这家23人的游戏公司，计划赴美上市

注：招股书按财年（截至每年的9月30日）来统计营收等数据。

近期，游戏公司黑瞳科技（DarkIris Inc.，本文简称集团）在美国SEC公开披露招股书，计划在纳斯达克上市。

此前游戏新知介绍过香港厂商盾兵科技63人团队赴美IPO，而黑瞳科技的规模甚至更小，截至2025年3月31日，集团只有23人，其中游戏研发团队及市场共计14人。人虽不多，但业绩还可以。黑瞳科技的游戏业务面向海外，2024财年（截至2024年9月30日），集团营收为792万美元（约合人民币5682万元），净利润约110万美元（约合人民币787万元）。

黑瞳科技的总部也在中国香港，但它与厦门西岐网络的关系十分紧密。

西岐网络是一家专注历史策略类游戏的公司，成立超过23年，创始人为洪志芳。团队最早是做页游的，首款产品《精忠岳飞》曾上线腾讯平台，创下月流水超百万的成绩。后来业务逐步向手游领域拓展，推出了《我有上将》《武布天下》《王女异闻录》等产品，团队规模也发展到百人左右。

西岐网络曾于2016年4月挂牌新三板，根据早期披露文件，该公司2016~2019年的营收均超过千万元，后为了提高运营效率节省不必要的开支，公司于2019年11月从新三板摘牌。

但西岐网络并未放弃上市梦。自去年起，西岐网络将游戏业务分拆重组，并借由黑瞳科技谋求上市。

作为一家无实际经营的控股公司，黑瞳科技在香港拥有两个经营实体，分别是Quantum和Stellar。

Quantum成立已有3年时间，主营游戏开发及海外发行，是集团的收入支柱。该实体原为西岐网络的全资子公司，今年1月被集团以换股方式收购。Stellar在去年11月并入集团，今年4月才开始运营，从事社交媒体和视频内容平台（如YouTube）的视频营销，属于新业务。

集团之前在中国大陆还有一个经营实体叫广州图灵互娱。后者于2017年设立，原为西岐网络的海外发行品牌，今年2月被Quantum收购。根据招股书，图灵的营收仅占黑瞳科技总营收不到3%。今年年初，集团开始将业务重心转向以中国香港为中心的海外运营，随后图灵以股份转让形式被剥离出体系，旗下所有软著和商标（包括《我有上将》《精忠岳飞》等）被转移至Quantum名下。

将图灵转让出去后，现在黑瞳科技的收入基本来自Quantum，这也意味着所有收入都由游戏业务产生。

集团的游戏业务涵盖自研自发与代理发行两大板块。不过，由于集团长期保持在40人以内的员工规模，在这一体量下，游戏团队也相对精简，于是集团采用内部团队+外协合作开发的模式。

以自研板块为例，具体的工作流程如下：在前期筹备阶段，将由8名员工组成研发团队，负责对游戏趋势和玩家偏好进行综合调研，确立待开发产品的基调和总体方向。在游戏设计阶段，由4名员工组成游戏设计优化与制作团队，他们将与外部开发者共同搭建游戏框架、提供美术设计、优化游戏结构、进行版本测试等。进入发行阶段，产品（最终版本）交给5名员工组成的商务与营销团队，他们将与外部渠道/平台对接，推进产品的上线与推广。

而为了最大化实现游戏商业价值，整个流程将由业务总监Tian Ye（疑似西岐网络运营总监田野）把控。据称该人士拥有14年游戏发行经验，曾成功领导多款热门网游和手游，如「Storm Tribe」「 Ghost Blows Out the Light 3D」的全球发行。

集团多年来自主研发了2款游戏，并取得12款游戏的发行及运营权。招股书显示，集团的收入有很大一部分来自少数热门游戏及一小群高消费玩家。

2023~2024财年，集团的营收分别是792万美元和395万美元，净利润分别是-126万美元和110万美元。其中三款游戏为集团创造了大部分收入，即《九霄靈蛇錄》《大話魏蜀吳》《浮空神話》。2023~2024财年，它们的收入合计占集团总营收的53%和62%。

《九霄靈蛇錄》是一款奇幻武侠MMORPG，由集团负责中国港澳台地区iOS和Google Play渠道的发行。游戏于2023年上线，2023~2024财年分别获得209万美元和188万美元的收入，总用户数在14万至19万之间。《九霄靈蛇錄》的生命周期可能比较短，截至2025年3月31日的六个月内，游戏总用户数掉到4000多人，IAP收入则从上年同期的165万美元下滑至5.3万美元。

图灵曾推出同名游戏

《大話魏蜀吳》是集团自研的回合制策略卡牌游戏，2024年在中国港澳台上线（授权给My 1737和Let’s Play Art Planet两个平台，它们自行利用旗下网站、软件、线下渠道等资源展开推广，集团与平台根据商店比例进行游戏分成）。2024财年，其IAP收入达到157万美元，总用户数33万。目前游戏运营还算稳定，截至2025年3月31日的六个月内，仍有129万美元的收入和28万+用户。

图灵曾推出同名游戏

《浮空神話》是集团代理的休闲放置RPG，去年在中国港澳台的My1737和Let’s Play Art Planet平台上线。2024财年、截至2025年3月31日的六个月内，本作的IAP收入分别为136万美元和120万美元，总玩家数分别为30万和14万。

《浮空神話》与一款叫做《噩梦岛》的老产品颇为相似

必须强调的是，集团旗下产品的季度平均DAU（日活跃用户）不超过5000，季度平均MPU（月付费用户）则在3万以上（统计时间：2024年10月1日~2025年3月31日）。

近年来，集团自研板块的比重在逐步上升。2023~2024财年，自研游戏产生的收入分别占集团总营收的0.1%和27%；截至2025年3月31日的六个月内，该板块占比进一步提升至43%。

不过目前看来，集团大部分营收还是来自代理发行板块。据招股书透露，集团合作的游戏开发团队从2023财年的6家扩大到2024财年的12家，这也导致集团支付给游戏开发者的收入分成从2023财年的63万美元增至2024财年的127万美元（收入分成通常为10%~20%）。当然集团的总收入也出现较大增幅。

值得一提的是，2024财年集团还与两家新的第三方数字平台合作（现有4个平台）。据悉，这两个平台拥有更精准的目标玩家群体，且无需额外广告，集团得以减少游戏推广费用，而随着产品在上述平台推广成功，也带动了收入增长。

截至2025年3月31日的六个月内，集团的业绩依旧保持增长态势。报告期内，营收同比增长了78%来到520万美元，净利润约为91万美元，同比增长了31%。

根据招股书，黑瞳科技计划通过本次上市募集约600万美元，扣除承销及保荐费以及其他费用之后，募集资金净额介于430万美元~510万美元之间。其中40%的资金将用于扩张运营团队及对现有成员的激励，40%将用于产品开发，剩余部分将用于营运资金及其他用途。

而按拟议价格计算，集团的市值将来到7000万美元（约合人民币5亿元）。

本文来自微信公众号 “游戏新知”（ID：youxixinzhi），作者：落日飞车，36氪经授权发布。