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最前线 | 受疫情影响,中金将云米2020年非GAAP净利润预测下调59%

欧阳伟康 · 2020-03-30
中金预测,云米2020年非GAAP净利润将下滑34%。

一份超预期的财报后,受疫情影响,云米科技(VIOT.US,以下简称“云米”)股票目标价仍遭中金下调44%至7美元。

在云米2019年第四季度及全年财报发布后,中金公司、中信建投证券先后发布对云米Q4业绩的点评。

中金在报告中提示,新冠疫情冲击与净水器行业竞争加剧为云米面临的风险因素,中信建投也在风险提示中提到三点:全球疫情持续发酵,国内消费恢复不及预期,市场竞争加剧等。

其中,中金表示,受新冠疫情的负面影响,将云米2020年非GAAP(美国会计通用准则)净利润预测下调59%至2.21亿元。该预测值较云米2019年非GAAP净利润(3.37亿元)下滑34%。

相比中金大幅下调非GAAP净利润预期与目标价,中信建投认为疫情对云米的影响整体可控,“云米国内销售占据绝大比例,海外销售及供应商规模较小,因此公司受海外日益发酵的疫情形势影响有限,综合影响目前整体仍可控。

长期来看,中信建投认为,“公司未来发展空间仍然广阔,运营模式领先,看好公司长期成长性,给予公司‘买入’评级。”

此外,关于云米2019年综合毛利率23.29%,同比下降4.74个百分点,两家券商也给出了自己的观点。

中金在报告中提到,云米智能净水系统可能面临毛利率压力。中金称,小米商城的小米净水器零售价从2019年的1699元下降至2020年的1299元,考虑到促销及疫情冲击,中金也削减了云米智能净水器的产品平均售价预测20%。

中信建投认为,2019年毛利率回落与云米目前扩品类的经营策略较为相关,公司大力扩宽SKU矩阵,以求覆盖更多的使用场景和价格范围,新品较低的毛利率对云米整体毛利率短期内造成一定压力。

而对于云米宣布的1000万美元股票回购计划,中金与中信建投都表示看好,认为这一计划表明了管理层对公司长期发展的信心。

截至发稿,彭博数据显示,云米股票目前有5个“买入”评级,没有“持有”或“卖出”评级,12个月平均目标价为8.95美元。

(封面图片来自云米官方微信订阅号,本文货币均为“人民币”)

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