年入10亿的全球第二大墨水平板品牌赴港IPO，瞄准千亿元市场规模

近日，广州文石信息科技股份有限公司(简称：文石信息，英文名BOOX)向港交所主板递交上市申请书，中信建投国际为其独家保荐人。

文石信息是一家电子阅读设备研发设计和销售公司，主打产品为BOOX系列电子阅读器。

文石信息通过软硬件协同方案提升知识工作者在文字信息处理中的效率，公司围绕“听、记、读、写”需求，提供护眼型消费级智能终端、自研开放式操作系统BOOX OS以及专注读写的垂直应用软件，支持用户安装第三方应用，与Kindle等封闭系统产品形成差异。

到今天，文石信息已经推出50余款定位各有不同的墨水屏产品，覆盖阅读、办公、教育等多领域。

截至2025年9月30日，文石信息服务100多个国家及地区的客户，BOOX OS拥有近百万月活跃用户。在将设备绑定至其账户的早期BOOX OS种子注册用户中，约38.5%在近九年后仍保持活跃。

招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，以2024年零售收入计，文石信息是全球第二大、中国最大知识专注型生产力工具品牌。

以人民币计算，文石信息2024年全年营收10.18亿元，2025年前9个月营收7.99亿元，对应净利润1.21亿元、1.03亿元。

值得注意的是，除了控股股东之外，联想天津持股5%，文石信息最大供应商元太科技全资持有的川奇光电持股4.9%，为第二大外部股东。

总部位于台湾省的元太科技E ink是全球电子纸显示技术的龙头，在全球的电子纸行业市场占有率在90%以上。官网显示，元太科技是多家产品的供应商，包括Kindle、京东方、文石信息、掌阅、小猿学练机、Jotit(以色列教育科技公司)……

元太科技E ink既是文石信息的最大供应商，又是主要股东。这意味着，墨水屏幕的供应商龙头元太科技E Ink与墨水屏终端产品龙头文石达成了行业龙头式的联盟。

01 海外贡献近六成收入，元太科技兼具最大供应商和主要股东

以全球知名的“BOOX”品牌设计、开发及营销多元化的知识专注型生产力工具组合，与Kindle封闭系统不同的是，自研开放式操作系统BOOX OS。

当前，文石信息已建立全面的产品组合，包括三大类别：(i)高速阅读器；(ii)生产力平板；

及(iii)其他产品及服务，主要包括我们知识专注型生产力工具的配件、外接电子墨水显

示器、StarNote应用程序以及与出版商的内容收益分成。

高速阅读器主要包括Go系列（包括Go 6 及Go Color 7）、Leaf系列（包括 Leaf、Leaf 2、Leaf 3、Leaf 3C及Leaf 5）、Palma系列、P6、Poke系列及Page。

生产力平板专为高效文本信息处理而设计，并支持多种外部输入法，包括手写、键盘及语音输入。

生产力平板主要包括Note系列、Tab系列（分为海外版本及国内版本）、Go 系列（包括Go 10.3、Go 7、Go Color 7（第二代））及Leaf 5C。

  公司于2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，收入分别约为8.04亿元、10.18亿元、7.99亿元人民币。

  公司于2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，期内利润分别约为1.24亿元、1.21亿元、1.03亿元人民币。

报告期内，文石信息海外市场分别贡献公司总收入的56.2%、59.4%及59.5%。文石信息表示，国际扩张在推动公司的业务增长方面发挥着重要作用。

资料显示，淡玉婷为公司董事长、执行董事兼总经理，主要负责集团的整体管理及战略发展。淡玉婷于 1990 年 6 月获得中国西安交通大学电子材料与元器件专业硕士学位，并于 1987 年 6 月取得该校电子与离子束器件与技术专业学士学位。 

文石资者包括联想天津、川奇光电(元太科技子公司)、太仓景柏、创钰铭冠、创钰铭瑞及千舟投资等。

供应商主要包括为生产产品提供原材料及零部件的提供商，及为生产电子墨水产品而合作的制造伙伴。

于往绩记录期间，于2023年及2024年及截至2025年9月30日止九个月向五大第三方供应商的采购额分别为人民币3.06亿元、人民币3.68亿元及人民币3.37亿元，占各期间总采购成本的48.3%、44.7%及47.5%。

同期自最大供应商的采购额分别为人民币1.84亿元、2.31亿元及人民币1.94亿元，分别占各期间总採购成本的29.1%、28.1%及27.4%。

文石信息在招股书中透露，选择元太科技工业作为主要原料供应商且目前该公司为最大原料供应商。

文石信息称，公司就大部分产品向其采购大量的电子纸显示屏。预期，在不久的将来，向元太科技工业采购的金额仍将占总采购额的很大一部分。

公开信息显示，元太科技成立于1992年，主要经营TFT-LCD（薄膜晶体管液晶显示器）面板业务，2009年并购了美国E Ink公司，完成了电子纸上中游产业链的布局整合，从2016年底开始淡出LCD业务，专注于电子纸的研发与制造。元太科技官方透露，其全新电子纸显示屏技术将适用于零售、教育、办公、交通、医疗、工业、物流等多个领域。

