泡泡玛特LABUBU降温，新版几无溢价，老款黄牛倒贴三成出手

8月29日下午，上海消费者卜静（化名）看到买家在闲鱼点击了“确认收货”按钮，看着页面上1599元的成交记录，她暗自庆幸自己出手及时。

一天前，她以1106元的官方价购入当日上新的“MINI版（迷你版）LABUBU”全套盲盒，首日还能卖到1800元的套盒，次日降价200多元才找到了买家，“溢价一天比一天少，再拖可能就要亏了！”

卜静的经历，正是当下LABUBU二手市场降温的缩影。距离上海千里之外的吉林，二手卖家刘辉（化名）正对着家中成箱堆积的LABUBU玩偶发愁，他向《IT时报》记者透露，自己近一个月已有数款LABUBU单品以低于买入价售出，累计亏损超万元。

从8月底新品开售时的“一分钟售罄”，到如今二手市场价格跳水、黄牛库存积压，LABUBU“不复当月”。

受此影响，泡泡玛特股价也一路走低。自8月26日达到339.8港元历史高位之后，截至9月9日已跌去逾15%。

部分型号亏损三成，黄牛感受到市场寒意

8月28日晚10点，泡泡玛特新品THE MONSTERS心底密码系列—搪胶毛绒挂件盲盒（MINI版LABUBU）正式开售。当晚，卜静提前10分钟在屏幕前严阵以待，在开抢不到一分钟的时间，拿下了全套MINI版。

作为有着三年潮玩收藏经验的消费者，卜静早已提前将商品加入购物车，并发动家人一起参与抢购。“买的时候还是能感觉到小程序很卡，但和前期MOKOKO相比，稍微好抢一些。”卜静表示。

开售当晚，这套官方定价1106元的盲盒二手价飙升至1800元以上，更有甚者，挂单超2500元，溢价100%。卜静本想趁热出手，但因二手平台挂单卖家太多，等她挂出1800元价格链接时，咨询的买家已寥寥无几。

“第二天我就降到1599元，因为拿到手后觉得质量不太好，眼睛都是贴纸贴上去的。”担心质量问题很快会反馈至市场，卜静选择了降价，最终净赚493元，这个数字比她预期少了近300元。

她坦言，潮玩二手市场的“窗口期”越来越短，“以前LABUBU新品能火几个月，现在最多一周，稍微犹豫就可能砸手里”。

相比卜静的“小打小闹”，刘辉处境要艰难得多。作为LABUBU重度爱好者，今年5月，他从收藏家变成了一名潮玩卖家，开始大量囤积LABUBU系列，先后购入1.0、2.0、3.0多个版本的全套盲盒，投入数万元。

“当时看LABUBU一直涨，觉得肯定能赚钱，没想到8月之后价格一路走跌。”刘辉回忆，6月LABUBU坐坐系列还能以200元～300元的价格卖出，9月初已跌至100元出头，其他常规款更是普遍亏损，部分单品甚至以低于进货价30%的价格抛售。

“有的款式当时官网抢不到，我就从其他黄牛手里溢价收货，现在只能降价卖，每单亏几百元。”仓库里，LABUBU堆了近20箱，大笔流动资金都被压在了货上，“如果半个月内还卖不掉，我就得降价清仓了。”刘辉最后悔的是没有及时跟进市场变化，“太贪心了，之前总觉得还能涨，没舍得卖，结果现在行情越来越差。”

产业链的另一端，以“代抢”和“倒货”为生的黄牛群体，也感受到了市场的寒意。陈敏（化名）做潮玩黄牛已有两年，她向《IT时报》记者透露，“MINI版LABUBU”发售前，不少黄牛提前在二手平台挂出“代抢服务”，单套收费高达2000元，隐藏款更是喊价1000元。

“开售当晚确实赚了一笔，可好景不长，一周不到价格就跳水了。”陈敏现在手里还压着3套未售出的“MINI版LABUBU”，挂1300元也无人问询，当初代抢费都花了几百元，相当于白忙一场。

更让陈敏头疼的是仿制品，“小尺寸的LABUBU很好仿，市面上已经出现很多假货，买家不敢轻易下单。”如今，陈敏调整了策略，只敢少量囤积“大首领”“大天使”等仍有溢价的爆款，“其他款式少碰，宁可少赚点，也不能再囤货了”。

新款加速上市，消费者审美疲劳

9月8日，泡泡玛特（09992.HK）盘中一度跌超8%。截至当日收盘，泡泡玛特跌7.11%，总市值较上一个交易日蒸发295.45亿港元。纵观近期市场，LABUBU二手阵地的“降温”，并非偶然。

5月以来，泡泡玛特密集推出新品，仅8月就上线了“MINI版LABUBU”和“ROCK系列”两款重磅产品。记者看到，截至现在，“MINI版LABUBU”在淘宝旗舰店单店销量已接近30万份，ROCK系列的销量也超过了2万份。

大量新品涌入市场，打破了供需平衡。“以前LABUBU新品间隔至少2个月，现在一个月出两款，消费者选择多了，自然不会追着一款抢。”

一名潮玩行业观察人士表示，过度依赖单一IP、新品迭代过快，容易导致消费者审美疲劳，“不到3天，ROCK系列价格便回落，说明市场已经趋于理性”。

与此同时，消费者对盲盒的投机心理逐渐减弱，更多人回归收藏本质。北京消费者李女士表示，她最近只入手了自己喜欢的“MOKOKO”系列，“大天使的溢价太高，虽然我也很喜欢，但不想跟风花冤枉钱”。

“黄牛”及二手卖家的大量涌入更扰乱了市场秩序。6月中下旬，泡泡玛特一改“限量抢购”策略，打出“大幅放量、限购、补货机制”的组合拳，直接导致部分款式的行情暴跌五成以上。

9月8日，记者走访上海南京东路泡泡玛特旗舰店时发现，LABUBU系列货架已全部清空，现场不乏消费者向店员咨询补货情况。店员表示，“LABUBU所有款式都售罄，后续部分款式会补货加量，但具体时间不确定，建议进群等待通知。”截至发稿，记者已加入官方粉丝群超过五天，仍未收到任何预告。

“饥饿营销”与“缺货”并存，引发了部分消费者的质疑，“一边说要打击黄牛，一边还在刻意控制供货，真的不是为了维持稀缺性？”

不过，二手市场的价格并未回暖。9月10日，卜静打开闲鱼，有卖家已经挂出了“MINI版（迷你版）LABUBU”全套盲盒1278元的价格，“还好卖得早。”她心里默念了一句，决定暂时收手。

现在，泡泡玛特需要下一个爆款。

图片／  IT时报  得物  淘宝

本文来自微信公众号 “IT时报”（ID：vittimes），作者：毛宇，36氪经授权发布。