深圳老板卖锂电池关键材料：年入35亿，全球第一，港股上市
近日，深圳市星源材质科技股份有限公司（下称星源材质）向港交所递交了招股书，拟赴香港主板IPO上市。
星源材质是一家锂电池隔膜生产商，2016年在深交所创业板上市、2023年在瑞士证券交易所上市。截至发稿时，星源材质市值164亿元。
锂电池隔膜是一种薄膜材料，夹在锂电池的正极和负极之间，起到“隔离”与“传导”的双重作用。它既防止正负极直接接触造成短路，又允许锂离子在电解液中自由通过，是锂电池中不可或缺的核心组件之一。隔膜与正极、负极、电解液并称为锂离子电池四大主材。截至目前，中国动力电池用隔膜90%以上实现国产供应，高端产品对进口依赖显著降低
星源材质是中国首家掌握锂离子电池隔膜干法单向拉伸技术的公司，按2024年出货量计算，公司在干法隔膜领域的市场份额全球排名第一。此外，星源材质是中国首家及少数兼备全部三种锂离子电池隔膜生产技术（即干法、湿法及涂覆隔膜）的公司。
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星源材质创办于2003年，创始人陈秀峰是成都人，上世纪80年代在武汉上大学。毕业后去深圳打拼，先做贸易，1990年考入工商银行深圳分行，干了8年。辞职后，又干过贸易、开过餐厅。2003年，创办星源材质的前身深圳市富易达电子科技有限公司，做电子产品、电子材料进出口贸易。在这个过程中，他接触到锂电池隔膜是一个暴利产品，但被日本企业垄断。
巨大利润吸引下，毫无经验的陈秀峰投身这个行业。先是尝试代理，但不顺利，之后干脆拿自己的钱加贷款自研。他与国内高分子材料研究权威院校四川大学、广东工业大学, 建立了具有排他性的产学研合作关系，开始锂电池隔膜研发。
“如果这次没有成功，我多年从事贸易所获得的利润将全部打水漂，还会背负沉重的债务。”陈秀峰回忆道，“当时身边的亲朋好友也极力反对， 可我就是这么个倔脾气，看准的事情谁也拉不回来。其实我并不是学高分 子材料出身的，也许是‘无知者无畏’，我知道一旦踏上了这条路，就开弓没有回头箭了。”
2006 年，星源材质取得突破，解决了湿法隔膜制造的关键技术问题，在广东东莞樟木头投资建立了锂电池隔膜湿法制造中试生产线。
2008年，星源材质建好了两条干法隔膜生产线，这也是全国第一条隔膜生产线，星源材质也成为全国第一家具备隔膜生产能力的厂商。
星源材质的产品一出来，比亚迪、中航锂电就采购了。如今，星源材质的客户包括LG新能源、三星SDI、远景动力、村田、SKOn、SAFT、宁德时代、比亚迪、国轩高科、中创新航、亿纬锂能和欣旺达。
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招股书显示，2022年至2024年，星源材质营收分别为28.67亿元、29.82亿元、35亿元；毛利分别为12.85亿元、12.9亿元、9.84亿元；期内利润分别为7.48亿元、 5.94亿元、3.71亿元。
2025年第一季度，星源材质营收为8.81亿元，较增长24.79%；净利为5051万元，较上年同期下降52.36%。
近三年来，锂电池总体产能过剩，行业价格战不断，隔膜受冲击最大。因此，星源材质希望通过在港股“三次上市”募集资金，打造国际化资本运作平台，进一步推动国际化业务的发展。
今年6月，星源材质马来西亚工厂（一期）项目建成仪式在槟城举行，星源材质马来西亚项目总投资接近50亿人民币，建成后锂电池隔膜年产能达20亿平方米。据测算，如果海外产能得以完全释放，将贡献集团一半的利润，相当于在海外再造一个星源材质。
国内券商研报预测，中国隔膜市场仍将保持较高增速，到2030年国内隔膜年需求量有望达到300亿平方米以上。
本文来自微信公众号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：祝枝杉，36氪经授权发布。
