电网出海，仍有很大上涨空间

2026年以来，A股电网设备板块直接“杀疯了”！

申万电网设备指数年内涨幅冲进全市场前五，数十余只个股集体涨停，多只龙头标的股价刷出历史新高，一切迹象都在强烈表明资金在抱团布局。

这波行情能持续走强，不光靠国内“十五五”电网投资的超级红利，更核心的是全球电网升级浪潮下，中国电网设备出海迎来了爆发式增长。

国内外政策共振、全球需求缺口狂拉、中国企业优势碾压，种种信号都在说明：电网出海绝不是短期炒作的“昙花一现”，而是有实打实逻辑支撑、仍有巨大上涨空间的优质投资赛道。

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全球电网升级的“刚需缺口”，直接给中国设备出海打开了万亿级市场，这也是上涨空间的核心底气。

当下，全球电网正面临“老化告急+需求暴增”的双重压力，欧美核心经济体的重磅投资规划密集落地，成为妥妥的出海需求“发动机”。

截至目前，美国电网设备平均服役超40年，70%的变压器早已超期服役，本土产能拉胯到大型变压器交付周期已经从50周飙到了127周，部分关键设备排单甚至排到了2028年；为此，美国直接砸钱1360亿美元（2026-2035年）搞电网升级，2026年先落地750亿美元输电扩建计划。

欧盟也不甘落后，2025年底出台《欧洲电网一揽子计划》，2040年前拟砸1.2万亿欧元搞电网现代化，其中7300亿欧元直接投向配电网。

据IEA数据，2024年全球电网投资已达3900亿美元，2025年预计突破4000亿美元，机构更是预测2025-2030年全球电网投资规模将达12万亿美元——万亿级市场摆在眼前，中国电网设备出海的长期支撑已经完全不用质疑。

中国企业的“组合拳优势”，就是把握全球需求红利的最大底气，也是推动相关标的持续上涨的核心逻辑。

全球电网设备供应缺口这么大，中国企业凭借“技术+产能+交付+性价比”的全方位碾压，直接成为全球需求外溢的“首选选手”。

技术上，中国在特高压、变压器等核心领域直接领跑全球，能提供全产业链解决方案，目前不少龙头企业早已拿下UL、CE等欧美严苛认证，完全打破了海外市场的准入壁垒；

在产能上，国内广东、江苏等核心生产基地都已经满产满销，据说很多龙头企业都 承接了大规模的海外订单， 订单排期都排到了2027年底，但依旧挡不住外企来求订单。

因为中国厂商的交付速度对国外供应链来说真的是“降维打击”，中国厂商变压器交付周期仅为海外的1/4-1/5，美国要2.5年，我们只要6-9个月，轻松满足全球电网紧急扩容的需求。同时，性价比更不用多说，性能对标国际品牌，价格直接便宜30%-40%，在全球通胀高企的当下，吸引力直接拉满。

更关键的是，头部企业的海外布局早已落地，基本面可是非常扎实的，比如：

金盘科技美国工厂投产、波兰工厂辐射欧洲，2025年归母净利润4.86亿元，市盈率（TTM）约45倍，海外订单直接排到2027年，根本不愁卖；

思源电气墨西哥、巴西基地早已成熟，2025年营业总收入212.05亿元、归母净利润31.63亿元，同比分别增长37.18%、54.35%，市盈率（TTM）约52倍，海外业务覆盖100多个国家和地区，2025年上半年海外营收占比达33.68%，轻松规避贸易壁垒，海外渗透率还在持续提升。

业绩实打实兑现、资金疯狂抢筹，直接印证了电网出海的投资价值，也预示着后续还有不小的上涨空间。

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从业绩端看，中国电网设备出口数据直接“亮瞎眼”，2025年全年变压器累计出口金额达90.36亿美元，同比增长34.83%，创下历史新高，12月单月变压器、绝缘子出口增速均超31%，多品种同步高增；

其中不少龙头企业的海外订单、营收双高增，业绩、估值、订单显示都已经形成了很强的闭环：

特变电工2025年海外订单超200亿元，同比暴涨80%，单单沙特一个订单就达164亿元，2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元（不含沙特订单），同比也超80%，2025年前三季度归母净利润54.84亿元，市盈率（TTM）约28倍，2026年一季度海外收入预计同比增长65%，增长势头还很强劲，目前仍看不到放缓的迹象；

国电南瑞2025年上半年国际合同同比翻倍还多，2025年前三季度归母净利润48.55亿元，市盈率（TTM）约38倍，更是计划到2030年把海外业务规模再上一个台阶；

还有思源电气、四方股份等标的，也靠着持续增长的海外业绩，股价一路飙升创下历史新高。

从资金端看，资金的“海外偏好”直接拉满，海外收入占比高、有明确订单的企业，涨幅直接跑赢板块均值，板块换手率、成交额持续攀升，说明资金还在加速进场，进一步夯实出海主线的上涨趋势。

有人会问，当前板块估值已经不低了，是不是上涨空间见顶了？其实大可不必焦虑。

截至2026年3月，申万电网设备板块整体市盈率（TTM）达42.77倍，超过历史90%的分位，但高估值背后，是实打实的业绩支撑和长期成长逻辑，绝非虚高。

从行业阶段看，中国电网设备出海还处于“早中期”，海外电力设备市场空间是国内的4倍，但国内主设备头部企业的海外营收占比普遍不到35%，未来渗透率提升的空间有很大；

从需求增量看，AI数据中心耗电量暴增，催生了全新需求，亚马逊、谷歌等科技巨头纷纷官宣自建电厂，直接打开了高端电网设备的出海空间，国内企业已经实现F级重型燃机国产化，这又是一个新的增长爆点；

从政策端看，国内《电力装备行业稳增长工作方案（2025―2026年）》明确支持企业开拓国际市场，引导企业布局海外，政策红利持续加持。

当然，投资没有绝对的稳赚不赔，电网出海也有潜在风险，比如估值透支、贸易壁垒、原材料价格波动等，这些都需要警惕，但这并不影响长期上涨逻辑，反而给理性投资者提供了逢低布局的机会。

从投资策略来看，“哑铃型布局”是最优解，兼顾确定性和弹性：

一方面，布局特变电工、国电南瑞等央企龙头，技术壁垒高、海外业务稳健，估值也相对合理，是板块波动时的“压舱石”——特变电工市盈率（TTM）约28倍，订单充足、业绩稳健；国电南瑞市盈率（TTM）约38倍，海外布局持续提速；

另一方面，关注金盘科技、华明装备、神马电力等细分赛道龙头，海外业务高增、细分领域缺口大，弹性拉满，其中金盘科技2025年归母净利润稳步增长，海外产能持续扩张，订单排期充足，成长潜力大概率还没释放完。

同时，重点盯紧变压器及核心部件、超高压设备、智能电表、高附加值配套设备四大高景气赛道，这些领域既是全球需求缺口最大的地方，也是中国企业的优势主场。

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展望未来，电网出海正迎来“国内外政策共振+全球需求爆发+企业优势凸显+业绩持续兑现”的黄金期，这不是一场短期的行情炒作，而是能持续5-10年的长期成长赛道。

随着全球电网升级持续推进，中国电网设备企业必将逐步抢占全球市场份额，海外营收占比持续提升，相关标的的业绩和估值有望实现“双升”。

对于投资来说，不用被短期估值波动带偏，立足长期，牢牢把握电网出海这一仍有广阔上涨空间的投资方向，聚焦核心标的，就能分享全球电网升级带来的投资红利。

本文来自微信公众号“格隆汇探雷区”（ID：glh-tlq），作者：价值进化论，36氪经授权发布。