在蓝润集团的官网介绍可以看到,这是一家“以农牧产业为主体的综合性集团”,但这家地产发家的企业,在前些年的房地产市场上,可是一匹风头强劲的黑马。

2009年,蓝润总部从达州大竹迁往成都,加速向川内扩张。2013年蓝润进入成都,并在这年一举在成都拿下了多达9块地,包括区域单价地王。

2014年,蓝润在成都再拿7宗地。2015年,蓝润从住宅领域杀入商业地产,一出手又是4宗地,其中包括人民南路三段溢价率高达175.61%地块。

来源:网络

如此密集的揽储动作,当时一些头部房企都望尘莫及。蓝润豪横的拿地野心,让外界对它的增长空间充满想象。

但也许是步子迈得太大的因素(2016年蓝润地产的权益销售额,也才143.1亿元),蓝润激进的扩张势头,很快就戛然而止。在蓝光、领地加速全国化的时候,近两年的蓝润,在地产市场上反而有些“销声匿迹”了,其业务重心开始向食品、医疗转移。

激进拿地,高周转扩张,蓝润如果延续之前的节奏,很难假设风险有多大,但一个毋庸置疑的事实是,这种高开低走的扩张战略,确实让它错过了房地产行业的最后一个黄金窗口期。

目前,蓝润地产在川内拥有项目100余个,拥有10座润道商业街、10座城市综合体与产业园区、4家商旅及度假酒店。

但这些项目,大部分都集中在南充、自贡、宜宾、西昌、达州、绵阳等城市,房价水平、购买力和成都无法相提并论,所以近两年蓝润都没有入围克而瑞的百强榜单。

今年10月,蓝润地产副总裁对媒体表示,暂时没有外拓的想法,希望能继续深耕四川。但在蓝润看来是“价值洼地”且深耕多年的四川,蓝润在高开低走后,也早已失去了主场优势。

今年前7月的四川典型房企销售业绩榜单上,蓝润地产为71.54亿元,只排在11名,比领地、新希望和邦泰都要低;除开成都的川内三四线城市销售额,蓝润同样只能排到第6位。

在错失规模化、全国化的时机之余,蓝润地产之前激进扩张的后遗症,倒是尽显无疑。在人民网和四川问政平台上,涉及到房屋质量、办不了证等问题的投诉,一个接一个。

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随着房地产存量时代到来,各大房企都开始多元化扩张,搞文旅的,搞物业的,搞金融的,甚至造车的,不一而足。在这方面,蓝润确实是很有先见之明的。

2016的商业品牌发布会上,蓝润就提出,要在“地产、生活、金融、投行四大业务领域做几十年周期的生意”。

也是在这一年,蓝润以8.4亿元拿下上市公司运盛医疗15.69%的股权,成为第一大股东,多次增股后持股比例达到24.33%。

但医疗康养领域的战线,并没有带来亮眼的业绩。2020年半年报显示,上半年运盛医疗实现营业收入3318万元,同比下滑54.02%,归属于上市公司股东的净利润-359.8万元。

来源:网络

进军医疗同时,对养猪有着特殊情结的蓝润创始人戴学斌,在农牧领域也不断加注,2018年年中以7.61亿元拿下7560万股龙大肉食股份,并经过多次增持成为控股股东。

值得一提的是,相较于运盛医疗的亏损状态,龙大肉食股份倒是带来了一些回报,今年前三季度营收约181.09亿元,同比增长66.53%;净利润约6.14亿元,同比增长299.62%。

同样是在今年,蓝润地产副总裁在接受媒体采访时表示,房地产企业多元化的原因绝大多数是危机感,但“房地产企业的多元化80%-90%是失败的”。

对地产外的业务,包括医疗、农牧、供应链,现在还很难给蓝润的转型成绩打分,而对房企转型的这番洞察,说明蓝润对自身的转型之路还是充满信心的。

的确,压缩地产业务,顾此失彼,失去了做大做强的扩张时机,不过长期来看,在竞争大洗牌的房地产存量时代,及时调整重心,早日完成赛道的切换,也未必是一件坏事。

但话说回来,转型早,转型彻底,不代表着成功,能不能形成新的稳定的增长点,仍然是巨大的挑战。

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