半年狂卖5亿，牵手“联名狂魔”，名创优品“长公主”还能火多久？

名创优品“顶流闺女”又有新动作。

9月7日，瑞幸咖啡与名创优品旗下现象级IP“YOYO”的联名新品正式上线。

除了两款联名咖啡产品外，此次联名的周边阵容也颇为丰富，涵盖了联名PP杯、冰杯、热杯、超萌杯套及单/双杯手提袋等全套包装。“好萌”“挺治愈的”“为了冰箱贴冲了”等评价是网友们对此次联名的主流反响。

毕竟，顶着南瓜头又圆滚滚的YOYO，看上去就十分软萌。

YOYO并非横空出世的新面孔，它是名创优品旗下首个自有艺术家IP，由艺术家王涌泉创作，自2025年6月诞生以来，全渠道销量已突破200万件，已进入全球53个国家和地区。

2026年上半年，YOYO相关收入接近5亿元，6月和7月中国市场单月销售额连续破亿。

它早已不是名创优品货架上的一个普通玩偶，而是被送上过央视春晚舞台、在MINISO LAND乐园门店占据C位、与QQ音乐和好利来等品牌联动的名创优品“长公主”。

这次与“联名狂魔”瑞幸咖啡合作，更是让YOYO借助着瑞幸咖啡的渠道，从垂类圈层正式走向了更广泛的大众消费场景。8月在联名上接连翻车的瑞幸咖啡，同样试图借助软萌的YOYO，挽回大众的好感度。

作为曾经“百货十元店”的代表，从2013年11月在广州的第一家小商品门店，到如今成功打造出单月销售额过亿的自有IP，名创优品早就变了样。

如今，持续加码押注IP的名创优品，又在下一盘什么样的大棋？

一场“双向奔赴”的联名

在当下快节奏、高压力的社会环境中，萌系IP天然具备提供情绪价值的能力。

YOYO就是萌系IP的代表之一，圆润的脸型配上多巴胺的色彩，加上标志性的南瓜发型以及向上抬起的双手，让它成为了不少消费者的“工位搭子”。

除了让它举数据线、耳机和小花，不少网友还尝试着让它举橘子、草莓、哈密瓜，并发布在内容平台。物品越大、越奇怪，帖子越容易获得讨论，YOYO也因此从一个单纯的IP摆件，成为了“社交萌物”。

上市第一年，YOYO在全渠道的销量就突破了200万件，进入53个国家和地区。据名创优品2026年中期业绩报告显示，2026年上半年，YOYO相关收入接近5亿元，6月和7月中国区单月销售额连续破亿，帮助集团提前完成年初制定的自有IP全年10亿元销售目标。

这背后，除了YOYO治愈软萌外表对消费者的吸引，更少不了名创优品为YOYO铺就了一条“内场密集曝光+外场跨界联动”的双轨路径。

对内，YOYO被放置在MINISO门店的核心入口和主要动线上，配有大型装置和独立陈列区，强化“门面IP”的地位；对外，YOYO的品牌合作不断，还被名创优品带上了春晚“刷脸”。

今年7月，名创优品还为YOYO在上海、北京、深圳三城同步开启“甜心生日派对联萌”主题快闪庆生，线下同步首发超 30 款限定新品。还邀请演员田曦薇作为 YOYO 的“好朋YO”现身活动，增添热度。

但这些过往活动，大多仍局限在潮玩或泛娱乐的同类圈层，此次与瑞幸的联名，则有着质的不同。

咖啡是高频、刚需、日常化的消费品类，瑞幸拥有数千万级活跃用户，覆盖地域和人群广度远超潮玩门店。通过瑞幸渠道，YOYO可以大规模地进入大众的日常动线，如早餐、通勤、下午茶，而不仅仅是专程去门店购买潮玩的消费者视野。

对于瑞幸而言，此次与YOYO的联名，也是为了挽救口碑的一张“安全牌”。

今年8月，瑞幸在联名活动上接连翻车。先是七夕与连载动画IP《王焕君和张缤智》联名，消费者直呼“花钱围观别人谈恋爱”引发差评如潮，紧接推出的Covercat小猫联名又因IP背景问题引发二次舆论风暴。

相较于瑞幸的前两个联名对象，作为名创优品“长公主”的YOYO，显然“根正苗红”。不仅没有版权纠纷和敏感点，已创造的两个月单月销售额破亿记录，也证明了YOYO的IP号召力。

这场联名，正是一场名创优品和瑞幸咖啡的“双向奔赴”。

YOYO亦有隐忧

YOYO的成长速度，放在国内潮玩赛道足以令人惊叹。

名创优品创始人叶国富曾称YOYO为“目前国内市场最快实现销售过亿元的IP产品”。叶国富也预计，YOYO在海内外的全年销售额有望跻身“十亿俱乐部”。

然而，得到名创优品集团不少资源倾斜的“长公主”YOYO，承受的压力同样不容忽视。

YOYO的崛起高度依赖名创优品的渠道输血。名创优品把全球八千多家门店、成熟供应链和高频上新能力全压了上去，YOYO也被放在各大门店的核心动线处。在MINISO LAND乐园店中，YOYO还拥有独立陈列区和大型装置。

这种模式让YOYO迅速进入了大众视野，但其IP的粉丝黏性和文化沉淀，远非门店铺货可以替代。

YOYO的常见价格集中在29元-39.9元，这个价格比大部分60元左右的潮玩盲盒更有性价比，进一步降低了消费者的购买决策。不过，这个价格也注定了YOYO在二手市场的收藏溢价会大打折扣。

