财政货币政策基调未变 高质量开展城市更新

7月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议通稿中与宏观政策和房地产相关的主要内容如下：

今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门积极作为、攻坚克难，加紧实施更加积极有为的宏观政策，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步加强，我国经济展现强大活力和韧性。

当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。

加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。

宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。……。支持经济大省发挥挑大梁作用。强化宏观政策取向一致性。

要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。

要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。

表：2025年以来中央重要会议关于房地产内容表述

数据来源：中国政府网，中指研究院综合整理

宏观政策要持续发力、适时加力，财政货币政策基调未变，重在“落实落细”

今年上半年，我国GDP增长5.3%，其中一季度是5.4%，二季度是5.2%，经济增速好于去年上半年，在二季度国际形势急剧变化、外部压力明显加大的情况下，上半年我国经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。本次会议肯定了我国经济高质量发展取得新成效，强调我国经济展现强大活力和韧性。

当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，本次会议明确提出“宏观政策要持续发力、适时加力”，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策基调未变，更加强调要“落实落细”，释放政策效能，巩固拓展经济回升向好势头。“适时加力”或意味着随着宏观经济形势变化，未来宏观政策仍有加力空间，而针对房地产市场的变化，预计也存在政策适时加力的预期。另外，在货币政策方面，本次会议提及要“促进社会综合融资成本下行”，未来降息或仍存在一定空间。

重点领域风险有力有效防范化解，一定程度肯定了此前房地产政策效果

本次会议在明确我国经济高质量发展取得新成效中，强调“重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步加强”，从房地产的角度来看，近几年防范化解房地产风险一直是防范化解重点领域风险的重点之一，在去年四季度“一揽子”政策带动下，房地产市场表现有所改善，今年以来，各项政策继续落实，效果进一步显现，上半年全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，降幅比去年同期收窄15.5个百分点，比去年全年收窄9.4个百分点，本次会议也一定程度肯定了此前房地产的一系列政策效果。

与此同时，近期李强总理签署国务院令，公布《住房租赁条例》，旨在维护住房租赁活动当事人合法权益，稳定住房租赁关系，促进住房租赁市场高质量发展，也是加强民生兜底保障的具体内容之一，也为加快构建租购并举住房制度提供重要支撑，在加快构建房地产发展新模式方面迈出了坚实一步，未来有望进一步细化制度措施，确保相关规定落地落实。

未来将聚焦高质量开展城市更新，配套政策有望加速落地

本次会议在“要持续防范化解重点领域风险”任务中重点提及要“落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新”，可见城市更新是当下以及未来更长时间最为重要的内容之一。城市更新相关内容由此前的“大力实施”到“加力实施”，再到中央城市工作会议的“高质量开展”，提法上更加向质量和品质提升侧重，本次会议再次强调要高质量开展城市更新，基调延续。今年5月，中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，强调要建立可持续的城市更新模式和政策法规，并提出通过六项举措加强对城市更新的支撑保障，其中用地政策、金融政策较为关键，预计后续相关内容将加快落地，进一步强化顶层设计，支持地方更好地探索适合当地且可持续的城市更新模式，吸引社会资本介入，为企业参与城市更新提供更多机会。

除此之外，中央城市工作会议还涉及到“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”“着力建设绿色低碳的美丽城市”“优化城市空间结构”等内容，在“落实好中央城市工作会议精神”的要求下，未来针对城中村改造、“好房子”建设、优化土地供给等方面的相关政策也有望持续推进。 

整体来看，本次会议高度肯定了今年以来宏观经济取得的成效，为市场释放信心，同时强调宏观政策将适时加力，并指出“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”，未来随着宏观经济以及房地产市场运行形势的变化，预计更多政策仍有加力空间，推动房地产市场止跌回稳仍是政策目标，短期或更多聚焦在已出台政策的有效落实；与此同时，城市更新已经成为当下推动城市高质量发展的重点内容，也是房地产领域的聚焦点，未来各项配套政策有望加速落地。另外，“积极稳妥化解地方政府债务风险”也是会议重点提及的内容，各项举措落实有望释放地方政府落地房地产政策的灵活性，提升政策效果。 

本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。