2万元的童颜针，资本撕破了脸
近两年，童颜针成了医美消费者的新宠：一支针剂1.5~2万元，三四针后，便换来平均能维系两年的“返老还童”。预计2025年，中国童颜针市场规模将超过32亿元，年复合增长率超54%。
为了这一针，有企业为了抢独家代理权对簿公堂，也有新氧这类原本经营受困的公司，因销售低价童颜针让股价一个月涨了4倍。更有京东这样的大厂，亲自下场开医美店。为这一针，一众“颜值系资本”拼了，也撕了。
童颜针，打美还是打哭？
听从朋友的建议，在网络搜索了很多资料后，来自北京的阿杰决定去打童颜针。
阿杰虽然是名00后，但身为主播的他，一直有颜值焦虑，尤其介意跟随了他好几年的印第安纹——颧颊与眼部下方，有道斜线皱纹，像是被什么东西狠狠划了条印子。尽管直播时会有底妆与美颜滤镜加持，但印第安纹仍然让阿杰如鲠在喉。
走进三元桥一家医疗美容门诊，前台导医把阿杰领入接诊室进行面诊。综合阿杰的需求与经济状况后，导医向阿杰推荐了童颜针。
童颜针与玻尿酸用法相似，也是通过注射方式改善皮肤，其核心成分是聚左旋乳酸（PLLA），注入真皮深层后，能持续刺激“成纤维细胞”分泌胶原蛋白，从而更自然地逐步恢复皮肤弹性和轮廓紧致度，因此单针价格不菲。
根据不同个体的情况，童颜针通常需要3~5次的注射才能完成一个疗程（每次注射之间通常需要间隔4~6周）。
导医很坦率地告知阿杰，一个疗程下来，他大概需要支付7万多元，但“返老还童”的效果可以维持将近2年，相当于每天的成本只有100元。
“你知道吗，王菲就是打了这个针，皮肤状态现在才这么好的。”导医信誓旦旦地说。
阿杰心动了，咬咬牙签署了协议。注射的过程比阿杰想象中要快，不到半小时。由于阿杰左边的印第安纹比较偏重，右边相对很淡，因此左边的纹路上就多挨了几针。结束后，阿杰被带到休息区，一边用冰袋冰敷、一边静观变化。
医美针疗后，通常会有平均7天的“魔鬼期”——受损的皮肤会慢慢从淤青变黄变淡，面部也会逐渐消肿——但阿杰已经感觉到，令自己心烦的印第安纹明显淡了不少。多年来，积压在心头的石块消失了，他觉得，“这个钱花得很值。”
早在2014年，韩国产品艾塑菲（Aesthefill）上市，标志着童颜针正式进入医美市场。直到2024年，童颜针获得中国大陆 NMPA（国家药监局） 批准进口，一个疗程回到童颜的神话被口口相传，国内市场才开始起爆。
图| 童颜针，也是韩国的舶来品
目前国内获批的童颜针有9款。以艾塑菲为例，单瓶针剂高达2万元，却在短短几个月内售出了2万瓶，一举成为医美界新宠。南京某整形外科医院工作人员表示，每天来询问童颜针的用户将近30名，供不应求。
然而，在社交平台上，也不乏对童颜针的声讨者。有消费者表示，打完童颜针后，自己的面部看起来像发面馒头，甚至有人声称自己被打出了结节。
小红书用户小茗，便在某机构打了近6万元的童颜针后，出现了持续过敏与面部浮肿的状况，在律师的帮助下，通过12315与卫健委举报的方式，耗时一个月才成功讨回了花费。但她遭罪的脸部，则需要更多时间恢复。
行业医生提醒，童颜针之类的注射类产品，不仅需要保证产品自身的安全性，对操作的医生也有技术要求。如果操作不当，很容易出现发炎、肿胀等后果。而结节、馒化，也是注射类医美产品常见的风险。
医美其实有着严格的准入门槛，在我国，如果按照医疗资质划分的话，最基础的等级是诊所，往上是门诊，最高级是医院。等级不仅区分着技术成熟度，也区分着预约难度、药物的质量与价位。市场上，为求低价从而铤而走险的消费者不在少数。
颜值需求与经济能力，成了悬在天秤两端上下摇晃的赌注。
为了抢童颜针，资本拼了
2025年，熊姐明显感觉到，自己门诊关于童颜针的项目变多了。“以前100个客人，只有10个知道童颜针，现在直接翻了3倍。”
熊姐从事医美行业十几年，在北京三元桥附近开着一家两千多平米的门诊。在熊姐看来，童颜针更符合东方人的审美需求。“西方人五官深邃，一旦丢失胶原，就需要玻尿酸之类的去大量填充。但东方人更在乎皮肤的质地与平整性，自然无痕的童颜针就成了更好的选择。”
熊姐的门诊里有4款童颜针，有国产有进口，根据不同的客户需求会有不同的推荐。近期成为新闻焦点的艾塑菲，也是熊姐店里的明星产品。产品声称，能紧致、增容、塑性，功能更加全面。
这款来自韩国老牌医美企业REGEN Biotech的童颜针，于2022年被达透医疗（2016年成立于上海）取得在中国大陆的独家经销权，也因此成为国内首款进口童颜针。
该产品在2024年国内获批后，同年4月上市，仅仅8个月就为其母公司——江苏吴中贡献了超3亿元营收，占总营收的20.42%，直接让公司扭亏为盈。
