南山控股两年亏37亿，招商局调兵“救火”
连亏两年后，深圳老牌国资背景房企南山控股（002314.SZ）拉开地产业务整合与管理重构的大幕。
近日，南山控股启动“一揽子”地产资产交易，包括收购武汉南山华中、福建南山纵横的少数股权，同时推动福建光洋及相关债权转让。
南山控股是中国南山旗下A股上市平台。企业官网显示，中国南山成立于1982年，由香港招商局牵头、深圳市政府供地，并联合多家在港央企共同发起设立，曾是蛇口改革开放的重要参与者之一。
地产进入调整期，这家老牌开发平台也面临经营压力。财报显示，过去两年，南山控股累计亏损超37亿元。
而在上述一揽子交易发布之前，一场大规模的人事变动已率先展开。
自2025年11月以来，包括原招商蛇口（001979.SZ）董事长蒋铁峰、副总经理刘晔、海南公司总经理严阵在内，多位“招商系”核心高管陆续进入中国南山及地产板块核心管理层。其中，蒋铁峰担任中国南山董事长，刘晔和严阵则为副总经理。另据多家媒体报道，原招商蛇口深圳公司副总经理李逢春已出任南山地产总经理。
在业绩承压的背景下，招商局集团正调兵遣将，为中国南山寻找新的出路。
提出“一揽子”交易，预计确认收益2000万
近期，南山控股启动一项涉及武汉、福建多个项目公司的“一揽子”交易。
根据公告，南山控股旗下全资子公司深圳市南山房地产开发有限公司（以下简称“南山地产” ）通过全资子公司武汉盘龙南山房地产有限公司（以下简称 “武汉盘龙” ），分别持有合营企业武汉南山华中投资发展有限公司（以下简称“武汉南山华中” ）、福建南山纵横投资发展有限公司（以下简称“福建南山纵横” ）51%股权；而武汉南山华中与福建南山纵横，又分别持有福建光洋投资发展有限公司（以下简称“福建光洋” ）92%和8%股权。
根据“一揽子”交易计划，武汉盘龙拟以2.67亿元收购武汉南山华中49%股权及债权，以1.76亿元收购福建南山纵横49%股权及债权。
若交易完成，南山地产将通过武汉盘龙间接全资持有武汉南山华中和福建南山纵横，两家原本的合营企业将变为全资子公司。
此外，武汉南山华中与福建南山纵横计划联合挂牌出售福建光洋100%股权及相关债权，挂牌基准价4.32亿元。
而整笔交易能否成立，取决于武汉南山华中、福建南山纵横持有的福建光洋股权及债权能否顺利卖出。也就是说，若福建光洋100%股权及相关债权未能通过公开挂牌方式成功转让，则武汉盘龙对武汉南山华中和福建南山纵横的相关交易终止。
从资产质量来看，福建光洋当前面临的经营压力颇大。
福建光洋核心资产为福州晋安湖壹号项目。2021年，武汉南山华中、福建南山纵横联合体以5.51亿元底价竞得福州晋安湖CBD地块，原计划投资20.6亿元建设150米城市地标，并引入万豪酒店。
项目建设并不顺利。2025年1月，福州市住建局公开回复称，晋安湖壹号已于2024年9月提交停工报告，目前处于停工状态。尽管项目随后被纳入福州市级重点项目，并列入2025年新开工计划，但经营压力已经反映在财务数据中。
截至2026年3月末，福建光洋总资产5.05亿元，负债4.31亿元，净资仅7423万元；2025年净亏损达1.22亿元。
福建光洋的股东武汉南山华中的财务情况同样不乐观。截至2026年3月末，公司资产总额16.88亿元，负债17.37亿元；2025年，公司实现营业收入8692万元，净亏损约5.8亿元。福建南山纵横2025年同样处于亏损状态。
南山控股表示，本次拟收购及转让合营企业及其子公司股权与债权，旨在通过“一揽子”交易系统性整合与优化配置公司的房地产项目，盘活存量资产、优化业务布局，预计实现归母净利润约2000万元。
南山控股两年亏损37亿，招商局调兵“救火”
地产业务整合之外，中国南山与招商局体系正在经历深度整合。
2024年10月，招商局集团正式将中国南山纳入管理体系，参照二级公司进行管理。这意味着，招商局集团将直接介入管理中国南山。
随后，多位招商蛇口核心高管进入中国南山。
原招商蛇口董事长蒋铁峰于2025年11月出任中国南山董事长；原招商蛇口副总经理、总法律顾问刘晔，于2026年3月出任中国南山副总经理；曾长期负责招商蛇口海南区域业务的严阵担任中国南山副总经理及南山地产董事长。
现任中国南山财务总监胡润结，同样拥有长期招商局体系背景，曾任招商局集团风险管理部、法律合规部、审计部审计处副处长、处长等职务。
南山控股副总经理、南山地产首席执行官孟睿，曾任招商局地产控股股份有限公司北京公司营销部经理、总经理助理、副总经理，招商蛇口北京公司副总经理、常务副总经理。
一批“招商系”高管进入中国南山背后，其上市平台南山控股正面临经营压力。
2024年，南山控股归母净利润亏损17.73亿元，为十年来首次亏损；2025年，亏损进一步扩大至19.70亿元。南山控股两年累计亏损37.43亿元，超过2019年至2023年五年利润总和。今年一季度，南山控股仍未扭亏，归母净利润为-1.43亿元。若2026年仍亏损，公司或将面临“戴帽”的风险。
面对市场压力，中国南山与招商蛇口之间的业务协同已开始落地。
今年3月，南山地产召开2026年工作会议，孟睿提出加强与招商蛇口等优秀企业合作。随后，严阵率队前往招商蛇口考察学习。
项目层面，招商局集团体系内另一地产上市平台招商局置地（00978.HK）4月公告显示，其附属公司已与中国南山旗下深圳市海越锦实业发展有限公司合作开发西安浐灞国际港住宅项目，后者通过增资获得项目公司30%股权。
南山控股也披露，公司与招商蛇口形成战略协同，联合研判多宗优质地块，重点推进深圳、西安、三亚等核心城市项目确权，为后续发展储备优质资源。
本文来自微信公众号 “时代财经APP”（ID：tf-app），作者：梁争誉，36氪经授权发布。
