超3600亿元，欧莱雅业绩创新高
2025年前三季度在中国市场恢复增长的欧莱雅集团，全年业绩表现如何？
从目前多家国际美妆集团披露的2025年财报数据来看，欧莱雅集团仍稳居国际美妆TOP1，且目前榜单席位趋于稳定，仅雅诗兰黛、宝洁席位发生变动。
具体到业绩表现上，2025年欧莱雅集团全年销售额共计440.5亿欧元(约合人民币3608.75亿元)，同比增长(基于可对比的结构及相同的汇率计算，下同)4%，合并增长1.3%；营业利润为88.92亿欧元(约合人民币728.97亿元)，较上年同比增长2.4%。
其中，中国市场所在的北亚地区合并下降2.2%，但按同比增长0.5%，为欧莱雅集团创收100.75亿欧元(约合人民币825.96亿元)，系欧莱雅集团第三大市场。
△图源：欧莱雅集团财报
此外，聚美丽拆解了欧莱雅集团于法国当地时间2026年2月12日发布的2025年全年业绩报告，发现还有以下几点值得注意：
欧莱雅集团增速放缓，2025年增速1.3%，为近五年最低；
专业美发部门以5.7%的同比增速领跑，而高档化妆品部门增速最低，仅与上年大致持平；
线上渠道业务增长率较三季报时进一步扩大，超30%；
若以同比计算，欧莱雅集团全球五大市场实现自2022年以来首次全面增长。且据透露，北亚地区业绩改善主要得益于中国大陆。
“欧莱雅再次跑赢市场，我们全球最大的两个市场——美国和中国，在下半年均实现业绩复苏，同时在新兴市场的拓展持续加快。”欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus评价上述业绩时如是说。
中国市场恢复增长
回顾欧莱雅集团近五年的财报数据，可见其自2023年迈入个位数增长时代以来，增速曲线逐年放缓。但与增速放缓相伴的，是业绩规模仍稳步增长，展现出超大型美妆集团在周期低谷中的抗跌韧性。
聚焦地区表现，欧莱雅集团在近五年唯三出现业绩下滑的市场为北亚市场，以及2025年出现下滑的北美市场、拉丁美洲。其中，北亚市场自2023年便从前一年的双位数增长发展为负增长，至今仍未恢复正增长。
反观欧洲市场、SAPMENA-SSA市场(即南亚太平洋、中东、北非、撒哈拉以南、非洲)则连续五年保持业绩正增长。
不过，若以同比计算，2025年欧莱雅集团在上述五大地区呈全线增长。
△图源：欧莱雅集团财报
-北亚地区：中国大陆恢复中个位数增长
分地区来看，欧莱雅集团财报显示，2025年北亚地区营收100.75亿欧元(约合人民币825.96亿元)，同比增长0.5%，但按合并下滑2.2%。
除了整体生态环境依然充满挑战的旅游零售业务外，欧莱雅集团在该地区的增速由2025年上半年的持平改善至下半年4%的增长。
值得注意的是，欧莱雅集团在财报中特别指出，这一增长主要由中国大陆市场推动，报告期内，得益于市场环境的逐步稳定，该地区的增长从低个位数加速至中个位数，在线上和线下市场均表现优于整体市场。
具体而言，皮肤科学美容部门在该地区实现两位数增长；得益于Kérastase卡诗和线上业务的持续推动，专业美发部门表现优于市场；在高档化妆品部门方面，Yves Saint Laurent圣罗兰美妆、Prada普拉达香水美妆、Maison Margiela梅森马吉拉香氛及Aesop伊索等品牌有着不错的表现；巴黎欧莱雅则再次确认了其作为中国市场第一美妆品牌的地位。
结合目前已发布财报的国际美妆集团中国市场表现来看，多数企业在中国所在市场仍为下滑，但从财报提及中国市场相关表述来看，部分已呈增长、改善。
值得关注的是，雅诗兰黛集团将中国大陆市场从亚太区拆分、单独列示呈现后，已连续第二个季度呈双位数增长。
相比之下，欧莱雅集团在华恢复速度虽不及雅诗兰黛，但其已然迈过最艰难阶段，开始重回增长。下一个命题是：作为全球第一美妆集团，其会如何保持，以及实现进一步增长。
-欧洲市场：稳居欧莱雅第一大市场
