市值超百亿，大学教授跨界打造一个IPO

3月9日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称埃斯顿）在港股上市，埃斯顿发行价为15.36港元，开盘平开，但随后股价下挫。截至发稿，每股跌13.41%至13.3港元，总市值128.72亿。

来源：百度股市通截图

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埃斯顿的崛起，始于一位大学教师的跨界转身。

创始人吴波现年71岁，在创办埃斯顿之前，曾长期在南京林业大学任教。此外，他还曾与江苏省机械设备进出口公司担任办公室职员，积累了丰富的行业经验。

正是这种“学术+产业”的双重背景，促使他在1993年3月迈出关键一步，成立南京埃斯顿工业自动化有限公司，也就是埃斯顿前子公司，并担任执行董事。目前，吴波担任集团的执行董事、董事长兼首席战略官。

2001年，埃斯顿第一台伺服驱动器问世，该装置能接收控制器发出的运动指令，并调节供应至伺服电机的电力，实现对运动与输出的精准控制，为本土运动控制技术奠定基础。

此后，埃斯顿加速向整机集成迈进：2010年，埃斯顿的第一台工业机器人诞生；2015年，公司在深圳证券交易所上市；2017年，埃斯顿收购总部位于英国的运动控制器制造商Trio，进入高端运动控制市场领域；2018年，埃斯顿位于中国南京的机器人产业园正式投产，建成中国首条实现机器人生产机器人的智能化生产线。

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根据弗若斯特沙利文的资料，2025年上半年，埃斯顿国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。按2024年收入计，埃斯顿在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场份额分别为1.7%及2.0%。

财务数据显示，2022年度、2023年度、2024年度、2025年前九个月，埃斯顿实现收入分别约38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元、38.04亿元；同期，录得年/期内利润分别约1.84亿元、1.34亿元、-8.18亿元、2970万元。

从收入结构看，工业机器人及智能制造系统已成为绝对核心，2022年度、2023年度、2024年度、2025年前九个月，该业务板块占公司总收入的比例分别为73.1%、77.3%、75.6%以及82.5%。

相比之下，自动化核心部件及运动控制系统业务占比则相应下降，但仍贡献近两成营收。2022年度、2023年度、2024年度、2025年前九个月，该业务板块占公司总收入的比例分别为26.4%、‌22.3%、‌24.3%、‌17.4%。‌

值得注意的是，埃斯顿始终保持高强度研发投入。2022年、2023年、2024年以及2025年前九个月的研发投入（包括研发开支及资本化研发投入）分别为4.02亿、5.04亿、5.03亿、3.54亿，分别占同期总收入的10.3%、10.8%、12.5%、9.3%。

IPO前，埃斯顿控股股东集团包括吴波、吴侃（吴波之子）、刘芳女士（吴先生的配偶）及南京派雷斯特，其合计可行使约42.15%表决权。具体来看，吴波直接持有12.74%的股份，其子吴侃直接持股0.15%，南京派雷斯特持股29.26%，而该公司由吴波、吴侃及刘芳（吴波配偶）分别持有96.89%、3.00%及0.11%权益。

此次H股上市募资，公司计划将用于扩充全球生产能力；在全球工业机器人产业链上下游有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会；投资于研发项目；提升全球服务能力及开发组织范围内的数字化管理系统；部分偿还现有贷款等等。

本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：韩文静，36氪经授权发布。