文石信息还称，尽管元太科技工业于2024年透过其间接全资附属公司川奇光电以4.9%股权成为其股东，但于往绩记录期间，前五大供应商均为独立第三方。

可以看到，文石信息意识到，与元太科技捆绑会带来双方的增长，但这或许也是双刃剑。

02 知识专注型智能工具千亿元市场规模，朝“硬件+软件+服务”一体化发展

就整体市场规模而言，全球知识专注型智能工具市场近年来保持持续增长态势。2020年至2024年，其全球市场规模从人民币277亿元增长至人民币569亿元，复合年增长率约为19.7%。市场增长主要得益于学习及知识工作场景中对文本密集型处理需求的增加、教育及专业文件数字化持续推进，以及产品形态及配置升级。

于预测期内，随着读写一体产品渗透率提升、彩色显示解决方案逐步成熟，以及终端使用中软件及服务功能贡献度提高，市场规模预计将从2025年的人民币705亿元增长至2030年的人民币1,156亿元，复合年增长率约为10.4%。

按设备销售收益及深度集成于终端的软件与服务生态收益统计，全球知识专注型生产力工具市场规模从2020年的人民币107亿元增长至2024年的人民币291亿元，复合年增长率约为28.4%。2024年，在新产品迭代、产品组合升级及渠道覆盖扩展的推动下，市场规模实现同比增长。

于期内，预期市场规模将从2025年的人民币397亿元增长至2030年的人民币821亿元，複合年增长率约为15.6%。同期，预期该分部在整体知识专注型智能工具市场的渗透率将从2020年的38.8%攀升至2030年的71.0%，反映需求正从“专注阅读”向“读写一体及内容积累”扩展，终端工作流程与云服务的融合正在深化。

在知识专注型生产力工具分部，单色电子墨水产品凭藉在显示稳定性、电池续航及阅读舒适度方面的优势，仍为纯文本及以文本为主的文件处理场景的基础配置。

随着彩色电子墨水解决方案的逐步成熟，彩色产品在处理图文混排、图表密集型材料、标注及批注以及信息识别等任务时展现出更显著的价值。这不仅提升了教科书、报告、研究资料及多栏格式内容的可读性及理解效率，更推动产品组合向中高端领域升级。

2020年至2030年，预期彩色产品销售价值佔比将从0.5%提升至41%，成为推动市场扩张及提高平均售价组合的主要因素；而作为更广泛用户群入门级选择的单色产品，通过持续的成本优化及产品迭代，预期将保持稳健需求。

从系统架构角度看，知识专注型生产力工具可大致分为开放系统产品及封闭系统产品两大路径。这两大路径可满足不同的用户偏好及使用场景需求，预期将长期共存。

开放系统产品通常具备更强的应用扩展性及生态连接性，支持安装第三方协作及内容管理应用，能更灵活地与云盘、知识库等服务结合。封闭系统强调“低干扰高专注”的使用逻辑，通过更严谨的功能边界及更稳定的交互路径，满足高频读写及长时间使用需求。

2020年至2030年，预期开放系统及封闭系统市场均会扩张，开放系统产品将受益于持续扩展的工作流程及更丰富的服务生态，封闭系统产品则将受益于产品一致性的清晰定位。预期两种架构将共同推动行业价值从单一硬件销售向“硬件+软件+服务”一体化主张转变。

全球知识专注型生产力工具市场正处于转折点，从纯阅读场景向更广泛的生产力导向场景转型。增长动力源于需求刚性增加、闭环场景深化、产品价值密度提升及服务生态扩张的综合效应。

从需求端看，视觉健康意识提升及高密度信息处理的结构性需求，正为反射显示终端奠定坚实用户基础。从供给端看，更丰富的内容生态、色彩显示技术的突破及更深度的AI赋能，共同推动用户体验跃升及商业价值重估。

在AI赋能方面，语音转录、智能摘要、OCR检索等AI功能与云同步的深度融合，正重塑电子墨水终端体验，将降低高密度文本信息的处理成本，提升知识资产积累效率，并通过高频软硬件交互提高用户留存率。这种“工具+资源”方式为制造商从一次性硬件销售向订阅服务、云存储等持续性收益模式转型奠定基础。

本文来自微信公众号 “多知网”（ID：duozhiwang），作者：王上 王上，36氪经授权发布。