将视角切换至国际市场销售情况，欧洲市场系欧莱雅集团第一大市场，2025年欧洲市场营收148.65亿欧元(约合人民币1218.04亿元)，合并增长4.6%。
作为欧莱雅集团连续五年唯二呈增长的区域市场，欧莱雅集团在财报中指出，2025年该市场的增长得益于线上业务的成功。
细分来看，其在西班牙-葡萄牙和德国-奥地利-瑞士集群、意大利以及大多数中等国家有着不错的增长势头；在英国-爱尔兰集群下半年显著加速。
-北美市场&拉丁美洲：按合并均下滑0.7%
梳理财报可见，2025年欧莱雅集团在北美市场和拉丁美洲市场合并均下滑0.7%。其中，北美市场为欧莱雅集团第二大市场，2025年销售额117.18亿欧元(约合人民币960.18亿元)；拉丁美洲为欧莱雅集团几大市场中最小份额市场，销售额为32.80亿欧元(约合人民币268.70亿元)。
另外，财报指出，随着市场环境改善以及关键创新成功推出，北美市场增长率从上半年的2%加速至下半年的近5%。
大众化妆品、皮肤科学美容的增长势头则呈现逐季改善的态势，其中下半年表现优于预期；专业美发业务、高档化妆品业务表现超过市场水平。主要得益于巴黎欧莱雅、Kérastase卡诗、Prada普拉达香水美妆、Miu Miu、修丽可、适乐肤等品牌在北美市场的不错表现。且值得注意的是，线上业务是该市场的主要增长动力。
而在拉丁美洲市场，实体店、线上业务均实现增长，从部门表现来看，同样所有部门均呈增长。以品类来分，护发品类为最大增长贡献者，在所有部门和品牌中均实现两位数增长，以国别来分，墨西哥和巴西在该市场表现不错。
-SAPMENA-SSA：欧莱雅集团增速最快市场
最后聚焦SAPMENA-SSA市场，2025年该市场销售额为41.14亿欧元(约合人民币337.02亿元)，若以同比计算，该市场同比增幅增至两位数，为10.9%，合并增长则为6.5%，为欧莱雅集团五大市场中增速最高市场。
细分来看，在SAPMENA地区，大众化妆品部门是该地区最大的单一增长贡献者，其增长由巴黎欧莱雅推动。按品类划分，护发、彩妆和香水均实现了两位数增长。按国家划分，主要贡献者是海湾阿拉伯国家合作委员会(GCC)，其次是澳大利亚-新西兰集群、越南、印度和泰国。
在整个地区，线上渠道仍是主要增长动力，尤其是在印度、东南亚和海湾合作委员会国家。
而在撒哈拉以南非洲地区(SSA)，主要贡献则来自大众化妆品和皮肤科学美容业务。在理肤泉、巴黎欧莱雅和适乐肤的推动下，护肤品、护发品和彩妆业务均增长。
可以看到，欧莱雅集团在全球不同地区的增长引擎各有侧重。真正支撑该集团整体业绩走向的，则是各部门的表现，那么2025年欧莱雅集团各大部门表现如何？
高档美妆增速又垫底？
与前文区域市场业绩表现同比出现下滑不同，梳理近5年欧莱雅集团各部门同比增速表现可见，虽增速放缓，但目前仍保持持平/个位数增长，未出现负增长。
值得注意的是，高档化妆品目前已连续三年增速垫底，在四大部门中增幅排名最末，不过，从业务规模而言，其是欧莱雅集团第二大业务板块，与第一大业务部门的差距不到5亿欧元(约合人民币41亿元)。但其营业利润为四大部门中最高，为34.88亿欧元(约合人民币285.78亿元)。
-高档化妆品部门：成“北亚地区头号参与者”
2025年，该部门销售额155.95亿欧元(约合人民币1277.76亿元)，按报告汇率与上年大致持平，2025年下半年增长率为3.6%，若剔除亚洲旅游零售业务，其增长率接近5%。
欧莱雅集团在财报中特别指出：2025年，该部门成为北亚地区的头号参与者，在所有地区均占据市场领先地位。
△图源：欧莱雅集团财报
细分来看，该部门在新兴市场实现两位数增长；在欧洲市场，尤其是德语区(德国、奥地利、瑞士)以及西班牙/葡萄牙地区，表现远超市场平均水平；在北亚地区，随着中国市场恢复增长，下半年的发展势头有所加快。
分品类来看，香水品类实现两位数增长，其中Aesop伊索、Maison Margiela梅森马吉拉香氛起到了引领作用；彩妆领域，Prada普拉达香水美妆连续一年实现两位数增长，护肤品领域，欧莱雅集团近期收购的Medik8品牌表现不错，巩固了欧莱雅高档化妆品部门在医疗美容细分市场中的地位。