如此大的红利，自然让同行虎视眈眈。今年，北京知名医美公司爱美客以14亿元收购韩国 REGEN Biotech 85%的股权后，一纸由中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》被送至江苏吴中，以虚假申报财务数据、违规授权独家代理等罪名，对江苏吴中进行警告与处罚。
这只是战争打响的前哨。7月21日，江苏吴中晚间发出公告，控诉爱美客利用规则漏洞与资本手段，试图夺走公司对艾塑菲的独家经销权。按照合约，江苏吴中控股公司达透医疗的独家代理有效期至2032年8月28日，还有7年。
一时间，江苏吴中连续跌停，爱美客股价则一度涨超6%。
争夺战背后都是本经济账。如果没有艾塑菲，江苏吴中之后的营收将大幅减少。而爱美客同样有着业绩压力，2024年，公司营收与归母净利润的增速都降至个位数。夺回童颜针艾塑菲，成了公司破局的捷径。
无独有偶，新氧也因童颜针，打下了一场“翻身仗”。
成立于2013年的新氧，以线上社区连接用户与医美机构的模式盈利，近年来在美团、阿里健康、抖音、小红书等平台的分流下，流量受到冲击。线上颓势之后，新氧于2024年11月开出了轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”，开始拓展线下市场。
今年6月，新氧青春诊所以5999元/支的价格，销售国产童颜针品牌艾维岚（复配版）的消息引发了舆论战。这款童颜针在原持有者长春圣博玛的官方售价里，原本高达18800元/支。
新氧以三分之一的低价策略，霸道地在市场杀出血路，自然也惹了一身腥：圣博玛控诉新氧青春诊所产品、医生、渠道都存在安全性隐患，新氧则反击对方无端抹黑。
无论真相如何，股价的反馈是实打实的——新氧股价一个月涨幅达444.26%，总市值增长超4亿美元。
对此，医美门诊主理人熊姐表示，这其实给了行业一个清晰的启示：做总代理已经不能说明什么，自主研发生产才是王道。
同时，熊姐也希望童颜针的市场能更加多元化，价格上能有低中高的选择。“因为很多不做童颜针选择的爱美者，不见得是不想做，而是经济承受能力受阻，所以还是希望有更多的国货之光能来到童颜针的赛道。”
颜值赛道，大厂也搅局
爱美客与江苏吴中酣战之际，回看过往，很难想到2004年创立爱美客、毕业于清华的简军，会把当初的小厂，运营成如今市值超500亿的医美巨头。
爱美客的起家单品，就是耳熟能详的玻尿酸，一种填充皮肤皱纹、补充水分的生物材料。这些年来，医美界不断有概念新品冲击消费者耳畔，乔雅登、肉毒素、超声炮、热玛吉、7D、4D等，都风靡过，成为商家企业争夺颜值经济战场的得力武器。
熊姐回忆，二十多年前，美容院都还是一个特别新颖的名词，类似冷膜、热膜这种会把毛发都跟着拽下来的项目都是前沿，甚至一个祛斑膏都能卖到成千上万。后来有了精华导入技术，接着医美行业才渐渐出现了水光针、皮秒、光子等项目。客户的选择倾向，也开始从整形外科，转向皮肤科与无创科。
“十几年前，整外科的业绩占比超过80%。现在，反而是皮肤科和无创科占到了80%。大家更倾向于不动刀的午餐式美容了。”
产品迭代的过程，也是国内审美变化的过程。玻尿酸的填充容易瓷化显假，也就让更显自然的童颜针有了突围优势。
熊姐分享表示，一旦同类赛道上有了新品，旧品的价格就会被拦腰砍断。等童颜针的热潮褪去，往后必将会有更适用的新宠出现。这也反推出，行业竞争的核心，就是要在产品的研发速度、渠道能力以及对抗政策风险的韧劲上下功夫。
2024年国内医美行业市场规模为近3000亿元，预计到2025年将突破4000亿元。以往，医美市场的客户以60后、70后居多，如今，不仅00后开始加入医美大军，男性客户占比也上涨到15%，显示医美市场蛋糕变大后开始走向细分。
巨大的市场红利，也吸引了互联网大厂的关注。
近期，京东健康的首家线下诊所“京东医美”，在北京亦庄开业，以水光美塑、除皱抗衰、瘦脸嫩肤等轻量化的项目进军医美赛道。其产品多为千元以下，项目单价相当于头部机构促销时的价位，看来也要用低价战策略抢夺用户心智。
借助互联网的优势，京东医美将线上线下打通。按照官方计划，9月底，京东将在北京国贸开设第二家门店，加速线下布局。
京东的入局，被认为强化了行业的合规性，也将医美进一步推向了全民化。当互联网思维开始重构医美产业链时，行业洗牌在所难免，因为一旦规模扩大，受众大量涌入，成本被稀释，终端产品的售价就会大大降低。
未来，或许医美店就跟路边的健身房一样随处可见，为颜值战争再添一把火，背后的资本们，可能还会笑在后面。
本文来自微信公众号“真故研究室”，作者：梁湘，编辑：龚正，36氪经授权发布。
