金价年内涨至3500美元？

地缘政治风险的加剧也推高了黄金的国际价格(日本田中贵金属工业的金条)

全球主要金融机构纷纷上调年内的黄金价格预测。很多机构将年内的金价预期上调至3000～3200美元左右，有机构甚至认为年内存在上涨至3500美元的空间。不过，对金价前景预期也并非一边倒的上涨……

鉴于金价首次突破3000美元/盎司大关的上涨势头，全球主要金融机构开始上调年内的价格预测。澳大利亚麦格理集团（Macquarie）认为年内存在上涨至3500美元的空间。该机构将美国特朗普政府和地缘政治学的风险以及央行的买入视为利好。

作为黄金价格国际指标的纽约期货(交易最活跃的结算月)3月13日突破3000美元，此后一直保持在略高于该水平的价位。此前，美国政府运作和经济前景的不确定性等因素推动投资资金流入被视为安全资产的黄金。黄金交易所交易基金(ETF)的净资产总额的增加趋势就已体现了这一情况。

在主要金融机构中，很多机构将年内的金价预期上调至3000～3200美元左右，并不断有观点认为可能在短期内进一步上涨。

金融机构列举的主要原因中较多的是特朗普政府的政策风险。特朗普政府正在推动对钢铁和铝业一律加征25%关税等措施，表示今后还将加强汽车关税和对等关税等。

美国加强关税也导致了本国的经济隐忧。日本MarketEdge的代表小菅努表示：“由于源自美国的风险无法通过持有被视为安全资产的美国国债和美元来规避，因此对安全资产的需求正在向黄金集中”。

瑞士的瑞银集团(UBS)3月中旬指出：“只要美国政策风险和贸易摩擦的加剧继续加强安全资产需求，金价就会上涨”，将年末的金价预期上调至3200美元，比此前上调200美元。美国高盛2月将基本的年末预期从2890美元上调至3100美元，表示：“如果包括关税在内的政策的不确定性高居不下，年末可能达到3300美元”。

麦格理集团在3月中旬将7～9月的黄金平均价格定为3150美元，同时分析称，如果未出现美国财政赤字改善迹象等，“金价将尝试刷新3500美元的最高点”。

眼下，地缘政治风险存在加剧的势头。围绕巴勒斯坦自治区加沙地带，以色列军队对伊斯兰组织哈马斯再次发动攻击，美军开始对也门的亲伊朗武装组织胡塞武装实施空袭。俄乌之间距离达成完全停战协议也很遥远。

法国巴黎银行分析称：“旨在加强关税和重组国际关系的美国政府的举措将宏观经济和地缘政治的不确定性提升到新水平，正在导致金价上涨”，该机构将年均金价上调至2990美元，比以往高出215美元。另外，该机构还预测，到4～6月金价可能超过3100美元。

作为将黄金价格推升至历史最高水平的因素，央行的创纪录黄金买入也不容忽视。央行在过去3年里每年增持了创历史最高水平的1000吨规模的黄金。高盛预测称：“由于央行的结构性需求的增加，黄金价格将会上涨”。瑞银预测称“2025年（央行的）买入量可能再次达到1000吨左右等近年来的最高水平”。

MarketEdge的小菅认为：“随着黄金价格持续上涨，迄今为止未曾崩溃的安心感和成功体验正在加强。由于多家金融机构上调金价预测，投资者可能会变得更加乐观”。

不过，对黄金价格的前景预期也并非是一边倒的上涨。

法国巴黎银行显示出谨慎的看法称：“如果贸易摩擦并未持续激化，金价很难在下半年维持进一步上涨的动力”。日本市场分析师丰岛逸夫指出：“如果美国关税风险的主题变得过时，市场的关注点将转向美国的货币政策。如果美国降息的预期减弱，有可能迎来黄金抛售”。

对于这种前景，各方也需要加以留意。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：高山智也，36氪经授权发布。