韩国监管重拳出击，整治杠杆ETF乱象
韩国主要金融监管机构周四（7月16日）宣布了针对单只股票杠杆式交易所交易基金（ETF）的新措施，因为担心此类工具对金融市场稳定会造成影响。
周四，韩国金融服务委员会（FSC）、财政部和韩国央行等监管部门举行联合会议。
目前，当局正考虑的措施包括：将相关产品的最低保证金从目前的1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金作为保证金；将禁止新的单一股票杠杆产品上市；以及改变再平衡交易的方式，将交易活动更均匀地分散至整个交易时段，而非集中于收市前。
此外，监管部门还进一步收紧了交易规则，包括将投资者参与单股杠杆ETF前必须完成的培训时长由2小时提高至3小时；并将最低交易单位由1份提高至20份。FSC声称，若市场波动仍未缓解，不排除推出进一步监管措施。
FSC主席Lee Eog-weon周四在一次广播采访中表示，将“密切监督并审查”此类ETF产品的改进措施，“这基本上是一种高风险产品，我们已向投资者说明了其风险。”
当被问及监管机构是否会暂停该产品的交易时，Lee表示，若采取这类措施，可能会在市场中引发“更严重的副作用”。
杠杆ETFs的巨大风险
截至周四收盘，韩国综合股价（Kospi）指数下跌超过6%，科技股重挫拖累整体表现，进入新一轮回调。
当天，韩国央行还将基准利率上调25个基点至2.75%，这是三年半以来的首次加息，以抑制中东地区紧张局势升级带来的通胀压力，这也进一步加剧了投资者的担忧。
在如今韩股走势剧烈震荡中，杠杆ETF被指责是导致这场波动的“罪魁祸首”之一，因为大多数此类基金都与三星电子和SK海力士挂钩，而这两家公司目前合计占基准KOSPI指数权重达一半以上。
过去两个月，韩国市场密集推出十余只单股杠杆ETF，向投资者提供标的股票单日涨跌幅两倍的收益敞口。产品上市后散户资金涌入速度远超市场预期，也迅速引发外界对于其是否放大韩国综合股价指数波动的担忧。
数据显示，截至今年5月底，此类ETFs推动散户投资者借入的股票投资总额达到创纪录的60万亿韩元（约合403.9亿美元）。
在线交易平台Exness的高级金融市场策略师Inki Cho对此表示，FSC的干预“为时已晚”。
他指出，“这是对一项已知政策错误的纠正。可能采取的措施包括收紧杠杆上限、加强零售产品适配性要求，或对这些特定产品实施波动率联动的停市机制。”
Inki Cho补充道，FSC的这一公告本身存在短期风险，即采取激进措施可能会引发人们在实施前急于撤离，从而加剧FSC试图解决的波动性问题，不过从长远来看，这将对市场信誉产生正面影响。
保险公司Kyobo Life Insurance主动权益管理主管Jason Minsang Kam则表示，更严格的准入要求预计将限制部分散户参与高杠杆产品，从投资者角度来看，有望对缓解短期市场波动产生积极作用。
本文来自微信公众号“财联社”，作者：周子意，36氪经授权发布。
