单卡炒到50万，订单排到明年，这个万亿赛道却没人能挣钱
新算力之战中，机房是战场，电是弹药。战场的下一层，还有颗粒度更细的厮杀。
今年5月，一位服务器厂商高管告诉《中国企业家》：从2026年下半年到2027年，超节点都会呈现出快速上量的趋势。“互联网客户第一句话就是，你有10万片的供应，我们再谈。如果你没有，我们就先不浪费时间了。”
对算力庞大而密集的需求，让“超节点”——这个2026年算力产业最烫手的关键词应运而生。这种在物理上由多个计算节点，通过高效的互联协议连接，具备跨物理节点统一内存编址能力的服务器，是大模型时代的“超级计算机”。
金融资本、科技大厂、服务器厂商、光通信企业共同下注，催生出千亿市场。当数万张算力卡被压缩进一个机柜、一个机房、一座园区，谁的卡与卡之间，跑得快一度电、快一微秒，也成了一项复杂的系统工程。
算力“火”成金融资产
“国外某先进算力一台（8卡）的价格已经炒到了1400万元。今年，就连一台H100、H200这样的旧卡价格也从200万元翻倍到了400万元，算力需求太旺盛了。”一位从业20年的金租（金融租赁）行业“老炮”感叹。
他告诉《中国企业家》，金租项目单体投资已从几年前的数亿元飙升至几十亿元。行规也变成了“闭口”5年，即租赁方以固定价格，签5年长期协议直租算力资源，再出租给科技公司。
金租的玩法，本质是给稀缺的算力加上杠杆。它以上市公司为主体桥梁，由上游的金融租赁公司出资购置算力设备，直租给上市公司，再由上市公司转租给科技大厂和大模型公司，赚取算力租金价差和运维服务费。
上述从业者亦告诉《中国企业家》，有银行在发放“算力贷”，行业内一家银行给某大厂批了50多亿元的贷款，专门用于算力支出。
资本涌入的方向，正是“超节点”。一些掮客专营此道，将10万元的单卡，叫价到50万元。《中国企业家》了解到，“昇腾950超节点”售价已超过1亿元，该超节点拥有1024张NPU（神经网络处理单元）。一位人士说，“2027年的产能已经排满了。”
需求侧的共识已经形成。IDC一项数据显示，超过94%的企业认为超节点是人工智能基础设施的重要能力，26%的企业认为超节点是大规模人工智能落地应用后必须部署的设备——几乎所有的企业都认为，它们会增加算力基础设施开支。
华为凶猛，全能选手催熟市场
超节点市场中，华为无疑是最头部玩家，某种程度上，也定义着超节点技术的演进标准。
华为的超节点方案是“大力出奇迹”，外加单点性能突破。以昇腾950超节点为例，它由1024张卡组成，单柜64卡，由16个柜台连接。而下一代昇腾960芯片的超节点，单个超节点规模将达到4096卡。
在销售侧，华为公司制造与大企业军团CEO刘超告诉《中国企业家》，昇腾950超节点已经开始批量发货，他们会给每个行业里排名比较靠前的公司做相应的安排，不一定是价高者得。
“互联网公司要的是百万卡量级，制造企业可能从8卡开始用。不能说只有头部大厂比拼数据和卡的规模，武装到牙齿。目前是整体紧缺，双轨分配的机制。”刘超说。
紧缺，是供需两端高度集中的结果。超节点以科技大厂和大模型公司为主要客户，大模型普遍采用MoE（混合专家）架构，激活的参数越来越大。这都需要计算、存储、网络高度集中，并尽可能降低时延。
2026年上半年，月之暗面发布的K3参数规模为2.8万亿，激活参数为1040亿，比K2增长了1.5倍。华为公司副董事长、轮值董事长汪涛预计，模型参数将快速迈向10万亿，到2030年将达到100万亿以上。
为了尽快与市场匹配，华为提速了昇腾960后续芯片的研发节奏，960DT预计比原计划提前三个季度，2027年第一季度就绪；960PR比原计划提前一个季度，2027年第三季度就绪。未来，昇腾系列芯片将持续坚持一年一代的演进节奏。
华为也在加速与模型厂商的绑定。一位华为员工告诉《中国企业家》，华为正努力成为
2026年9月中旬的“华为全联接大会”上，汪涛宣布，截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用。
Token账本，从拼规模到拼一度电
对于同行业者而言，华为是个难缠的全能对手，但并不意味着整个市场完全被华为占据。
一位咨询公司负责人告诉《中国企业家》，由于华为的超节点全部自研，比如柜间和柜内共享一套通信，效率是变高了。但如果客户想把昇腾卡换成其他GPU卡，柜间的通信就没办法用灵衢（华为开发的超节点互联技术标准）了。这是一把双刃剑，其他厂商坚持开放，比较灵活，可以基于互联网公司的协议合作，也可以基于自己的协议去做。
超节点已成为一门显学。阿里平头哥推出了“真武M890”与“磐久AL128”系列超节点，传统服务器厂商浪潮信息、中科曙光、新华三等均有布局，他们不一味追求规模和技术先进，更多比拼开放集成与Token效率。
