模拟芯片涨价？言之尚早

近日，市场流出美国模拟芯片巨头ADI向其经销商发布最新涨价函。根据涨价函信息，ADI物料将提高产品价格，据内部透露此次涨幅在10%-20%，包括新订单及现有预订需求，涨价将从2024年2月4日起开始执行。

涨价函显示：“为了可持续地为客户维持老物料的供应保障，将提高一些老物料产品的价格，以抵消我们为保持这些老式零件的生产而产生的增量成本。”

ADI涨价，模拟芯片市场已然回暖？

目前来看，ADI是对部分旧型号产品涨价，并非全面调涨，涨价反映了该公司对行业需求复苏的乐观预期，模拟芯片生命周期相对长，芯片厂往往为了推动、普及新产品等应用，都会对老产品进行涨价，ADI通过提高旧产品价格，推动用户有更高意愿采用新产品；另一方面，也透露出下游需求回升，对未来业绩成长的信心。

01 主流模拟厂商Q4价格持平

模拟芯片龙头发布涨价函后，会产生哪些影响？模拟市场产品涨价是目前的大趋势吗？国内主要厂商的去库存情况如何？国际大厂TI、ST、英飞凌等企业的当前市场行情如何？

直至2023年底，TI 的需求依然低迷。目前TI的现货市场部分通用型号价格出现倒挂。TI预计明年第一季度现货市场依旧很难熬。此外，TI对于工业类需求不太看好，目前处于库存调整阶段。在通用工业领域，TI的利润率并不高，虽然维持了半年的降价促销和抢占市场策略，但鉴于国内品牌竞争激烈，因此现货市场对于TI通用料的报价先于争取订单，导致个别价格奇高但依然紧缺，也可能受需求影响而价格飞涨。

英飞凌目前现货价格变动较大，由于欧洲车厂的减产影响较大，大部分物料如TLE、BSC等常规物料库存水位比较高，交期从40-50周缩短到20-30周。紧缺料需求集中在一些老产品上。普通高低压MOSFET的供应在逐步恢复正常，但因消费需求低迷、低压MOSFET面临过剩的风险，而IGBT类由于制造产能不足、货期依旧拉长，现货的购买成本也较高。

ST整体需求依旧疲弱，现货市场和代理端清货价格都到了一定的瓶颈。ST 王牌产品如工业 32 位 MCU STM32F1x 受当前库存过剩影响，需求不多。不过STM32H7 和 STM32F 系列产品正面临严重供应短缺，交期仍然没有改善。总的来说，ST 汽车级产品前景比较乐观。若需求没有大幅提升，现货价格可能在今年第一季度至第二季度保持稳定。

瑞萨的需求也在持续减少，需求主要集中在 ISLXX、HDXX、RC19XX、SLGXX等系列。

不过整体来看，主流模拟厂商的产品价格开始呈现持平趋势。

来源：富昌电子

值得注意的是，尽管整体市场价格呈现出持平的趋势，但不同厂商之间的价格策略可能存在差异。一些具有技术优势和品牌影响力的厂商仍然能够保持较高的定价水平，而一些新兴厂商则可能采取更加灵活的价格策略来拓展市场份额。

不过，市场上仍有一些热门型号的产品价格仍在下滑。

02 热门型号价格仍在下滑

2021年，全球模拟芯片市场呈现出供不应求的态势，这种紧张的供需关系为电源管理芯片和混合信号芯片等模拟IC的涨价创造了条件。作为热门型号的ADS1248IPWR在2021年一度暴涨至1000元。之后随着终端市场需求持续疲软，市场缺乏复苏迹象，半导体大厂通过价格战来收割市场份额，模拟芯片开始降价。

去年8月，ADS1248一路降价至200多，但仍高于官网价数倍。时至今日，ADS1248的价格仍在下降。根据数据显示，去年12月初ADS1248的价格上升至73.66元后持续下跌，库存水位也呈现攀高趋势，12月初至24日库存水位持续上升，24日至31日开始小幅下降。

其他芯片也呈现类似的情况。TI的另一款产品ADS1118IDGSR在去年12月初至月末价格呈波动趋势，但总体小幅下降，库存情况也呈波动趋势，总体小幅上升。来自亚德诺的AD7606BSTZ 在12月初至月末价格呈波动趋势，月度首末差距不大，12月初至月末库存呈波动趋势，月度首末差距不大。TI的LM73606QRNPRQ1在12月初至月末价格大幅下降，库存先升后降，月度首末库存都为零。

安森美的NCP3170ADR2G在去年12月初至月末价格呈波动趋势，总体价格小幅上升，库存呈波动趋势，月度首末差距不大。TI的TPS7B7702QPWPRQ1在12月初至月末价格持续下降，另外12月初至月末库存持续攀升。微芯的MCP4728-E/UN在12月初至月末价格相对平稳，但12月初至月末库存小幅下降。

03 17家国产模拟芯片厂商的存货数据

虽然短期内，国内模拟芯片厂商库存去化成绩较为明显，引领业绩小幅上涨，但整体行业库存水位还处于较高的水平，就模拟芯片整体市场来说，不确定性仍然较大，在消费电子彻底复苏之前，模拟芯片厂商还需面临较大的压力。

