前盒马“大姐”，空降百亿商超巨头

年初完成控制权更迭的高鑫零售，于年末再度迎来重大人事调整。在盒马内部素有“大姐”之称的李卫平空降，成为这家百亿零售巨头的新任掌舵人。

11月30日晚间，大润发母公司高鑫零售在港交所通过公告宣布，原执行董事、首席执行官沈辉因家庭事务原因辞任，相关职务由李卫平接棒，该调整自2025年12月1日起正式生效。

雷达财经了解到，现年47岁的李卫平拥有丰富的零售行业经验，其职业履历涵盖华润、乐天、盒马等多家知名零售企业。

有分析人士指出，李卫平在盒马积累的生鲜零售经验和供应链管理能力，正是高鑫零售相中她的关键所在。

不过，李卫平面临的挑战仍不容小觑。根据高鑫零售最新披露的2026财年中期财报，报告期内，公司实现营收305.02亿元，同比下滑12.12%；期内溢利由盈转亏，录得1.27亿元的亏损。

高鑫零售换帅，“沈辉时代”落幕

根据高鑫零售11月30日发布的公告，高鑫零售将与新任执行董事、首席执行官李卫平订立固定任期为三年的服务协议。天眼查显示，李卫平目前已经正式履职。

根据协议条款，李卫平作为执行董事将不会收取任何董事袍金，但作为首席执行官有权享有固定年薪336万元人民币，以及每年管理层花红，金额将由高鑫零售薪酬委员会及董事会根据集团经营业绩及个人表现酌情厘定。

随着此次公告的发布，高鑫零售的“沈辉时代”正式落幕。时间回拨至2024年3月，高鑫零售发布公告称，自2024年3月26日起，林小海辞任高鑫零售执行董事、首席执行官，随后由沈辉接棒。

彼时，高鑫零售与沈辉订立的也是三年服务协议。沈辉作为执行董事，同样不收取任何董事袍金，但有权享有固定年薪480万人民币及购股权，以及每年管理层花红。

据公告，沈辉的任期本应至2027年3月，但其实际任期不足两年。在此次换任公告中，高鑫零售董事会对沈辉在任期间为公司所作出的贡献表示感谢。

公告指出，沈辉任期内推动公司回归零售本质，重塑“价格竞争力”与“商品力”，同时积极布局并推动“中超模型”的落地探索，并逐步成为集团未来展店与规模扩张的核心引擎。

值得注意的是，今年1月，阿里巴巴宣布，子公司及New Retail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元（约合人民币123亿元）出售所持高鑫零售全部股权。

雷达财经从官网获悉，德弘资本作为一家国际性私募股权投资机构，其核心团队曾领导KKR及摩根士丹利在亚洲的私募股权投资业务。

过去30年间，德弘资本投资了中国平安、蒙牛乳业、海尔、认养一头牛、南孚电池、中粮肉食、圣农发展、恒安集团、百丽国际等众多知名企业。

德弘资本入主后，高鑫零售启动了一系列改革措施，包括管理层调整、运营优化、门店调改等。

资深零售行业专家张伟荣向《科创板日报》表示，高鑫零售选择李卫平，核心是看重其在盒马积累的生鲜零售视野与实战经验。当前大润发等核心品牌正面临商品力不足、生鲜品质待提升的行业质疑，而生鲜作为商超引流的核心品类，正是李卫平的强项。

或是受到换帅消息的影响，公告发布次日（12月1日），高鑫零售股价报收1.75港元/股，单日涨幅高达8.7%。不过，相较此前一度超过10元/股（前复权）的历史高点，高鑫零售的股价仍跌去不少。

盒马系高管空降，系20多年“零售老兵”

此番从沈辉手中接过高鑫零售首席执行官接力棒的李卫平，算得上是零售行业的“资深老兵”。

雷达财经了解到，现年47岁的李卫平，在零售行业深耕20多年，拥有丰富的从业经验，其职业轨迹横跨华润、乐天、盒马等多家知名零售企业。

1999年6月，李卫平在北京机械工业学院荣获机械工程与信息自动化专业的学士学位。毕业之后，她随即加入华润超级市场有限公司，开启了职业生涯的第一站，先后在这家公司担任采购经理及高级经理。

2007年6月至2018年8月，李卫平就职于乐天超市有限公司，曾出任该公司法定代表人以及乐天华北区总经理。

在乐天的十年多时间里，李卫平主要负责华北区域的整体运营管理，积累了区域市场开拓和团队管理的经验。

2018年9月，李卫平加入盒马，借此迎来了职业生涯的又一重要转折点。在盒马工作期间，其曾历任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官及盒马首席商品官等重要职务，离任前任职于盒马总裁办。

据《科创板日报》，在盒马内部，李卫平被大家亲切地称为“大姐”，其长期主导商品体系建设、产地直采网络优化及爆款商品创新，带领团队实现区域业务扭亏为盈至全国业态拓展的跨越。

