所有人都在等待微信AI的王炸
腾讯AI战略推进的节奏正在加快。
3月18日，腾讯控股发布2025年财报。在千亿级营收体量基础上，公司依然保持稳健增长，营收、利润等核心指标均实现两位数提升，而且AI技术正全面渗透到广告、游戏到云服务等核心业务，商业价值正加速兑现。
从2024年Q4财报开始，AI就成了腾讯财报中的重点展现部分。而腾讯对AI角色的表述，也从最开始的AI赋能，再到实质贡献、获益，再到此次全面渗透核心业务并带动云业务的规模化盈利。
在财报电话会上，腾讯AI的发展更是成为分析师关心的话题，涉及AI的利润增长、AI技术、智能体、自研芯片、行业竞争等一系列问题。腾讯CEO马化腾也罕见地用了大量时间，分享了关于“龙虾”的思考，并称“龙虾”所开辟的AI落地新场景，为腾讯打开了更多可深耕的业务战线。
但所有目光都汇集到了微信——这座拥有超14亿用户的“超级航母”，何时能放出真正的AI大招？腾讯称微信的AI Agent已经在往前推进，但目前还没有一个明确的时间表。
3月19日港股开盘，腾讯股价一路下跌，最终报收513港元/股，跌幅为6.81%，市值跌破5万亿港元至4.67万亿港元。
1、AI加速核心业务的商业兑现
财报显示，腾讯2025年全年营收7517.66亿元，同比增长14%。在这份稳健增长的业绩背后，是AI对核心业务线的实质性贡献已从“概念验证”转向“利润兑现”。
先看作为收入“压舱石”的增值服务业务（含游戏），全年收入3692.81亿元，同比增长16%。财报中提到，游戏AI正有效加速内容制作、改善用户体验、提升营销效益。目前《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》等旗下多款游戏已应用AI丰富玩家体验，提升游戏品质。
以《和平精英》为例，其构建的AI NPC玩法体系，累计体验用户数达1.1亿。在研发侧，魔方工作室的“实时AI武术动作生成技术”，相比传统手工K帧制作，人力效率提升超过75%，训练数据所用时长从“小时级”缩短至“分钟级”。这也意味着，腾讯正在从游戏工业化向游戏智能化进阶。
同时在社交领域，依托微信生态推进AI能力落地，腾讯在搜索、推荐等核心场景部署AI技术，并带动视频号、小程序、微信小店、小游戏等生态产品活跃度提升。财报显示，视频号受益于升级的内容推荐算法及更丰富的内容生态，总用户使用时长同比增长超过20%；腾讯提升微信的交易体验和内容生态，推动微信小店、小游戏及其他内容小程序的用户参与度同比快速增长。
其次是增速最猛的广告业务，全年收入1449.73亿元，同比增长19%。在当下流量红利见顶的背景下，这个增速显得尤为扎眼，主要得益于广告单价及广告曝光量增长。
财报中披露，广告单价受益于AI驱动的广告精准定向、广告主使用AI制作更多广告，以及闭环广告(用户点击后可直达小程序、微信小店或小游戏等原生交易场景)的佔比持续提升。具体来看，2025年腾讯广告系统AI能力随着基础模型能力提升不断升级，推荐相关性与转化率持续改善。腾讯还推出了“智能投放体系AIM+”、“全库智选”“AIGC自动创意”等AI工具，帮助广告主进行创意生产，让投放流程更加自动化。
最后是金融科技及企业服务，全年收入2294.35亿元，同比增长8%。受益于企业AI需求的上升，腾讯云首次实现了规模化盈利，无论是GPU租赁还是API调用，都在成为新的利润池。此前腾讯曾披露，2025年AI及SaaS产品相关订单翻倍增长，AI大模型产品两年内增长超过50倍，收入规模和质量不断提升，腾讯会议2025年AI功能用户量同比增长超150%。
腾讯方面表示，公司核心业务富有韧性并产生充足的现金流，为加大AI投入提供支撑，包括招募顶尖AI人才及升级AI基础设施。比如混元3.0大语言模型在3D生成、文生图及世界建模等多模态能力方面跻身行业领导地位。元宝、WorkBuddy及QClaw等AI原生产品已初步验证商业价值。微信生态内，小店、小游戏及内容小程序的用户参与度同比快速增长，AI能力的嵌入正在加速生态货币化。