中国的模拟芯片厂商包括艾为电子、思瑞浦、芯海科技、帝奥微、晶华微、芯朋微、卓胜微、力芯微等。

今年前三个季度，艾为电子的库存周转天数分别为 297.22 天、168.76 天、113.1 天；思瑞浦的库存周转天数分别为 221.59 天、217.42 天、360.06 天；芯海科技的库存周转天数分别为 464.85 天、312.76 天、225.84 天；帝奥微的库存周转天数分别为 259.52 天、213.72 天、191.60 天；晶华微的库存周转天数分别为 893.08 天、555.95 天、624.07 天；芯朋微的库存周转天数分别为 240.69 天、211.3 天、184.54 天。

不只是库存周转天数的缩短，艾为电子、卓胜微、力芯微、晶华微等递交了出色的三季报。艾为电子 Q3 实现营业收入约 7.74 亿元，同比大增 108.57%；力芯微 Q3 实现营业收入 2.62 亿元，同比增长 82.99%；卓胜微 Q3 实现营业收入 14.09 亿元，同比增长 80.22%；晶华微营业收入 2868.87 万元，同比增长 61.76%。

此外，2023 年，无论是半导体投资交易数量，还是交易金额都较上年同期下滑较为明显。在市场遇冷和融资遇阻的情况下，中小型模拟 IC 厂商的生存空间进一步被挤压。今年以来，已经有包括硅动力、钰泰股份、芯龙技术、微源股份、中感微在内的数家模拟 IC 厂商主动撤回 IPO 申请。

04 2024模拟市场有望迎复苏之势

根据约瑟夫基钦提出的周期理论，库存周期与短期供需关系相关。在模拟芯片行业，由于需求端传导到供给端存在时滞，导致了库存周期的产生。

2023年上半年，模拟芯片库存处于高点，由于需求疲软，企业一方面降低产线稼动率，另一方面主动降价去库存。2023年下半年，库存压力将得到缓解。2024年模拟芯片的供需关系有望获得持续改善，行业迎来复苏之势。

有哪些驱动因素推动着模拟市场在2024年迎来回暖呢？

第一个强有力的推手便是汽车。随着电动化、智能化的不断渗透，三电系统、热管理、智能座舱等系统开始成为模拟芯片快速增长的应用领域。IC Insights数据显示，汽车是模拟芯片的第二大应用市场，2022年市场规模或占到模拟芯片市场份额的24.7%。

而对于多家模拟芯片大厂而言，汽车终端市场的重要性也正在逐年凸显，并且在 2023 年起到了主要的收入增长拉动作用。比如英飞凌在2023年Q1 汽车产品收入增长 11%，达到 20.80 亿欧元，汽车业务占据英飞凌 45% 的营收。Q2 汽车业务营收为 20.80 亿欧元，同比增长 40%，环比增长 11%，首次突破 20 亿欧元的季度营业额，Q3 汽车业务营收环比增至 21.29 亿欧元，占总营收的 52%。

其次消费电子也正在步入初步复苏周期。2023年第三季度华为mate60的发布，以及2023年第四季度华为nova12、小米14、vivo x100的发布，再加上个人电脑销量情况的改善，有望带动上游模拟芯片公司业绩恢复。从下游应用领域来看，自身业务中手机等消费类占比较高的公司恢复较快，而工业和汽车领域终端客户当前还处于去库存阶段，预计2024年将逐渐迎来复苏。

最后，最近两年光伏领域、AI领域等都带来了大量的模拟芯片需求。随着光伏技术的不断进步，光伏设备的效率和可靠性得到了显著提升，这也为模拟芯片市场带来了新的机遇。光伏逆变器、储能系统等关键组件需要高性能的模拟芯片来实现高效、稳定的能源转换和存储。AI技术的不断发展，对模拟芯片的需求也在不断升级，要求更高的性能、更低的功耗和更小的体积。

根据Wind板块数据，目前模拟芯片A股上市公司达到33家，包括圣邦股份、力芯微、卓胜微、南芯科技等。此外，我国模拟芯片企业研发支出占比快速上升，相关企业正积极拓展产品矩阵，从聚焦单一产品逐步演变到全方位布局各型号产品，产品复杂度逐步提升，下游应用领域也更加丰富，企业的盈利能力和抗风险能力正在逐渐增强。

目前，在国内模拟芯片市场中，已经有多个细分领域涌现出了一批优秀的公司，某些产品的性能甚至已处于全球领先的水平。例如，圣邦股份产品多而全；芯朋微的电源管理新产品在家电领域已处于领先地位；思瑞浦的信号链产品已成为国内通信大客户的重要供应商；芯海科技的ADC芯片精度已达全球先进水平。

只不过国内模拟芯片仍主要以1元及以下的产品为主，反映产品仍集中于中低端市场。不过目前国内公司开始发力ADC/DAC转换器，汽车LED驱动，大电流DCDC、磁传感等高壁垒产品，对照海外龙头普遍60%以上的毛利率水平来看，未来国内公司产品价格、毛利率有充足的上行空间。

本文来自微信公众号“半导体产业纵横”（ID：ICViews），作者：丰宁，36氪经授权发布。