-大众化妆品部门：2025年销售额1318亿元
前文已知，大众化妆品部门为欧莱雅集团第一大业务部门，2025年销售额为160.90亿欧元(约合人民币1318.31亿元)，合并增长0.7%；营业利润为34.43亿欧元(约合人民币282.10亿元)。
△图源：欧莱雅集团财报
财报显示，得益于巴黎欧莱雅glycolic Gloss系列的持续成功，护发业务实现两位数增长，是该部门最大的单一增长贡献来源。
另据财报透露，2025年该部门旗下四大全球品牌均实现增长，其中，全球第一大美妆品牌巴黎欧莱雅和NYX Professional Makeup保持增长。在区域品牌中，Mixa通过欧洲市场推广获得不错表现，3CE则在东南亚地区不断扩张。此外，其收购的Dr.G品牌已于近期成功完成整合。
-皮肤科学美容部门：第四季度呈两位数增长
2025年，欧莱雅集团皮肤科学美容部门增幅仅次于专业美发部门，第四季度呈两位数增长。
就具体业绩表现而言，该部门全年销售额为72.04亿欧元(约合人民币590.25亿元)，其中，理肤泉是增长贡献最大的品牌，该品牌在Cicaplast系列(修护线)以及突破性美白淡斑技术产品Melasyl持续畅销的推动下，其增速显著超过市场水平。
与此同时，修丽可的销售额突破10亿欧元(约合人民币82亿元)，该品牌在各地均实现增长，CeraVe业绩亦逐步回暖。
-专业美发部门：在所有地区均实现增长
2025年，在高端护发产品的持续增长和全渠道战略的成功实施下，专业美发部门销售额首破50亿欧元，为51.63亿欧元(约合人民币423.02亿元)。
财报显示，卡诗在竞争异常激烈的高端护发市场，凭借Gloss Absolu系列产品，再次实现两位数增长。在染发领域，欧莱雅集团则持续推出重磅创新成果，包括美奇丝的Super Sync系列、巴黎欧莱雅专业美发重启的美丝雅(Majirel)系列。与此同时，欧莱雅集团新收购的高端护发品牌Color Wow的整合工作正在顺利推进。
△图源：卡诗官网
值得一提的是，该部门在所有地区均实现增长，除在欧洲和中国市场的不错表现外，其在新兴市场(尤其是巴西、墨西哥、海湾合作委员会七国和印度)的持续扩张，成了重要增长极。
增速换挡期，国际巨头守成不易
从在市场的布局分析，结合聚美丽之前报道来看，在欧美及中国市场普遍进入低速增长通道的当下，以印度、东南亚、中东为代表的新兴市场正成为国际美妆巨头押注的新战场。
然而，押注新兴市场并不意味着中国市场不再重要。聚美丽整理了2025年各国际美妆集团对中国市场的表述，发现中国市场仍对它们有特殊意义：
聚焦欧莱雅集团，Nicolas Hieronimus在2025年进博会上直言：“中国在欧莱雅的全球战略布局中至关重要。”于欧莱雅集团而言，北亚下半年增长提速，中国大陆恢复中个位数增长，足以证明其在中国市场作了相应调整、布局。
但在全球美妆行业消费复苏放缓、本土品牌崛起、品类创新同质化的背景下，欧莱雅集团的转型面临着多重现实考验，其未来增长充满不确定性。
一方面，国货美妆凭借敏捷的产品迭代与精准的本土洞察，已在中高端市场撕开缺口。
另一方面，消费者心智日趋理性，国际大牌光环的溢价能力正在削弱。
上述种种揭示出：即便作为全球TOP1美妆集团，在当下的竞争中，欧莱雅集团所面临的转型攻坚战，远比财报数据展现的更为艰难。
由此，于欧莱雅们而言，如何在增速换挡期稳住份额、甚至在下行周期中实现逆势增长，也就成为它们接下来要深研的一大课题。
注：文中汇率换算：1欧元≈8.1934元人民币
信息来源：欧莱雅集团官网、欧莱雅年报、卡诗官网
本文来自微信公众号 “聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：文静，36氪经授权发布。