腾讯总裁刘炽平还透露，腾讯将持续加码AI领域的投入：2025年腾讯在AI新产品研发上的投入达180亿元，2026年这一数字将至少实现翻倍。这包括打造智能水平更高的大模型，并进一步加快整体迭代速度。同时还将在视频模型与世界模型的技术深耕，强化多模态交互能力。此外，腾讯还会强化AI与硬件终端的融合，打造去中心化的办公场景入口。
2、卡位、试错、迭代，腾讯AI快步走
目前，腾讯仍是国内AI投入力度最大的公司之一。2025年全年资本开支达792亿元，研发投入857.5亿元，双双创下历史新高。而在AI战略的执行节奏上，腾讯也一改以往的慢字诀，在试错和迭代中加速前进。
2025年，腾讯调整了组织架构，并增加多个业务场景的AI重构。无论是将元宝等AI产品线并入CSIG以加速商业化，还是在微信搜一搜中深度接入大模型能力，腾讯的战略意图很明显：不苛求独立的AI超级App，而是让AI成为腾讯生态基础设施的一部分。刘炽平指出，过去几个月腾讯比较密集地进行了混元大模型团队的组织升级和工作流重构，同时也重新建立了整个预训练和强化学习的基础设施，以及进一步提升数据质量。
在争抢AI超级入口上，今年春节期间，互联网大厂上演了一场声势浩大的AI应用“红包大战”。腾讯率先拿出10亿元真金白银推广元宝App，甚至打通了微信和QQ的社交链为其引流。
2月18日，腾讯宣布元宝日活用户超5000万，月活用户已达1.14亿。但这场“钞能力”营销未能实现长效留存，30日留存率不足25%。QuestMobile数据显示，截至2月23日，元宝日活用户为元宝768.5万，落后于豆包的1.03亿、千问的3245.3万、DeepSeek的2477.5万。
刘炽平在财报电话会上也表示，元宝在春节推广的目的是提升用户安装量，并为未来持续推广进行演练。“可以说此次推广已达预期目标，甚至超越了预期，安装量实现大幅增长。下一阶段的重点是通过不断迭代元宝，提升新用户的留存率与长期活跃度。”
随着2月底以来OpenClaw的火爆，腾讯也迅速将重点投入到“全民养虾”的热潮。3月6日，腾讯亲自下场，在深圳腾讯大厦门口现场免费安装OpenClaw，吸引了近千名开发者与AI爱好者聚集。就连马化腾都在深夜惊讶，“没想到会这么火”。此后几天，腾讯就陆续上线了“AI养虾”全家桶：WorkBuddy、接入企业微信的OpenClaw、QQ接入的OpenClaw、腾讯云轻量云部署的OpenClaw，以及刚上线的QClaw。其中，QClaw支持通过微信对话远程操控电脑，覆盖5000余项技能。
3月11日，马化腾还在朋友圈转发腾讯全系“龙虾”矩阵产品相关内容，并发文：“自研龙虾、本地虾、云端虾、企业虾、云桌面虾，安全隔离虾房、云保安、知识库… 还有一批产品陆续赶来。”
这期间还有一个小插曲。那就是腾讯因大量抓取并镜像了热门开源AI项目OpenClaw的技能库，引发了OpenClaw创始人的不满和公开质问，虽然这个争议，最终因腾讯云成为OpenClaw开源项目的官方赞助商而平息，但腾讯此次不惜背上“套壳”嫌疑的做法，也显露出其对AI布局的紧迫性。
AI上的动作太慢，已经成为腾讯内部的共识。今年1月的腾讯公司年会上，马化腾首次公开承认：“我们整个动作其实是慢了，一直到2024年底，我们的AI产品元宝和混元大模型才转到CSIG，他们才开始正式做这个产品。”
但从去年底到今年一系列动作来看，腾讯在AI投入上正在实质性加速：组织层面完成大模型团队重组，重建预训练与强化学习基础设施；技术层面实现从通用大模型到场景化智能体的延伸；生态层面打通“模型—工具—场景”的全链路。正如刘炽平在财报会上明确：“未来两到三个季度将落地多项关键动作，释放可量化的AI业务进展。”
