双汇万隆，启动第三个IPO，估值近400亿元

84岁的万隆，或将又迎来一个IPO。

昨日（6日），全球最大的猪肉养殖商、生产商及加工商史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods Inc.）公开了其在纽约证券交易所的首次公开募股（IPO）申请文件。

文件显示，经过母公司万洲国际管理层长达半年的讨论，万洲国际计划在发行中出售其在史密斯菲尔德的部分股份。按完全摊薄后计算，这部分交易预计将占史密斯菲尔德最多20%的股份，并将该公司的估值推至不低于53.8亿美元（折合人民币约394.29亿元）。

需要提及的是，在完成分拆后，史密斯菲尔德仍将是万洲国际子公司，并将继续并表。

事实上，史密斯菲尔德重新在美上市的消息早在2023年底就已传出。去年，史密斯菲尔德剥离了其欧洲业务，并于10月4日秘密提交了美国IPO的申请。此次IPO募集的资金将用于基础设施建设、自动化升级以及产能扩张，助力公司在未来的发展中提升竞争力。

公开信息显示，史密斯菲尔德成立于1936年。自1999年在纽约证券交易所上市以来，公司逐步发展成为包装肉类和新鲜猪肉产品的重要生产商之一，直至2013年被万洲国际收购。

早在2013年，万洲国际（前身为双汇发展）以47亿美元收购了史密斯菲尔德，这成为当时中国公司对美国企业的最大收购案之一。收购完成后，史密斯菲尔德从纽约证券交易所退市，成为万洲国际旗下的重要子公司。

合并后，万洲国际不仅巩固了其在中国国内的市场地位，也显著扩大了在国际市场的影响力。2014年，万洲国际在香港成功上市，募集资金超过23亿美元，用于偿还部分收购史密斯菲尔德所欠的债务。

据了解，在随后的11年中，万洲国际的业务发展为三大板块：A股上市的双汇发展、非上市的物流及其他附属产业，以及以史密斯菲尔德为首的美国及国际业务。这些国际业务遍及英国、波兰、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、墨西哥等多个国家，自2013年收购以来，史密斯菲尔德的年销售额从130亿美元增长至约180亿美元。

公司财报显示，截至2024年9月29日的前九个月中，史密斯菲尔德报告净收入5.81亿美元，销售额为101.9亿美元。而2023年同期，公司则录得净亏损200万美元，销售额为106.4亿美元。

在2024年第一季度业绩会上，史密斯菲尔德总裁Charles Shane Smith表示：“我们确实正在经历美国生猪养殖历史上的一个不利周期，这一周期自2022年第四季度开始，进入2024年第二季度，我们也将逐步走出困境。预计猪价将有所提升，饲养成本（如玉米和豆粕）也在下降。”

根据路透社报道，美国知名会计事务所分析师指出，随着我国消费增长放缓，消费者对猪肉的需求下降，导致相关生产商面临销售压力和利润下滑的挑战。“需求急剧下滑，”“这些公司遭受了巨大的损失。”

事实上，在过去一两年时间里，万洲国际一直致力于猪肉业务的重组。

受经营成本持续上升、生猪价格持续下跌等因素影响，万洲国际先是在2022年5月关闭了美国加利福尼亚州的加工设施，退出若干生猪养殖业务。2023年6月，又将上述加工设施以2.05亿美元的价格出售给独立第三方。此外，万洲国际还重组了其在美国密苏里州及犹他州的生猪养殖业务。

此外，万洲国际陆续出售了特色食品业务Saratoga以及墨西哥综合生猪生产和加工企业Norson的全部权益，分别获得了5.75亿美元的出售收入，并确认了1200万美元的税前处置亏损。

另一方面，万洲国际通过并购不断拓展欧洲市场，并尝试通过业务多元化来缓解猪价下跌带来的不利影响。2023年2月，万洲国际完成了对罗马尼亚肉制品生产商Goodies Meat Production S.R.L.（Goodies）100%股权的收购。Goodies主要生产沙乐美肠、火腿、烟肉、博洛尼亚腊肠及其他肉类特产。

紧接着，同年11月，万洲国际宣布其子公司史密斯菲尔德食品欧洲业务将与西班牙肉类生产商Argal集团建立战略联盟。双方不仅商定了联合管理框架，史密斯菲尔德公司还将购买Argal集团50.1%的股份。该交易已于2024年3月完成。

业内人士认为，作为其IPO战略的一部分，史密斯菲尔德可能会进一步提升其可持续发展和供应链效率。此外，史密斯菲尔德的举动可能会对农业领域产生示范效应，促使其他企业考虑类似的战略，以增加资本和实现战略独立性，从而推动行业内的竞争与创新更加活跃。公司专注于增长和创新，准备在新的独立道路上应对供应链管理和可持续性方面的挑战。

本文来自微信公众号“快消”，作者：木木‍‍‍‍‍，36氪经授权发布。