库克拜访王宁

昨天（10月13日）下午，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）现身上海泡泡玛特THE MONSTERS十周年巡展。这是库克此次到访中国参观的第一站，

现场，库克与泡泡玛特创始人王宁、LABUBU艺术家龙家升进行了互动，王宁还向库克赠送了惊喜礼物——LABUBU的大首领ZIMOMO。

（来自泡泡范儿）

过去一个月经历股价回调，泡泡玛特最新市值回落到3500亿港元，仍然是今年最现象级的消费公司之一。现在，就连苹果也来“取经”了。

库克来上海，第一站见了王宁

今年是LABUBU诞生十周年。

你可能不知道，LABUBU其实是出自香港艺术家龙家升Kasing Lung之手。1970年代出生在中国香港，龙家升的童年在荷兰度过。初到异国他乡，语言不通的他走进卡通绘本世界，入迷于围绕精灵、妖怪的北欧古老传说，艺术的种子也就此埋下。

后来，龙家升在学生生涯选择了艺术设计专业，毕业后也在持续独立地创作绘本，攒下了一个原创的精灵鬼怪系列形象，《THE MONSTERS》系列由此诞生，LABUBU就是其中一个重要角色。

2015年，LABUBU的形象在龙家升绘本《神秘的布卡》中首次出现。那是一个关于羊男传说的故事，人类用某些东西和他交换，便能达成心愿。

“LABUBU设定为女性，没有父母，有超过100只；首领ZIMOMO是男生，多了尾巴，体型更大；为了展览活动需要，又设计了心形鼻的MOKOKO，黑色天使KING MON……我不是想讲一个角色，是想讲整个精灵的世界。”

直到2019年，龙家升与泡泡玛特签订了独家授权协议，LABUBU命运的齿轮开始扭转。2023年起，泡泡玛特凶猛出海，东南亚成为其重要根据地，LABUBU也在这里受到大批拥趸。

标志性一幕是2024年4月，韩国女团BLACKPINK成员Lisa在她的社交账号上发布了自己与LABUBU系列的合影，LABUBU瞬间大爆发，全球线上、线下“炒LABUBU”的景象令人惊叹。这也带动泡泡玛特APP首次登顶美国APP STORE购物榜第一名。

诞生十周年之际，泡泡玛特今年为包括LABUBU在内的THE MONSTERS举办了为期一年的全球巡回纪念展览，首站已登陆上海，首次公开了龙家升大量手稿以及THE MONSTERS历代产品。

让人意外的是，苹果库克也来了。这一次，库克将自己的中国行第一程，安排给了泡泡玛特。10月13日展览现场，库克与泡泡玛特创始人王宁、龙家升一起参观了LABUBU系列原创手稿和丰富多元的产品。

“很高兴回到上海，特别开心见到才华横溢的@龍家昇，他的想象力和艺术创作为无数人带来了快乐。很欣喜看到他如何用iPad Pro设计了这些精灵天团，Labubu还用上了她的全新的星宇橙色iPhone 17 Pro。”昨晚，库克在个人微博上表示。

神话之后，两个月消失近1000亿

泡泡玛特，今年港股消费最火爆公司之一。

作为潮玩界最先上市的那一个，泡泡玛特早在2020年就登陆港股，但之后却经历漫长的低谷时期，股价曾一度跌落至9.4港元。2024年转折点出现——国内消费市场回暖，同时出海爆发，泡泡玛特营收大幅增长，股价开始飙涨。

今年伴随LABUBU爆火，泡泡玛特股价一骑绝尘，缔造了港股耀眼一幕。记得8月20日，泡泡玛特公布了创立以来最好的业绩——2025年上半年收入达到138.8亿元，同比增长204.4%；归母净利润为45.74亿元，同比增长396.5%。

其中，LABUBU作为泡泡玛特旗下增速最快的头部IP（具有商业价值的创意内容或品牌），其所在的THE MONSTERS系列，在2025年上半年贡献收入约48.14亿元，在总收入的占比从2024年同期的13.7%猛增到34.7%。

当时创始人王宁在财报会上表示，预计全年营收不低于300亿元，之后迷你版LABUBU亮相，“相信会成为超级爆款”。受最强业绩刺激，泡泡玛特股价飙至约340港元，市值一度冲破4400亿港元。

但此后，泡泡玛特股价开始经历缓缓回调。印象深刻的是9月15日那天，泡泡玛特低开低走，为8月5日以来最低水平，且较此前的纪录高位已经回调超过25%。

另一面，是泡泡玛特旗下珠宝品牌popop的足金系列产品在上市首日稍显“冷清”，不及其潮玩产品上线即售罄的火爆场景。此外在二手市场，王牌产品LABUBU的成交价也呈下降趋势，新推出的迷你版LABUBU价格也波动着。

不过摩根大通认为，尽管二手市场价格下滑，引发部分投资者担忧，但这并非IP热度衰退的信号，而是产能急剧扩张的结果。

如此种种，泡泡玛特最新股价已经回落至约265港元，市值约3500亿港元，短短两个月跌去近1000亿港元。

目睹下探的曲线，“泡泡玛特开始降温”的声音传来。但市场有涨有跌，待泡沫散去，时间会给答案。

本文来自微信公众号“投资界”，作者：周佳丽，36氪经授权发布。