又一背靠百年老字号的老牌美妆濒临破产
继今年7月被母公司申请强制清算后[1]，全国企业破产重整案件信息网又于近日(9月9日)发布公告宣布，经清算组核实，头顶“百年老字号”光环的北京同仁堂化妆品有限公司(以下简称：同仁堂化妆品)现已资不抵债[2]。
△图源：全国企业破产重整案件信息网
公告显示，清算组认定同仁堂化妆品“资不抵债”的具体依据如下：
1）账面资产名不符实，存货价值基本归零
首先，资产端的实际状况与账面数据存在较大偏差。资产负债表财报‑2512显示，截至2025年12月31日，同仁堂化妆品流动资产合计3117万余元，其中存货3103万余元，占比约99.55%，非流动资产合计 247.8万元，其中长期待摊费用246.8万元，占比约99.6%。
但经清算组对库房实地盘点后发现，公司绝大部分库存商品已于2026年前陆续过期，现状价值基本归零，且依据《化妆品监督管理条例》等法律法规对上述存货进行无害化处理，还将额外产生处置费用。
2）负债金额高达3415万，已申报债权远高于存货价值
其次，债务端压力同样严峻。截至目前已知的14家债权人，已有13家向同仁堂化妆品申报债权，申报总额约为770万元。但资产负债表财报‑2512显示，同仁堂化妆品负债合计3415万余元，且全部为流动负债，其中预收款项1567万余元、其他应付款1131万余元、应付账款716万余元。
根据清算组接管的材料，上述账面负债与目前债权申报情况不匹配，暂不能确认账面负债的真实和准确性。但是，仅已申报债权770万元就已经远远高于存货价值。
3）所有者权益为负数，资不抵债现状进一步坐实
从股东权益维度来看，情况同样不容乐观。资产负债表财报‑2512显示，同仁堂化妆品所有者权益约为负50.81万元，其中实收资本274.39万元，未分配利润负333.32万元，盈余公积8.12万元。
而所有者权益为负，进一步表明同仁堂化妆品的负债总额超过了资产总额，从财务数据上已明确呈现资不抵债的状态。
值得注意的是，公告还披露，鉴于同仁堂化妆品资不抵债的现状，清算组拟于9月11日依法向法院提交申请，将强制清算转为破产清算。
这也意味着，如果短期内无法提供公司资产大于负债的有效证据，或无法取得全体债权人债务处置共识，这家运营二十余年的老牌化妆品企业将正式进入破产程序，依托同仁堂老字号IP跨界美妆的这段尝试，或将就此画上句号。
公开资料显示，同仁堂化妆品成立于2005年，背靠中国北京同仁堂(集团)有限责任公司(以下简称：同仁堂集团)这家百年老字号国企，主要从事美容化妆产品研发及批发，先后推出“同仁本草”“伊妆”“丽颜坊”等系列中药化妆品。
△图源：百度百科
凭借百年老字号IP光环，同仁堂化妆品初期获得不少市场关注。但二十余年发展历程中，企业始终没能打磨出真正具备市场影响力的大单品，市场声量有限。据第三方电商数据[3]，名称中含“同仁堂”的化妆品过去一年全网成交额约2.87亿元，同比下滑近49%。
不仅如此，同仁堂化妆品近年来还深陷司法诉讼。企查查信息显示，2017年至2025年期间，其商业合作、侵害商标权等纠纷频起。截至2025年11月，执行标的金额已达593万，未履行比例93.7%。此外，该企业还3次被限制高消费，累计涉案金额高达532万元。
△图源：企查查
如果说“没做出爆款”、频陷司法纠纷反映的是企业在产品与市场运营方面的短板，那么贴牌乱象，则是压垮这家子公司的另一大砝码。
过去数年，“贴牌”知名药企的化妆品在国内一度成为热潮。大批第三方商家打着“同仁堂”旗号生产销售化妆品，品牌方以授权方式赚取品牌使用费，却对产品质量缺乏有效管控。
同仁堂化妆品亦因此屡屡触碰监管红线：2014年，因擅自改变登记事项，被罚款4.9万元；2018年5月，因未注册商标冒充注册商标使用等行为，被罚款80万元；2019年，因拒绝卫生监督、未按要求履行国产非特殊化妆品上市前产品信息报备被警告……百年老字号的金字招牌，本应是品质与信誉的象征，却在贴牌授权的扩张中被不断稀释、透支。
回到同仁堂化妆品即将进入破产程序一事，其没落并非偶然，而是多重经营矛盾长期累积后的必然结果。老字号的金字招牌可以成为入场券，但若缺乏对产品品质的真正敬畏与对品牌价值的长期守护，终究难逃被市场反噬的命运。
不过，清算同仁堂化妆品，并不等同于“同仁堂”这一IP彻底退出美妆赛道，仅代表该企业目前的运营困境。对于同仁堂集团而言，此次同仁堂化妆品的破产清算，或许只是这场百年老字号“刮骨疗毒”的开始。
消息来源：
[1]此处信息源自聚美丽往期文章《同仁堂化妆品被强制清算！》
[2]此处信息源自全国企业破产重整案件信息网
[3]此处数据源自本质视点公众号推文《同仁堂化妆品公司强制清算，二十年跨界美妆折戟》
本文来自微信公众号 “聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：沐沐，36氪经授权发布。