IDC近期发布的《2026中国人工智能计算力发展评估报告》显示，企业部署超节点的痛点是初始投资成本过高（55.0%），其次为软件生态与业务系统适配困难（45.7%）和现有网络架构需全面升级（40.3%）。
更尴尬的是，这门生意的账目前还很难算平。上述负责人承认，目前超节点的投入产出比极难量化。另一位行业人士坦言：“国内已部署的超节点产品都算不过来账，原因是Token的吞吐效率达不到预期，无法商用部署，华为950超节点有可能将第一个把利润打正。”
生态适配还是一道现实的坎。有厂商告诉《中国企业家》，他们为客户适配
魔形智能是一家超节点Infra创业公司，刚完成A轮融资，该公司创始人、CEO徐凌杰告诉《中国企业家》，目前大规模实地部署的超节点在科技大厂内部有一些，但市面上还很少。原因是超节点对部署条件苛刻，机房条件达不到，“目前95%的算力中心还是风冷”。
魔形智能创始人、CEO徐凌杰 来源：受访者
“国产芯片的能力限制，也决定了还无法达到让算力经济实现比较好的平衡。但超节点可以通过系统的方式，来抹掉一部分的差距。这也是我们对国产芯片保持信心的原因之一。”徐凌杰说。
徐凌杰认为，打造基于超节点的Token工厂，90%的成本来自硬件采购，再每年摊薄。所以，竞争重点应该落在降低Token的单位成本，而不是拼规模和性能参数。比如公司可以让散热再降低20%，让芯片跑得更稳定，但不降频。“那么这20%就可以变成你的收益。”
影响超节点吞吐Token的因素有很多。比如液冷能力，可以让算力卡超频运行；比如高速互联网络的带宽、时延，直接决定卡间通信效率；显存容量与带宽则是推理能力的核心约束。
浪潮信息董事长彭震告诉《中国企业家》，浪潮超节点胜负手不是去追求极致的大规模，而是要做速度最快、能承载万亿参数模型、面向企业级快速部署的超节点——这更符合当下企业智能体落地的真实需求。
“从2025年起，超节点竞争就很激烈，但我们认为不应该再依照惯性思维堆规模，而要从客户视角出发，把Token交互速度作为关键衡量指标，因为智能体时代‘速度就是金钱，成本即生存’。”彭震说。
近期，浪潮信息发布了元脑SD200 Ultra超节点AI服务器。元脑SD200 Ultra基于本土AI芯片，单机承载运行2.8万亿参数的
互联之战与十万卡集群
为了在单位时间内生成更多的Token，超节点还在持续寻找压缩通信时间的方式，这也让光电之间的协同变得越来越重要。
奇异摩尔创始人兼董事长田陌晨告诉《中国企业家》，超节点的竞争本质是互联技术的较量。随着单芯片算力逼近物理极限，算力瓶颈已从计算核心转移至芯片间的数据搬运效率，“内存墙”与“通信墙”效应日益凸显，互联技术由此成为决定集群真实效能的核心。
奇异摩尔创始人兼董事长田陌晨 来源：受访者
超节点的硬件链路分两层：一层是单卡封装内的存储互联，即HBM（高带宽内存），负责芯片与本地显存之间的高速数据交换，读取模型权重、读写KV缓存，决定单卡能承载的Token并发量；另一层是柜内、柜间的多卡互连，支撑大模型并行计算与MoE专家路由——光模块、CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学）负责的正是后者。
爆火的互联需求直接体现在出货量上：早期1张GPU通常配套4个光模块，如今逐步升级为1张GPU对应6个光模块。2023年光模块出货量约2000万只，到2026年，市场预测出货总量将突破1亿只。
不过，柜内的密度终有尽头。随着单柜密度从64卡提升至128卡甚至256卡，物理空间、散热极限和内部能源损耗都将迎来天花板。目前，超节点开始横向扩展：从Scale Up（纵向扩张）转向Scale Out（横向扩展），演化成万卡、十万卡乃至百万卡的算力集群。
这也让挑战点开始转移。
考虑到国产卡性能尚有优化空间，超大规模部署的基础设施要求也冲到了万卡甚至十万卡级别。华为的方案是通过灵衢UnifiedBus统一互联，打通昇腾超节点与鲲鹏超节点，构建Agentic超节点集群，最大支持100万卡规模。
“据我了解，字节等大厂为了增加存储，在机柜上增加卡槽，直接把存储卡插进去。”一位行业人士说。
但规模不能成为答案本身。一位厂商负责人强调，超节点的domain（通信域名，让多种AI芯片组合成“单机”）不是越大越好——它基于带宽、HBM容量和处理性能，有一套最佳配比，超过这个配比，扩的节点再多，性能也难以明显提升。
更大的难题还有运营。十万卡、百万卡集群的管理，正推动行业从“DC for AI”走向“AI for DC”——用AI管理用电、液冷与集群运维，比如依托AI算法动态调优液冷制冷功率，根据算力负载实时匹配散热策略，降低制冷能耗。
超节点的竞赛刚刚开始：芯片决定下限，互联决定效能，集群决定规模，而运营决定生死。
本文来自微信公众号“中国企业家杂志”（ID：iceo-com-cn），作者：闫俊文，编辑：李原 何伊凡，36氪经授权发布。
