沃飞长空冲击“低空经济第一股”  “打飞的”还要过几道关

随着“低空经济”被纳入国家新兴支柱产业，万亿赛道加速升温，eVTOL（电动垂直起降飞行器）成为最受资本追捧的细分领域。

近期，四川沃飞长空科技股份有限公司（以下简称“沃飞长空”）办理了辅导备案登记，正式向上交所科创板发起冲刺，争抢A股“低空经济第一股”。

沃飞长空刚刚完成多项大动作。今年2月初，公司宣布完成近10亿元新一轮融资。辅导备案前夕，公司完成了股改。

目前，沃飞长空已累计获得千余架意向订单，前景似乎广阔。

然而，沃飞长空尚未完成商业化量产。更为关键的是，公司尚需完成适航取证“生死战”。

“打飞的”，沃飞长空还有一段路要走。

01 资本热捧助力闯关

沃飞长空正式向资本市场发起冲刺。 

根据辅导备案登记，沃飞长空成立于2016年4月22日，注册资本达3.60亿元，控股股东湖北吉利太力飞车有限公司的持股比例为40.02%。

根据天眼查，湖北吉利太力飞车有限公司是吉利控股集团旗下吉利科技集团的全资子公司，实控人为李书福。

4月1日，沃飞长空与中信建投等中介机构签订辅导协议。中信建投将对沃飞长空开展上市辅导，包括完善公司治理与内部控制、上市条件综合评估、IPO前的准备工作等。

在签订辅导协议前夕，3月31日，沃飞长空完成了股改，企业类型由“有限责任公司”变为“股份有限公司”。同时，公司注册资本由1.77亿元变为3.60亿元，法定代表人由郭亮变为徐志豪。徐志豪，吉利科技集团首席执行官。

更名、增资、换帅，沃飞长空的这套组合拳，是企业叩响资本市场的标准动作。如果顺利，李书福打造的吉利系将再添一家上市公司，并拿下A股“低空经济第一股”。

沃飞长空冲击“低空经济第一股”，已获得资本相助。

公开信息显示，2024年6月至2026年2月，沃飞长空相继完成B轮、B+轮、B++轮、C轮、D轮等五轮独立市场化融资，其中完成C轮、D轮融资的时间，分别为2025年11月、2026年2月，两轮融资间隔不到3个月。

今年2月，沃飞长空宣布完成近10亿元新一轮融资，本轮融资由中信建投领投，联新资本、祥峰投资、光合创投、国策投资等知名机构联合投资，磐霖资本、蕴盛资本、中科创星、松禾资本等老股东持续跟投。

这一融资规模，创下了2026年初以来低空经济领域最大单笔融资纪录。

截至目前，沃飞长空共完成的五轮融资，除上述资方外，其股东名单中，还包括成都先进制造基金、陕西空天动力研究院、元禾原点、华西金智、浙江空港资本等多家国资机构，成功构建起“国家队引领、产业方协同、财务资本助阵”的多元化股东结构，形成了“战略纵深支撑+全球视野赋能+尖端科技护航”的协同效应。

分析认为，成都、杭州等地国资的集体押注，一方面为沃飞长空提供了相对稳定的长期资本支撑，另一方面，有助于沃飞长空与地方政府的“低空经济”政策与基础设施建设形成协同。

02 适航取证的“生死考”

沃飞长空能否达到预期，还面临多重考验。 

沃飞长空的核心优势，是吉利系的深度赋能。沃飞长空将汽车工业成熟的供应链管理、质量管控体系，成功嫁接到eVTOL领域，有效破解了该行业从实验室研发到规模化量产的核心痛点。这也是其敢于率先冲击“低空经济第一股”的底气所在。

此外，证监会重启并扩容未盈利企业第五套上市标准至“低空经济”领域，这也为沃飞长空IPO上市打开了政策窗口。

对于eVTOL企业而言，适航证是“打飞的”落地的第一道生死关，也是沃飞长空上市的核心支撑。不同于普通交通工具，载人级eVTOL的适航标准极为严苛，中国民航局对载客量5人及以上的机型，要求灾难性故障率必须控制在10的负9次方，相当于每飞行1亿小时仅允许一次致命事故，标准直逼大型客机。

更具象化的说法，如果每天往返飞行一次北京到上海，平均需飞行约2000年才可能遭遇一次灾难性事故。

沃飞长空的核心产品是AE200系列纯电动有人驾驶载人eVTOL，主打6座级城市立体交通场景，采用“八轴内四倾转”独创构型。

虽然在2024年6月完成全尺寸、全重量、全包线倾转过渡飞行试验，成为国内首个、全球第二个掌握该核心技术的企业，且目前已进入型号合格证（TC）第四阶段审定试飞，但取证进程仍存在不确定性。

