投资人说│番茄资本王勃：麻辣味型将成为主流，川渝地区孕育巨大发展机遇

11月20日下午，“为你而造 重庆味道”2023中国产业转移发展对接活动（重庆）食品及农产品加工产业专场在重庆举办。番茄资本创始合伙人王勃进行了题为《麻辣味型将成为主流，川渝地区孕育巨大发展机遇》的主题分享。

王勃表示，中国餐饮市场规模大、上市公司数量少，餐饮资本化的空间巨大，具备孕育伟大公司的机会。对比日本和美国的人口，以及餐饮公司的上市数量，中国至少会有100家以上的餐饮企业可以上市。

王勃说，“麻辣味型将成为主流，川渝地区孕育巨大发展机遇。以火锅、川菜为代表，麻辣味型成瘾性强、记忆度高，有强大的客群基础。随着川渝餐饮市场的年轻化、时尚化，许多餐饮企业和国际品牌纷纷加码在西南地区的布局。”

以下为演讲实录，有删节。

番茄资本创始合伙人王勃

 餐饮行业的资本化机遇

今天非常荣幸有机会和大家做一次餐饮产业的交流。首先给大家分享一下餐饮行业的资本化机遇。

虽然这几年有疫情的影响，中国的餐饮产业规模还是非常大的。2021年迅速反弹回疫情前水平，达到4.7万亿市场规模，2022年有所下滑，为4.4万亿。餐饮行业的毛利，如果平均算60%左右的话，餐饮食材供应的成本大概在40%，餐饮供应链大约就有2万亿的市场规模。相对而言，中国目前餐饮连锁化率较低，到2022年只有19%。对比美国、日本、欧洲将近50%-60%的水平，中国餐饮连锁化率提升还有空间。连锁化率提升才能带动上游产业的发展，带动整个中国食品加工产业的发展。因为连锁的核心就是要稳定的出品。以前做一个火锅店，可能两三家店基本是自己炒火锅底料，如果二三十家靠自己炒料是无法实现的。中国餐饮已经进入到品牌化、连锁化的发展阶段，大型餐饮集团未来将不断涌现。

从餐饮产业的资本化来讲，移动支付应用、餐饮SaaS系统普及、仓储冷链配送体系完善、餐饮上游供应链日臻成熟，影响中国餐饮企业上市的问题逐步得到解决，中国餐饮企业上市障碍伴随基础条件的完善已逐步得到解决，餐饮行业开始迎来爆发期。

以前餐饮是不太具备上市的基础的，因为都是现金收入。2015年现金收入还占90%多，现在随着移动支付的普及，现金收入占比非常低了，甚至有的已经实现形成了100%的非现金收入。

另外仓储物流体系的完善，包括冷链配送体系，整个餐饮连锁化也具备了很强的基础。餐饮资本化的基础也能够很好的体现出来了，因为采购成本也能够确认了。特别是2016年5月1日以后，餐饮业纳入营改增，抵扣之后增值税就很少了。中国目前餐饮上市比较少，主要是基于收入成本确认的问题，现在这个问题解决了之后，又面临一些政策的问题，不光餐饮，还有其他行业，资本化还是有一定的难度，但是我们认为这也是一个短期现象。

从长远来看，整个餐饮资本化的机会还是非常大的。我们之前也做了一个分析报告，对比日本和美国的人口，以及餐饮公司的上市数量，中国至少会有100家以上的餐饮企业可以上市。

中国餐饮市场规模大、上市公司数量少，餐饮资本化的空间巨大，未来可期。

餐饮行业的产业化机遇

餐饮产业图谱

我们梳理了餐饮产业上游、中游和下游的发展。重点说一下火锅，差不多有五六千亿的市场规模，在整个餐饮行业里面，从单一的大品牌来讲市场规模还是比较大的。比较大的市场规模还有烧烤，包含重庆的江湖菜、小面等等。在整个下游，餐饮这一端它的市场规模可以承载的空间非常大。刚刚也说了，中国连锁化的品牌还没有那么多，或者说还没有特别强和非常大的品牌。

中游的调味品和预制菜这一端，我们认为也在处于发展的起步阶段。我们把国内的预制菜和复合调料企业看得差不多了，目前在复合调料这一端做得最大的大概10个亿多一点的规模。也在起步的阶段。

对于上游的食品科技，我们也投资了细胞肉的公司，植物蛋白肉的公司，这端其实也孕育了非常大的机会。上游来讲，也是在一个起步的阶段。

所以，不管从上游、中游，还是下游来讲，这个产业还是孕育着非常大的机会。

餐饮行业的区域性机遇

对于川渝地区来讲，机会还是非常大的，今天活动多次提到“为你而造，重庆味道”。重庆味道的核心就是麻辣味型，有一个很重要的特点，因为麻辣是分泌多巴胺的，能够为人带来喜悦感，具备非常强的成瘾性，另外年轻群体非常喜欢辣，吃辣是一个很好的缓解压力的方式。所以麻辣味型不管是在当下和未来，我们预判都有非常好的基础。

从整个餐饮产业来讲，我们每年都来川渝来寻味，找一些好的食材和产品。川渝地区有很强的餐饮基础的。另外川渝地区的火锅底料，复合调料和预制菜的产业基础还是非常大的。我们也投资了重庆的聚慧餐调，也投资了在市场上比较火的一个品牌毛肚火锅，是有机会超越海底捞的一个品牌。它的火锅底料的工厂也是建在了重庆，包括我们的基金的投资人，他们做了一个熊火锅。重庆区域里面，在火锅底料和预制菜里面，是存在非常大的发展机遇的。

除了麻辣味型来讲，在中国餐饮产业里面还有一些趋势已经在发生。以前吃火锅大家感觉吃复合调料，现在对于火锅来讲，我们更关注健康、安全、美味。餐饮业都在布局中餐出海，其实火锅是最适合出海的一个赛道，因为火锅没有厨师，大家知道火锅的厨师是谁吗——食客！因为你把菜放在辣锅里面就是辣菜，放在清汤里面就是清汤菜，放在菌汤里面就是菌汤菜，你不吃海鲜还有菜，还有汤。所以它是包含一切的品类，对于火锅这个品类，我们认为具有巨大的发展空间。

番茄资本是专门投资餐饮产业的资本，只投资餐饮品牌和餐饮店，包括上游的食品科技这个赛道。餐饮产业实际是非常难投的，做得好的企业不缺钱，做得不好的企业从资本角度也不敢投。所以我们打造一个赋能性的生态，叫窄门学社，全国培训大概有2500多家的餐饮企业，基本头部的餐饮企业我们都有链接。所以我们在投资上游的食品加工的时候还是有优势的，可以为这些企业介绍很多客户。我们也搭建供应链平台，帮助中国餐饮企业和餐饮供应链的企业进行链接，进行交易。我们还开发了餐饮数据库，有1800多万家门店的数据，可以收集各个品类的信息。通过这个生态去更好的推动中国餐饮产业的发展。

目前我们也投资了非常多优秀的品牌，在重庆投了聚慧餐调、麻爪爪，通过这次交流，还发现重庆孕育着非常好的投资机会，希望未来能够一起共同发展。