药房关店潮蔓延，常德首富也跟着套现

又有一家连锁药房披露了减持公告。

益丰药房日前发布公告称，其控股股东——宁波梅山保税港区厚信创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“厚信创投”）及其一致行动人，拟通过大宗交易减持公司股份2400余万股，占总股本的2%。由于减持价格将根据市场价格决定，因此具体的减持金额还未确定。不过以近期益丰药房24元/股的股价进行粗略估算，这笔交易完成后，控股股东套现金额高达约6亿元。

需要指出的是，厚信创投的实控人，为益丰药房的董事长、总裁高毅。

截图来源于公司公告

益丰药房的减持并非孤立事件，一个多月以来，大参林、老百姓和漱玉平民等多个连锁药房均发布了减持公告。

如此密集且大额的减持行为，绝非偶然。要知道，益丰药房的股价，相较2020年时的高点已经“腰斩”，在这样的时间节点披露减持公告，不免引人深思。与此同时，大参林、老百姓等公司的股价同样表现不佳。

在行业整体增速放缓、竞争愈发激烈的当下，减持，是否意味着资本对连锁药房行业的前景预期正在发生重大转变？

01 连锁药店造就常德首富

益丰药房老板高毅的财富故事，始于一次破釜沉舟的创业选择。

这位湖南常德人，1968年出生于医药世家，在父亲的影响下对医药行业有着天然敏锐度。

1996年，高毅通过承包乡镇药品批发站，凭借“低毛利高周转”模式迅速积累资本。

2001年，高毅在常德开设首家益丰大药房，首创“开架自选、平价销售”模式，颠覆传统药店经营逻辑，迅速抢占市场。此后，他开启了疯狂的扩张之路，在湖南全省及上海、江苏、江西等多地密集布局益丰大药房，同时积极推动并购。

2015年，是高毅人生的高光时刻，益丰药房成功登陆上海证券交易所，成为湖南省首家上市的连锁药房，也是中国第一家沪市主板上市连锁药房。同年，47岁的高毅凭借45亿元财富，一举成为常德首富。

此后数年，益丰药房疯狂扩张。至2024年，高毅带领企业，将门店网络拓展至全国多个省市，门店数突破1.4万家。

在2024年胡润全球富豪榜上，高毅以70亿元财富长期稳坐常德首富之位，成为当地商业领域的标志性人物。

过去数年，益丰药房在门店拓展上一路高歌猛进。从2015年上市时的1600余家门店，一路攀升至2024年末的14000余家，门店网络持续扩张，覆盖范围不断拓展。这本应是企业蓬勃发展、前景一片光明的象征。

然而，近期控股股东做出的减持决定，与益丰药房持续增长的门店数量形成了鲜明反差。而当我们将目光投向整个连锁药房行业后，会发现这并非个例。

在密集减持背后，资本究竟嗅到了什么？

02 从跑马圈地到存量竞争

近一个多月以来，A股连锁药房行业掀起了一轮罕见的“减持潮”。

2025年5月初，老百姓控股股东拟减持不超过3%股份；5月末，漱玉平民二股东拟减持不超过3%股份；6月初，大参林实控人拟减持不超过2%股份。再加上此次益丰药房控股股东的减持，短短40多天的时间，已经有4家上市药房密集发布了减持公告，涉及金额超15亿元。

注：减持金额按照公告日股价测算

资本退出连锁药房动作之频繁、节奏之紧凑，在行业发展史上实属罕见。

到底是哪里出了问题？

源媒汇梳理发现，益丰药房过去几年的快速扩张并非孤例。在资本助推与政策红利下，无论是上市还是非上市的药房企业，集体进行“开店竞赛”。截至2024年末，全国药店总数突破70万家，店均服务人口仅约2000人，部分城市核心商圈甚至出现“500米8家药店”的畸形布局。

对比美国（5000人/店）、日本（6000人/店），中国药店密度已超合理水平3倍以上。

与此同时，医保控费的深化与集采政策在零售端的落地，正持续重塑药房行业盈利逻辑。全国多地明确要求药店按集采中标价实行“零差率”销售，这极大压缩了药房依靠药品差价盈利的空间。而门诊统筹政策实施后，部分购药需求从药店回流至基层医疗机构，连锁药房的客流量和销售额受到直接影响。

另外，线上购药凭借便捷性迅速抢占市场，消费者足不出户即可下单，且药品价格往往因减少中间环节更具竞争力，配送上门服务更是满足了快节奏生活下人们的需求。线上平台的发展，还促使消费者购药习惯发生改变，年轻群体更倾向于线上渠道，进一步分流了连锁药房的客源，加剧了行业竞争的激烈程度。

在多重因素影响下，连锁药房行业已彻底告别“万店狂奔”的野蛮扩张时代，正式迈入“存量博弈”的深度调整期。

03 头部企业加速闭店

早年，在行业疯狂跑马圈地的背景下，尽管益丰药房中小社区店占比在逐渐增加，但其日均坪效在过去几年一直保持在60元/㎡上下。而随着行业进入存量竞争时代，益丰药房旗下门店的日均坪效，从2023年的61.06元/㎡暴跌至2024年的51.07元/㎡，中小社区店占比超90%，成了拉低这一数据的重要原因之一。

疯狂扩张带来的恶果，不仅体现在坪效的下跌，更反映在连锁药房的经营指标全线承压。随着门店密度不断攀升，客流被严重分流。与此同时，高昂的租金成本与人力成本，进一步压缩了利润空间。

过去5年间，益丰药房的营收与归母净利润虽然持续保持增长态势，但2024年这两项核心指标的同比增幅均创下近5年新低。

益丰药房已经是行业里的“优等生”，其他连锁药房企业均在2024年出现了利润滑坡，如老百姓同期的归母净利润降幅超四成；大参林的归母净利润减少超20%；一心堂的归母净利润更是降低了近八成。

随着行业形势急转直下，疯狂扩张带来的问题全面爆发，头部企业闭店潮加速蔓延。

2024年，益丰药房关闭门店数量高达1078家。要知道，2023年，其关店数量还不足160家。即便是2024年上半年，关闭门店数也仅有72家，仅为下半年闭店数量的零头。下半年闭店数量突然爆增，彰显出公司门店结构调整的紧迫性。

除了益丰药房，大参林在2024年也关闭了733家门店。年报解释称，关店原因主要为地方性规划、资源整合及策略性调整等；一心堂在2024年关闭了358家门店，努力削减低效业务；老百姓虽未公布2024年闭店数据，但在2025年第一季度就关闭门店161家。

据中康药店通数据，2024年全年零售药店闭店数量高达3.9万家，闭店率大幅飙升至5.7%，较2023年增加1.9个百分点。其中，第四季度闭店数量超1.4万家，创下历史峰值。

针对控股股东减持对市场的影响，以及行业存量竞争时代如何维持自身的竞争优势等问题，源媒汇向益丰药房董秘办发送了问询邮件，截至发稿未获回复。

益丰药房、大参林等头部连锁药房的控股股东与高管接连抛出减持计划，不仅是对个体企业增长乏力的担忧，更是资本对整个行业从“黄金赛道”跌入存量厮杀的提前预判。若无法及时通过精细化运营、差异化服务重构竞争壁垒，更多企业将面临被市场淘汰的风险。

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 本文来自微信公众号“源媒汇”，作者：胡青木，36氪经授权发布。