据了解，沃飞长空想要“打飞的”，至少需要过三道关，即型号合格证TC，证明设计安全；生产许可证PC，证明能批量造；适航证AC，证明单机可运营。其中TC最难拿，通常耗时3年-5年。

有人士称，取得上述“三证”，总成本约10亿元-12亿元。沃飞长空最新一轮融资10亿元，本质上只是“打飞的”入门的最低筹码。

这笔10亿元融资，主要用于高频次包线试飞、铁鸟台破坏性验证及供应链“航空级”升维。仅高频试飞一项，每一次起落与数据吞吐就需耗费百万级资金，需完成单发/多发失效、极端侧风、高寒高海拔起降等一系列极限测试。

尽管沃飞长空已实现全尺寸验证机高频试飞，证明其飞控逻辑已跨越这道“死亡之谷”，但国内尚无载人级倾转旋翼eVTOL适航成功的先例，国际上Joby、Archer等头部企业的取证周期均超过6年，任何技术细节疏漏都可能导致进度延后，进而影响上市进程。

值得注意的是，亿航智能已拿下CAAC适航相关证件，实现了特定类型eVTOL的适航成功，已在广州、合肥筹备商业化载人运营。

但亿航智能的适航机型与沃飞长空完全不同，两者的适航审定标准、技术难度差异显著，不能简单类比。

沃飞长空方面曾公开表示，AE200-100计划最晚于2027年取证。不过，即便TC拿下之后，还需要拿到PC和AC，才能真正投入商业载客。对于沃飞长空而言，还有一段路要走。

03 行业竞争加剧，前景难料

“打飞的”落地的前提，是具备规模化生产与订单转化能力，这也是沃飞长空急需跨越的门槛。

根据公开信息，目前，沃飞长空已累计获得千余架意向订单。

今年1月，沃飞长空与中航租赁、苏银金租达成战略合作，共获得300架AE200型飞行器采购订单。此前，公司还与华龙航空签署了首批100架AE200采购协议。

沃飞长空位于成都未来科技城的全球总部基地及生产制造基地项目主体结构已全面完工，预计2026年下半年正式投产。

有订单、有工厂，但沃飞长空距离真实交付还存在断层。

从订单情况看，千余架订单存在水分。沃飞长空签署的多数为意向性框架协议，真正的确认订单仅约400架。

从产能方面看，成都工厂一期年产能仅40架-50架。按照这一产能测算，即便400架确认订单全部落地，交付周期或达10年，订单转化能力受质疑。

此外，AE200-100量产机虽已于2025年12月完成第一阶段验证试飞，进入预生产阶段，但量产进程仍依赖适航取证进度，若取证延迟，将直接导致量产滞后。

同为eVTOL领域的亿航智能，已在广州、合肥筹备商业化载人运营，率先跑通“制造、运营、消费”的商业闭环。这无形中增加了沃飞长空订单转化及量产交付压力。

eVTOL产业属于高研发、高投入行业。沃飞长空尚未实现盈利，也无规模化营业收入，处于烧钱阶段，高度依赖外部融资。最新的10亿元融资，能支撑多久，是个未知数。

行业竞争加剧，是沃飞长空必须面对的现实问题。

当前，低空经济赛道已进入“运营驱动”的淘汰赛，国内竞争日趋激烈。御风未来、小鹏汇天、广汽高域等企业旗下部分产品也预计于2026年完成TC取证，而峰飞航空、时的科技等也均将2026至2027年作为适航取证关键节点。

据不完全统计，目前，国内eVTOL整机企业已超40家，头部企业均将2026年-2027年定为适航取证关键节点。人才、技术、订单等，竞争已进入白热化阶段，率先完成取证并交付的企业会占据极大的市场先机。

沃飞长空若在取证进度上落后于同类竞品，将直接面临客户订单流失的风险。虽然沃飞长空依托吉利生态在供应链和量产能力上具备一定优势，但适航取证进度的不确定性是这一优势能否兑现的关键变量。

国际层面，空客、波音等航空巨头凭借成熟的技术积累、雄厚的资本实力与丰富的运营经验加速布局eVTOL领域，一旦进入中国市场，将对沃飞长空等企业产生冲击性影响。

沃飞长空正处于从研发驱动向商业驱动转换的关键节点，既有资本、产业加持的优势，也面临适航、盈利、竞争等多重考验，“打飞的”落地与上市冲刺，仍需跨越重重关卡。

本文来自微信公众号 “鳌头财经”（ID：theSankei），作者：新财媒引领者，36氪经授权发布。