为什么初创企业股权激励会偏爱 “分红” ？

分红在大家的日常生活十分常见，最早可追溯到晋商的身股制度。

那么，作为比较常见且基础的股权激励工具，分红权到底是什么？

什么是分红权？

分红权是一种常见的股权激励方式，是指公司授予激励对象在职期间可享受的企业经营利润分享权，即大家日常常说的“干股”、“身股”或“利润分享计划”。

因为激励对象并未获得真实股权，也没有股东的实质资格及权利，只是享受企业的经营利润分配，所以也带有虚拟股的意味。

但是和虚拟股相比，分红权也有明显不同：

（1）收益来源不同

虚拟股的收益来源除了包含公司每年利润的分红，同时对应了虚拟股权份额对应股权比例的增值收益（包括但不限于各年利润留存等）；而分红权的收益则主要来自公司的经营利润分配。

（2）适用范围不同

虽然没有明确规定虚拟股不能在上市公司使用，但是从实操情况看，虚拟股一般会常见于非上市企业，当非上市企业拟IPO时，通常也会选择虚拟股转实股；而分红权则适用范围更加广泛，上市及非上市企业都可以采用。

在企业内部，虚拟股的使用范围并没有明确规定，但是分红激励在不同类型的企业内，使用范围却有一定限制。比如2016年财政部、科技部、国资委印发的《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》，就明确规定了每次分红激励的人数不得超过企业在岗职工总数的30%，同时，对分红金额及激励对象人数有一定要求。

图源：财政部、科技部、国资委关于印发《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》的通知

除此之外，分红权本身也有以下3个特点：

（1）没有业绩考核要求

因为分红激励主要是利益分享，公司利润多，激励对象按比例就分得多，没有利润则不分配，所以从目前的实操案例看，多数企业都不设置考核要求，方案设计比较简单。

（2）并非真实股权

分红权激励并非授予激励对象真实股权，所以激励对象只享有分红权，没有继承权、投票权、分配权、决策权等股东权利，也无法进行出售、抵押、转让或者担保等金融行为。

（3）国、央企or民营企业

从目前的市场情况看，在国企或者央企中，分红激励一般分为两种：岗位分红和项目收益分红。

前者主要以成果转化为收益，以关键岗位为锚点，激励对象一旦离职则分红激励即终止；后者则主要以企业收益为标的，以具体项目为锚点进行激励。

但在民营企业中，因为市场并没有关于分红权激励方式的相关规定，因此方案设计的灵活度较高，企业可以根据自身的实际情况有针对性地制定方案、对症下药，以便更好地激发激励效应。

分红激励有哪些优缺点？

作为当前市场十分常见的股权激励工具，分红激励在实操及激励效果上必然有其过人之处，具体来看：

（1）实操更灵活

除了前文提到的国有科技型企业，民营企业分红激励的应用比较灵活，公司可以根据自身的实际情况落地激励方案，更好地提升激励效应。

（2）不改变原有股权结构

因为分红激励并非授予激励对象真实股权，所以分红权的授予不会影响企业的股权架构，也不涉及工商变更，更不会发生因为股权变动而影响企业控制权的情况。

（3）员工无需支付资金对价

分红权的资金主要来源于企业利润，是企业赋予激励对象分享企业利润的权利，本质上是一种利益分享机制。所以无需员工出资，员工可以很好地规避可能的资金压力，免除后顾之忧。

虽然，分红激励好处多多，但与之相反的，也会面临一些挑战：

（1）企业现金流压力大

因为分红激励的资金来源主要是企业利润，且支付形式主要为现金，所以分红支出对企业的现金流压力较大，企业需要提前做好规划。

（2）激励时效短

因为分红激励更偏向短期激励，缺乏长期激励效应，所以很多企业也会将分红激励与其他激励工具结合使用。比如将部分分红收益转成长期激励工具授予，像限制性股票或者期权等，这样既可以延长激励效应，还可以缓解企业的资金压力。

分红适合哪些场景？

在民营企业中，分红激励广泛存在于初创企业，主要原因有以下三点：

（1）分红激励无论从方案设计，还是落地实施，都比其他激励工具简单，比较适合小公司没有专岗负责股权激励的情况；

（2）相较于知名企业，初创公司对人才的吸引力有限，所以让激励对象直接参与分红，对其的激励效应会更加明显；

（3）分红激励不会影响创始人的控制权、决策权，这对高度依赖创始人的初创企业而言，能有效降低管理及决策成本。

本文来自微信公众号“一心向上ESOP”（ID:TigerESOP），作者：聚焦股权激励的，36氪经授权发布。