3、微信AI大招的形态和想象
尽管目前AI对腾讯各项业务带来了实质性的业绩增长，腾讯云更是实现了规模化盈利，AI产品上元宝也有一定亮眼表现，类Openclaw开源生态也是如火如荼，但市场的目光始终聚焦在一个问题上：微信真正的AI大招，什么时候来？
事实上，微信的AI化早已暗流涌动。早在2024年，微信搜索就已引入混元大模型；2025年9月，微信搜索再次升级，加入了“AI搜索”和“深度思考”功能，甚至支持用户上传文件解析，同时支持混元与DeepSeek双模型。此外，把“元宝”加为好友，或在公众号评论区@元宝，都能获得AI总结与互动。然而，这离外界期待的“微信智能体”仍有距离。
去年历次财报会上，腾讯管理层就曾多次提到会打造嵌入微信生态、基于微信独特生态系统运行的AI Agent，让用户在微信内部就可利用AI完成多项任务，能够理解用户的需求、意图和兴趣。
最近有媒体爆料称，微信AI Agent项目至少从2025年上半年启动，目前被列为高优先级、强保密项目，计划在2026年年中开启灰度测试，争取第三季度逐步放量，这款Agent将直接打通微信生态内数百万个小程序，打车、点外卖、买菜、订票、缴费等操作均可由Agent代办，理论上可服务14亿月活用户。
今年Openclaw开源AI智能体的火爆，也给微信AI提供了终极想象。马化腾坦言，“龙虾”产品给微信正在设计、规划、开发的AI智能体带来不少启发。
刘炽平也明确提到，腾讯的下一步核心规划之一，便是在微信内打造专属AI智能体。该智能体将依托微信生态与用户形成深度连接，打通小程序、社交、支付等全链路能力，不止能实现与用户的自然对话，更能完成各类复杂的场景化任务。
但微信AI的“放大招”并非易事，至少面临三重挑战：一是生态平衡难题，如何在AI智能体的“短路化”、“渠道化”风险与服务商的流量诉求间找到平衡点，避免生态伙伴流失，马化腾坦言“这是团队需要重点思考的命题”；二是技术适配挑战，微信庞大的用户基数与复杂的场景需求，对AI模型的稳定性、响应速度、隐私保护提出极高要求，目前微信AI团队仍在测试自研模型与外部模型的适配效果；三是用户体验边界，过度AI化可能破坏微信的简洁性，如何让AI功能“润物细无声”地融入，而非成为新的使用负担，考验着产品团队的设计智慧。
因此，腾讯对微信AI的推进极可能采取“小步快跑、灰度测试”的策略。第一阶段是底层渗透，即混元大模型全面接管微信的搜索、推荐和风控；第二阶段是功能外挂，如在输入法、状态栏引入AI助手；第三阶段才是原生重构，推出独立的“微信智能体”入口，甚至改变现有的聊天列表逻辑，让“人与人的沟通”与“人与智能体的协作”并行。
可以说，市场对微信AI的期待，本质是对“超级入口+AI能力”的想象空间。用户期待微信AI能打破当前的应用壁垒：无需切换APP，通过自然语言指令即可完成网约车呼叫、外卖下单、文件处理等复杂任务；商家期待AI能实现精准客户触达与服务自动化，降低获客成本；开发者则期待获得低成本的AI能力接入，丰富小程序功能。
4、结语
从最新财报看，这是一份腾讯AI从“幕后”走向“台前”的宣言书。无论是广告的精准、游戏的智能，还是云的盈利，都证明了AI的商业价值已经跑通。而从马化腾承认节奏慢，到刘炽平详解“买卡”预算，到组织架构调整和AI产品的加速迭代，再到减少股票回购的预期，腾讯对AI投入的决心和力度也更加明确。
正如腾讯所说，未来的AI世界是一个多模型并立、专业分工的多元化世界，而腾讯的核心优势在于其横跨PC、移动、云多端的用户触达能力，以及在社交、游戏、内容等多元场景的深度覆盖。这几年，从ChatGPT，到DeepSeek，再到Openclaw，每一年的春天都有现象级AI应用，2027年的春天，腾讯会给市场一个真正的大惊喜吗？
本文来自微信公众号“商业新研社”，作者：商靖，36氪经授权发布。
