市场要闻 | 金融委定调实行全面注册制，市场回归价值投资
文 | 唐洁雅
编辑 | 尚闻多
10月31日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，强调要按照五中全会做出的战略部署，扎实做好金融改革开放各项工作。增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。
股票发行注册制的历程
2015年，注册制改革的呼声已至高点，2019年尘埃落定，如今全面注册制推行在即。
2019年12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，其中重点内容就是明确要全面推行注册制，将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，同时，大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。
2020年10月15日，证监会主席易会满向全国人民代表大会常务委员会报告了股票发行注册制改革有关工作情况，指出要“全力以赴推进注册制改革试点”，并表示，“经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册的条件逐步具备。”
加快A股新陈代谢
股票发行注册制的实行，使企业上市的门槛降低，缩短了上市的时间消耗，配套的退市制度的改善，降低了僵尸股、垃圾股被机构炒作几率，使得资金像优质股集中，缓解了资金分流。
对企业来说，在经济增速放缓的大背景下，注册制改革使得在银行间接融资渠道得不到支持的企业可以通过股票融资等直接融资渠道进行，企业的融资成本大大降低的同时，缓解了企业的经营负担。
对投资者来说，注册制对股民的选股提出更高的要求，退市力度的加大使得炒小盘股、绩差股的历史一去不复返，股市将回归价值投资。不同于消息及时、分析准确、风险分散的机构投资者，个人投资者需要花更多时间在大量上市的企业中侦察出高盈利的优质股，选股出错的成本将大大增高。
对市场来说，受核准制利好的被高估的概念股比如券商板块将会受到冲击，一些无核心技术无竞争力的垃圾公司将慢慢被边缘化极有可能仙股甚至退市；而高成长优质小盘股、有潜力的创投股等将会受到追捧。
