AI里的机构资金全部都跑了

崩盘，崩盘，崩盘，美股终于崩盘了！

这一次崩盘的原因，猫哥很早前就已经提醒大家了，市场正在和猫哥设想的趋势一样，庞氏骗局集团彻底泡沫破灭，英伟达也是连续大跌。

究其原因，几家巨额亏损的公司，动辄喊出上千亿美元的合作，这些公司都有着巨额的贷款债务，它们一年的利息支出加起来就超100亿美元，想要赚到这么多钱，那恐怕是10年后的事了，这不是骗局又能是什么？

港股今天也是跟随着美股一起崩盘，猫哥今天也亏钱了，但亏损还是可控，因为猫哥 早都 知道，英伟达会引发美股大崩盘，港股这边肯定也不会平静。

【走势复盘】

港股今天低开低走的原因有以下几方面：

1、隔夜美股全面雪崩，市场开始担心庞氏骗局会毁灭一切，现在市场已经开始有这种担忧了，毕竟上万亿的资本投入，才换来不到100亿美元的回报，这个泡沫终究是要被点爆的。

2、美联储释放出了鹰派预期，现在美国各种数据造假，经济已经全面衰退，华尔街还在那通过AI造梦，但惨淡的就业数据不会造假，市场已经开始为衰退计价，这自然也对港股是短期负面消息。

3、腾讯、京东和中芯国际相继公布业绩，并没有想象中那么好，对市场还是有负面情绪的，正如猫哥前几天说的，当前的市场需要谨慎。

4、日本存储芯片巨头业绩暴雷，带崩了日韩股市，外国投资者今日从韩国股市撤资近46亿美元，有望创下各自今年4月以来的最大单日资金外流，此次资金撤退是最新迹象，表明市场对亚洲AI概念惊人涨势的热情正在消退。

【猫哥想法】

1、现在的猫哥稳坐钓鱼台，虽然有无数人曾经嘲讽过猫哥，但真理往往掌握在少数人手上，猫哥对全球风险资产的谨慎，如今终于是得到了印证。

2、猫哥对英伟达和AI庞氏骗局的判断，现在去看，基本全部被印证，AI闭环里的甲骨文、CoreWeave这些公司都迎来了全面溃败，英伟达也回撤了15%，距离大崩盘只剩下一个导火索。

3、下周英伟达，猫哥断言这是大崩盘的开始，这次的财报恐怕将会至少大跌10%以上，因为英伟达完全无法解释，到底如何在5个季度实现5000亿美元营收的目标，老黄满嘴跑火车，以后在投资者那边将会彻底失去信任。

4、大空头昨天关闭了基金，空头认输，往往是全面崩盘的前兆，因为连市场最谨慎的那群人都不敢唱空市场了，市场情绪乐观到极致，反而就是反转的时候。

5、港股今天也是全面大跌，现在只能静静疗伤了，美股那边崩盘，港股这边必然也是阵痛，猫哥希望大家要保护好自己的本金，不要太过激进。

6、此时此刻，猫哥送大家一句话，这次的大崩盘是史诗级别的，毕竟AI的泡沫已经高达20万亿美元，但实际产出却只有100亿美元，这里面的杠杆有多大，这是猫哥20年投资生涯里第一次见到的。

【行情推演】

1、美股强震！降息预期摇摆、资金紧急避险“AI泡沫”，市场接下来怎么走？

宏观的不确定只是导火索，真正让指数“失去重心”的，是这两周原本热情涌入AI赛道的资金开启了紧急避险模式，转而进入金融、医疗、消费等行业，带动道指近期逆势新高。

11月13日周四，纳指跌2.29%，是约半年以来最差单日表现之一，而拖累指数的主力，正是此前一路领涨的AI相关个股：英伟达跌逾 3%， Palantir (PLTR.US)、博通等跌幅在 4%–7% 区间。

过去一周，关于“AI泡沫”的讨论在华尔街急剧升温，更有大空头原型Michael Burry造势：

· 部分机构指出，以英伟达为代表的 AI 龙头，在过去两年股价暴涨数倍，估值明显透支；
一些 AI 受益股即便财报“超预期”，股价仍然大跌，例如Palantir公布强劲业绩、上调全年指引后股价仍一次性跌去约 8%，Applovin、博通等AI概念受益股也是“利好兑现即见顶”的典型案例；
一些财报有瑕疵的AI概念股更是出现了大幅回撤，如CoreWeave、NEBIUS，绩后累计跌幅超10%。

从市场结构上看，这轮AI普跌可以拆成两条线来看：

龙头补跌：英伟达、微软、Meta等，盈利能力和现金流都非常扎实，数据中心/云业务的AI收入增速目前仍然可观。这部分个股更多是估值压缩：在利率预期抬升时，市盈率、PS被“从天花板往回拽”；
二线、高弹性品种挤泡沫：借AI概念大幅上行的SaaS、广告、neoCloud公司，本身盈利质量一般，但股价涨幅远超基本面。

2、美股还会跌多久？历史数据看，大涨后抛售潮平均持续25个交易日，当前已经21天了

近期美股市场的剧烈回调，尤其是动量股的急剧下挫，让投资者对后市走向充满疑虑。

摩根士丹利的最新分析指出，从历史数据看，此轮抛售潮可能已进入“后半段”，但市场最脆弱的投机领域仍面临进一步“去泡沫”的风险，短期前景不容乐观。

根据摩根士丹利的报告，自10月15日触顶以来，由多空策略构成的动量指数已下跌超过14%。

更值得关注的是，这轮由强势股领跌的抛售行情目前已持续21个交易日，正在接近约25个交易日的历史平均时长。

尽管持续时间表明抛售可能接近尾声，但市场技术结构和投资者仓位暴露了近期的脆弱性。报告强调，散户投资者仓位依然沉重，而期权市场的整体“负伽马”敞口，意味着任何进一步的下跌都可能被放大，加剧市场波动。

这一系列信号预示着市场的短期分化：高波动性和投机性强的股票板块可能继续承压，而对于更广泛的股指或优质动量股而言，任何因市场普跌而出现的回调，则可能构成买入机会。

3、市场现分歧：对冲基金持续抛售股票，散户投资者力撑牛市不坠

专业投资者一直将市场的破纪录涨势视为获利了结的良机，而散户投资者则在这轮持续三年的牛市最新阶段承担了大部分的支撑工作。

根据美国银行最新的客户资金流数据，对冲基金和其他机构客户是今年个股和交易所交易基金的最大净卖出方，在2025年已抛售了价值超过670亿美元的股票。

这家华尔街投行表示，散户投资者一直是市场的支柱，是自2020年以来最持续的逢低买入者，这种行为模式是在疫情后的市场反弹中形成的。随着标普500指数在今年多次创下历史新高，这一策略获得了丰厚回报。

众多知名机构投资者周四将齐聚纽约，参加"传递Alpha"投资者峰会，这将让世界有机会聆听业内一些最具影响力的声音如何驾驭这个波动的市场。

在11月的第一周，由于对估值过高的担忧加剧，对冲基金和其他大型投资者出现了两年来最大规模的科技股净卖出。

尽管专业资金经理在今年的早期回调中犹豫不决，但散户投资者反复进场，帮助维持了超大市值科技股以及市场中更具投机性板块的涨势。

然而，这种模式似乎正在演变。美银指出，在市场持续上涨之后，散户的热情已显示出初步的疲态。

本文来自微信公众号“港股研究社”（ID：ganggushe），作者：好运猫哥，36氪经授权发布。