白银，能像黄金一样疯狂吗？

默默无闻的白银要逆袭？最近现货白银价格大涨，突破每盎司36美元，创下近13年最高水平，引人关注。

在人类货币历史上，白银曾经像黄金一样，有特别重要的地位。1850年代，马克思提出过那句著名论述：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，当时英国已经开始实施金本位，欧洲大陆国家，一些是银本位，还有一些是金银复本位。同时期的中国处于清朝晚期，实施的是银铜复本位。

金本位、银本位，就是分别把黄金和白银作为基本的、主要的货币衡量标准和发行依据，货币的发行量以国家所拥有的黄金或白银储备为限。例如，在银本位的货币制度中，整个货币体系围绕白银来运转，比如规定多少白银能兑换一定数量的纸币，纸币能代表多少白银价值。

最近100多年，金本位、银本位都陆续被各国放弃，黄金和白银不再被当作货币的锚点，它们在货币制度中的地位一落千丈。但黄金仍是香饽饽，价格屡创新高，白银却越来越被边缘化，这是为什么？

（黄金数据对应左侧坐标轴，白银对应右侧坐标轴）

接下来咱们就唠唠白银的坠落。

白银因为易分割、耐腐蚀等特性，早在古希腊、罗马时期就成为商品交易媒介。16世纪美洲白银大量流入欧洲，推动白银成为全球主要货币。17世纪的荷兰、中国明清时期均长期实行银本位。日常生活中，人们花大钱用银子，花小钱时用铜钱等。

然而，17至18世纪工业革命后，欧洲国际贸易规模扩大，大宗商品交易需要更高价值的货币单位，而白银因价值较低，大额交易不方便，有时候甚至需要用火车拉着一箱一箱的白银去交易，这时黄金的稀缺性和高价值属性就优势尽显，其在货币体系中的地位越来越重要。

随后因开采技术的进步，1859年美国 “康斯托克矿脉” 被发现，白银产量翻了10倍，1盎司白银价格从1870年的1.29美元跌至1920年代的0.5美元左右。

到1929年，欧美经济大萧条爆发，美国白银价格又从0.5美元暴跌至1932年的0.25美元，此时美国西部白银矿主面临严重亏损，白银产区经济濒临崩溃。

于是，罗斯福政府于1933年颁布《银购入法》，1934年5月又颁布《白银法案》，大量收购白银以抬高银价。

当时中国仍是世界上主要的银本位国家。美国此举使国际银价飙升，中国国内白银价格远低于国际市场，导致白银大量外流。这造成了当时国内货币供给不足，流通中货币短缺，滞后于经济需求，社会商品和服务的交易效率下降，有引发通缩螺旋的风险。在这种情况下，国民政府于1935年11月3日实行币制改革，宣布废除银本位，禁止白银流通，白银收归国有，发行法币。

而西方国家其实更早就结束了白银的货币地位，像英国在1816年就彻底转向了金本位，因为金银复本位制试图通过人为规定比价平衡货币体系，但最终因无法对抗市场供需规律而崩溃。1717年英国立法规定金银间价格比为15.2：1；1792年美国颁布铸币法案规定金银间价格比约为15.8：1。美国最终也是没能通过《白银法案》来维持金银复本位，最终还是转型了金本位。

但是，金本位制也有缺陷，如果黄金产量无法满足经济迅速扩张的需求，同样会出现流通中货币短缺的问题，这和银本位的问题是一样的。

第二次世界大战对全球经济的巨大破坏，动摇了本就摇摇欲坠的金本位制。

1944年7月，美国主导制定了布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩，35美元兑换1盎司黄金，各国法币与美元挂钩，贸易用美元结算，进入了“美元——黄金本位制”新时代，黄金在一定程度上仍然是国际货币体系的重要支撑。

黄金在货币体系中的最后辉煌时光，延续了30年。

1971年，因战争导致美国军费剧增，国际收支连年逆差，欧洲一些国家担心美国黄金储备不足，纷纷将美元兑换成黄金，这又导致美国黄金储备源源外流，美国不得不宣布停止美元按固定比例兑换黄金，布雷顿森林体系开始崩溃。

全球贸易最终走向了彻底由法币结算的信用货币时代，各国货币不再与黄金挂钩，货币的发行不再受到黄金储备的直接限制，货币的价值主要由国家信用和经济实力来支撑。

金本位时代彻底结束了，但黄金由于具有天然的稀缺性和内在价值，仍被视为一种保值资产。各国央行也把黄金作为外汇储备的一部分，拥有大量黄金储备的国家往往更容易获得投资者的信任，其货币也更具有稳定性。

白银因为单位价值低，不具有稀缺性，就再也没有恢复它的辉煌地位。在历史上很长时期，金银价格比例的平均值曾在15:1左右，即一盎司黄金的价格大约是一盎司白银价格的15倍。进入近现代后，这个比例不断升高，目前金银比已经到了将近100:1。

近年来，白银更多用于工业需求，它是电脑、手机等设备的电路板中的重要材料，也是制造太阳能电池板的关键导电材料，因此，伦敦交易所的白银期货价格开始跟着光伏、电子厂订单波动，货币属性进一步消退。

虽然白银作为实物投资产品，如银条、银币等，仍具有一定的投资价值，但和黄金已经完全没法比了。

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本文来自微信公众号“市界”（ID：newsseeker），作者：异想Pro，36氪经授权发布。