宇树，今年最快IPO
里程碑一刻。
今天（6月1日），上交所网站显示，宇树科技科创板IPO申请已通过上交所上市委审议。
这是极为迅速的一幕——从今年3月20日上交所受理宇树IPO申请，到今日上会审核，仅仅73天，一举创下2026年迄今最快IPO纪录。
即便放在科创板历史上，这样的速度也是罕见。毕竟上周万众瞩目的长鑫科技，也要经历148天。
王兴兴十年，科创板第二位90后敲钟
宇树科技此次IPO拟募资42.02亿元，以不低于10%的公开发行比例计算，宇树整体估值达到420亿元。
但在业内看来，这可能至少是一家千亿级公司。
回望这几年，宇树几乎是贯穿中国具身赛道最热烈的一段叙事。来自宁波的90后王兴兴，2009年考入浙江理工大学，大学就能独立做出双足人形机器人。从上海大学研究生毕业后，他曾短暂入职大疆，直到2016年他正式辞职创业，宇树科技在杭州诞生。
历经多年，宇树逐渐从1人、3人小团队慢慢发展成为现在超千人的公司。期间最为人熟知的，是宇树曾经三次春晚登台。由此也让外界清晰地看到了具身智能产业的技术跃迁和潮水流向。
说起来，这是国内少有的已盈利的具身智能企业——根据招股书，2023-2025年，公司营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；净利润分别为-0.11亿元、0.95亿元、2.78亿元。公司预计，2026年1-6月营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅为35.62%至45.41%。
目前，宇树科技以四足机器人、人形机器人和机器人组件为主。其中人形机器人业务突出——近年收入已正式超越四足机器人，成为公司最大增长极。招股书提及：2025年，公司人形机器人出货量超过5500台（不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。
创投圈无人不谈宇树和王兴兴。
当中的融资故事更是充满了戏剧性。并非名校出身，团队也不够亮眼，早期宇树融资并不顺利。王兴兴拿到的第一笔钱，是来自北京的个人投资者尹方鸣，当时估值不过1000多万元；第一笔来自机构的钱，则是2018年安创加速器联合变量资本给出。
转机在2020年出现，红杉中国种子基金和德迅投资数千万元Pre-A轮融资，意味着宇树科技由此进入创投圈主流视野。红杉曾形容王兴兴是outlier，并在之后再度加注。
此外，宇树科技的投资方还包括：祥峰投资、初心资本、顺为资本、经纬创投、敦鸿资产、海克斯康集团、容亿投资、深创投、美团、金石投资、源码资本、中网投、米达钧石、北京机器人产业投资基金、美团龙珠、中关村科学城、琥珀资本、上海科创基金、中信证券、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本等等。后来几度被“疯抢”，甚至老股越炒越高。
招股书披露，截至目前机构股东中，美团为第二大股东，持股约9.65%；红杉中国、经纬创投、顺为资本紧随其后，持股比例分别约为7.11%、5.45%和4.42%，王兴兴本人则持股超过23%。
身后投资人终于等来了回报时刻。王兴兴，则有望成为继影石刘靖康后第二位站上科创板敲钟舞台的90后。
IPO生死竞赛
几家欢乐几家愁。
说起来，宇树科技是科创板“预先审阅机制”落地后的第二单申报企业——这一机制允许企业在正式申报前进行保密审核和提前问询整改，从而在正式受理后大幅压缩了审核流程。
于是就有了今年最快上会一幕。如此，也让外界嗅到政策对于具身智能的重视程度。
宇树的标杆效应，有望快速激活整条具身智能产业链的资本活力——这是中国硬核科技突围的时代速度。
当然，一场肉眼可见的IPO竞赛势必打响。
跟宇树一样备受期待的，还有银河通用和智元机器人。今年3月，银河通用刚刚官宣一笔25亿元的新融资。曾有银河通用的投资方对投资界表示：银河通用大概率会是第一批上市的具身公司之一。而去年智元机器人要约收购科创板公司上纬新材后，投资界从投资机构获悉，并购完成后，智元机器人继续按照既定目标冲击港股IPO。
此外，和宇树同处杭州六小龙的云深处，科创板IPO也已获受理并进入首轮问询；5月，乐聚智能创业板IPO获深交所受理，成为创业板第四套上市标准正式启用后的首家申报企业；以及星海图、众擎机器人、松延动力纷纷完成股改……IPO攸关生死，甚至决定了一家公司能否继续留在牌桌上。
同行之间也亟需一个“上市样本”。资本市场给予宇树极速审核、高估值溢价的双重认可，本质是押注具身智能的未来万亿赛道红利，但也对企业后续发展提出了严苛要求。
宇树之后，也许意味着这条千军万马过独木桥的IPO之路又变窄了一些，相信不少人对此心情复杂。
快一点，再快一点。没有人会愿意落后。
本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：杨继云，36氪经授权发布。