在盒马任职期间，李卫平还深度参与了盒马生鲜供应链体系的建设。

据潮新闻，过去10年间，盒马已建成8个供应链中心、超300个直采基地、8个物流中转仓，供应链网络遍布全国，甚至进一步延伸至海外地区。

在今年8月举行的盒马十周年鲜美生活节启动仪式上，时任盒马首席商品官的李卫平曾表示，“商品力是盒马的驱动力，未来仍将以‘零供共创’的方式为顾客提供更优质、独特、丰富的商品，用心满足大家的消费需求。”

对于李卫平的上任，高鑫零售满怀期待并寄予厚望。在此次的人事变动公告中，高鑫零售明确表示，李卫平的专业背景与集团的三年战略高度契合。

高鑫零售希望，李卫平可以推动三年战略全面落地，深耕商品与供应链建设，强化商品差异化与供应链效率；推进门店调改与多业态布局，加速线上业务增长。

高鑫零售业绩承压，李卫平肩上担子不轻

此次接过高鑫零售的指挥棒，对于新官上任的李卫平而言，其肩上的担子并不轻松。如何在短期内扭转亏损局面、推动业绩企稳回升，成为她上任后必须直面的挑战。

根据高鑫零售最新披露的2026财年中期财报，截至2025年9月30日的6个月内，高鑫零售实现营业收入305.02亿元，同比下滑12.12%；期内溢利更是从上年同期的盈利1.86亿元转为亏损1.27亿元。

具体来看，报告期内，高鑫零售来自销售货品的收入为290.81亿元，较去年同期的331.86亿元减少41.05亿元，同比减少12.4%；租金收入为14.03亿元，较去年同期的15.08亿元减少1.05亿元，同比减少7%。

高鑫零售在财报中解释称，销售货品的收入下降，主要由于市场竞争加剧及消费疲软，导致平均每笔交易的购买件数及商品平均售价走低，继而导致平均客单价下滑，同时还受到中秋节与国庆节重叠的日历效应影响。

至于租金收入的下降，高鑫零售则主要归因于降租稳租、持续优化租户结构以及商店街调改带来的暂时性影响。

在关键指标上，报告期内，高鑫零售的同店销售增长（按货品销售计算）为-11.7%。高鑫零售称，尽管平均客单价有所下降，但其线上渠道对终端消费者（B2C）业务仍保持韧性，线上订单量增加约7.4%，带动线上同店销售增长约2.1%。B2C业务单店日均订单量已超过1200单。

而将时间线进一步拉长，高鑫零售近年来的业绩表现难言出色。回顾2016年至2018年（自然年），高鑫零售的年营收在千亿规模附近徘徊，期内溢利均保持在25亿元以上的较高水平。

但此后几年，高鑫零售的营收整体呈下滑态势，到2025财年（财年为非自然年，下同），其年度营收已降至715.52亿元。

至于利润指标，2022财年，高鑫零售遭遇上市以来的首次亏损，全年录得期内亏损8.26亿元。

此后，高鑫零售的利润呈现波动变化态势：2023财年短暂扭亏为盈后，2024财年再度亏损16.68亿元。2025财年虽实现盈利3.86亿元，但近期发布的2026财年中报又再度转亏。

有分析认为，高鑫零售面临的困境，其实是传统大卖场模式失灵的一个缩影。随着消费习惯的变化和电商的蓬勃崛起，传统大卖场的优势逐渐消散。消费者愈发倾向于多元化、即时性的购物方式，传统大卖场“一站式购物”的吸引力随之下降。

《2025年中国购物报告》显示，2019年至2024年，超市、小超市在整个零售渠道中的份额从34%下降至32%，而曾经颇受消费者喜爱的大卖场，其份额更是由19%锐减至13%。与前者形成鲜明对比的是，电商的份额从22%一路攀升至32%。

面对业绩困局，高鑫零售积极推进门店调改。中报显示，报告期内，高鑫零售完成3家华东区门店的整店调改，以及3家华南区门店生鲜及加工课的区域调改。

高鑫零售透露，公司预计在本财年完成超30家门店的整店调改或区域调改，预计下财年之前完成超200家门店调改。

据悉，高鑫零售的调改店聚焦商品力差异化提升，积极推动新品上市并汰换滞销品，提升自有品牌占比，同时精简同质化品项，提升品效与坪效；升级加工课，深化与本地老字号的特色融合。

在门店空间布局，高鑫零售将长节货架改为短节货架，取消主通道并弱化强制动线，同时降低货架高度，增加视觉通透性；打造季推区、主推区，营造‘一步一景’，打造现制现售的烟火气场景，增加试吃，提升顾客互动体验。

按照高鑫零售的设想，后续公司门店面积将缩减至6000平至7500平，与精简后的15000支商品数适配度更高，同时扩大商店街空间，打造社区生活中心。

至于线上业务，在电商竞争愈发激烈的背景下，高鑫零售计划未来三年将公司的线上业绩占比提升至40%-50%。

此番新帅上任后，高鑫零售能否突破业绩困境实现逆袭，雷达财经将持续关注。

本文来自微信公众号“雷达Finance”，作者：彭程，编辑：孟帅，36氪经授权发布。