相比较之下， 成熟IP如泡泡玛特的LABUBU经过多年培育，已形成完整的IP宇宙和忠实粉丝社群。YOYO的用户二创、二手市场的活跃度和Labubu之间仍存在显著差距。

这点在财务数据上体现得更加明显。2026年上半年，泡泡玛特旗下THE MONSTERS收入为44.54亿元，即使同比下降7.5%，规模仍接近YOYO的9倍；同期星星人收入约26.5亿元，也超过YOYO的5倍。

另外，名创优品签约的潮玩艺术家IP数量从3月底的18个迅速扩充至6月底的30余个，YOYO不再是唯一的焦点。新IP“CHOUCHOU”首发当日全国11家首发门店全线售罄，“小玉（YUY）”在2026年上半年同样成为中国市场最火爆的IP之一。

名创优品的集团资源需要在多个IP之间分配，YOYO能否持续获得足够的投入和关注，是一个现实问题。

更重要的是，潮玩IP的爆款具有高度不确定性。YOYO的走红有其独特的时间窗口和渠道红利，但这种势能能否持续，取决于名创优品能否持续为YOYO制造新鲜感如新系列、新联名、新事件，让消费者始终保持收藏和追新的欲望。

可以说，与瑞幸的联名正是这样的一次“新鲜感”，但一次事件远远不够。

YOYO正站在从“爆款”走向“经典”的关键路口。它已经证明了自己有成为十亿级IP的潜力，但能否真正跨越那道门槛，取决于名创优品能否在渠道驱动之外，为YOYO注入更深层的文化内核和更长线的运营能力。

名创优品的“中场战事”

将视线拉远至整个名创优品的发展路径上，YOYO仍是名创优品“从卖货到卖IP”战略转型的验证样本，也是名创优品在经历2026年第二季度单季亏损后的王牌之一。

8月28日晚间，名创优品披露2026年上半年财务报告。账面上看，集团总营收115.0亿元，同比增长22.4%。中国内地市场表现尤为亮眼，营收64.5亿元，同比增长26.2%，创近三年同期最快增速，国内同店销售实现中个位数正增长。

但利润端就没那么好看了。净利润9.6亿元，同比仅增长5.6%；经调整净利润12.2亿元；若剔除汇兑损益影响，经调整净利润同比下降1.7%。第二季度盈利大幅缩水，并最终录得2.92亿元单季亏损。

财报发布后首个交易日，名创优品港股暴跌12.57%，收于18.57港元/股，创近两年新低，年内股价已腰斩。

“增收不增利”的剪刀差背后，是费用端的急剧膨胀。上半年销售及分销开支30.45亿元，同比大增39.6%，远超收入增速。其中，IP授权费开支3.56亿元，同比增长47.7%；推广及广告开支3.83亿元，增长45.6%。

被寄予厚望的第二增长曲线TOP TOY，上半年营收9.85亿元，增速32.7%领跑各业务线，却录得7234万元经营亏损，这是该品牌近三年来首次由盈转亏。

海外市场同样承压，海外业务对名创优品利润的贡献占比由2023年的35%-40%降至2026年上半年的10%-15%。

在8月28日业绩会上，叶国富坦言，“海外业务的表现低于我们之前的预期，对集团利润造成了一定的拖累。”叶国富表示，名创优品将放缓海外拓店速度，下半年海外门店预计净减少50至70家。

一系列挑战之下，叶国富把筹码押在了两个方向上——IP和国内大店。

目前，乐园系大店是名创优品最为倚重的增长引擎，门店坪效约为普通门店的两倍，平均回本周期可以控制在一年以内，快于常规门店的16至18个月，部分早期门店最快约6个月回本。

截至2026年6月30日，国内乐园系大店已突破100家。按照公司规划，这一店型未来将增至1200-1500家，并逐步从一二线城市向低线城市拓展。

叶国富还强调，要将泡泡玛特作为名创优品乐园店的店效对标对象，“只要商圈里同时有名创乐园店和泡泡玛特，名创乐园店的业绩就要超过对方。”据悉，该要求已被设定为内部考核目标。

而支撑大店模式的灵魂，正是IP，尤其是自有IP。

名创优品最新的愿景已从“零售公司”改写为“全球领先的IP运营平台型公司”。YOYO半年创收近5亿元、单月破亿的成绩单，让这一转型第一次有了可以对外讲述的商业故事。可以说，YOYO的成功，为名创优品后续孵化更多自有IP提供了可复用的方法论。

另一方面，MINISO LAND乐园系大店的核心竞争力，不在于更大的面积或更多的货架，而在于沉浸式的IP体验。YOYO被放在乐园店入口和核心动线，拥有独立陈列区和大型装置，也是吸引消费者走进大店、停留、拍照、消费的“钩子”。

没有强有力的自有IP，大店就只是更大的杂货铺。面对将乐园系门店拓至1200至1500家的计划，YOYO及其背后的自有IP矩阵，正是这套扩张逻辑得以成立的前提。

YOYO与瑞幸的联名，恰好提供了一个观察窗口。如果YOYO能够借助这次合作成功破圈，从潮玩圈层走向大众消费市场，那么名创优品“自有IP+大店”战略的商业逻辑就能收获更多声量和利润。

不过，烧钱培育自有IP矩阵的路径能否跑通，还是取决于IP能否尽快从“输血”走向“造血”。

对于名创优品而言，YOYO能否真正成长为比肩国际巨头的超级IP，大店战略能否真正转化为实实在在的利润，最终仍取决于其产品创新的持续性、供应链的效率以及对消费者需求的深刻洞察。

毕竟，商业世界没有永远的爆款，只有不断进化的模式。

本文来自微信公众号 “电商在线”（ID：dianshangmj），作者：唐果，36氪经授权发布。