专精特新下半场：产业投资放大生态势能｜专精时氪直播回顾

经过前期积累，凭借独特技术来到一定发展阶段的“专精特新”们开始步入发展的“下半场”，大家不得不直面更现实的经营挑战。

近年来，龙头企业主导的产业投资已经对中国的核心科技生态产生了显著积极影响，一大批“专精特新”在此过程中成长起来。对于“专精特新”中小企业来说，为进一步寻求有效发展，产业相关的投融资逐渐成为一股不可忽视的力量。

2023年11月1日，36氪联合联想举办“专精特新下半场：产业投资放大生态势能”线上直播，联想创投战略与生态投资总监张骋、睿思芯科助理副总裁任清源、他山科技总经理马扬受邀做客36氪“专精时氪”直播间。三位嘉宾结合自身经历及企业实践，分享了对于产业投资生态话题的相关见解和众多精彩案例，以下为对话精华总结。

市场逻辑更迭 破解融资难题

与五到十年前追求快速、大额融资和“烧钱”塑造行业龙头的模式相比，一级市场变化显著。一方面，财务投资逐渐让位于产业投资，人民币基金份额崛起，美元基金则稍显滞后。另一方面，初创企业发展周期变长，商业化进程减慢，融资节奏变为“小步快跑”。

睿思芯科助理副总裁任清源认为，融资是手段，不是目的，企业要避免寻求融资时本末倒置。在考虑融资决策时，一定要首先想清楚自己为什么要选择一级市场股权融资这种特殊形式。

一方面，在选择投资方时要重点关注双方的期望、未来的战略目标是否一致，因为选择投资方其实就是选择合作伙伴，双方的合作一定是基于互利共赢，而非某一方的退让或牺牲。

另一方面，企业也要以此为契机，全面审视过往在技术、运营、财务等多维度的综合经营成果，并以此为基础来指引下一步的迭代。事实上，一个成功的融资，本质上是对企业上一阶段努力的认可。

正因为“变化”是融资市场的常态，“专精特新”企业才应该做好拥抱变化的准备，对于融资过程中的问题尽早去规避或解决，实现对融资效能的放大。

针对“专精特新”企业如何更好进行产业融资、融入新的生态，他山科技总经理马扬从自身经验出发进行了总结。

第一，明确企业定位。在向投资人展示之前，“我的技术优势是什么？”“解决了什么痛点？”“是国产替代还是产业创新的方向？”等等，都是企业要问自己的问题。此外，明确企业目前处于什么发展阶段，这有利于制定长期融资规划。

第二，提前做好财务规划。测算达到财务平衡的时间点，以此为基础去把握好融资的节奏，这样才能在变数发生时尽可能保证企业依然能有质量地生存。

第三，站在投资人的角度思考。在向投资人介绍项目时，讲清楚企业将如何给投资人带来回报，才能更有效地挖掘并展现出自身的核心竞争力。

加入一个新的生态，既是机遇，也蕴藏风险。要提前扎实做好市场竞争情况、定制化与概念化开发的风险、知识产权等方面的评估，并了解合作对象的要求和风格，才能在日后的合作中得心应手。

释放生态势能 规避生态风险

2022年，联想创投的被投企业和联想集团的业务协同金额达到了6亿美元，成功证明了“生态”二字的价值。

联想创投战略与生态投资总监张骋分享了他们坚持的3点生态合作原则：

第一，互惠互利，以价值吸引和匹配合作为基础，不会以投资人或股东的身份去强推合作。

第二，开放共赢生态，联想鼓励被投企业在跟联想合作的基础上，持续拓展与其他厂商的合作。

第三，分级分类合作，根据被投企业的发展阶段采取不同合作逻辑。

联想还采取了一系列措施将合作流程标准化、合作内容模块化，实现与更多中小企业的共赢。比如联想的“星辰计划”，旨在与被投企业的产品团队共同定义、开发产品。“光明计划”则针对供应链和生产环节，助力硬件型中小企业快速建立量产能力。事实证明，加入某一生态绝不意味着“站队”，开放合作才是硬科技时代的长期主义，

随着越来越多的产业资本向“专精特新”中小企业伸出橄榄枝，做出最适合自己的选择是企业需要考虑的关键问题。

他山科技总经理马扬认为，决定进入一个新的生态之前，匹配需求和评估风险是必须关注的两个方面。

首先，与传统VC相比，产业资本在给予更多产业支持的同时，也会对企业提出一些相应的需求，企业需要对这些支持和需求做足评估，并且通过充分的沟通，确认他们能给到的支持是不是真的符合企业发展的需要，提出的需求企业是否可以满足，然后再做好权衡。

其次，在很多时候，接受某一方的支持就意味着放弃在另一部分市场开拓的可能，决策者要明确融资背后自身的核心需求，理性地在得失之间进行取舍。

颇有启发的是，作为一个企业家，他补充了自己一直以来践行的“六字原则”——积极、客观、坚韧。积极地迎难而上，客观分析行业趋势和客户需求，坚定朝着目标不懈努力，才有可能带领团队达成目标。

不可否认，龙头企业主导的产业生态沉淀了全面的产业资源，面向成熟稳定的市场需求，链接了丰富的产业环节及参与者。因此，一个高效的产业生态势必将以更低的成本链接更多资源，同时降低沟通和试错的成本，最终利好于商机的拓展和落地。

解码未来趋势 抢占产业先机

面对不断演变的技术、产品和需求，“专精特新”中小企业如何把握产业生态中的未来机遇？

睿思芯科助理副总裁任清源强调无论是“修炼自身”还是“找对伙伴”都很重要。

首先，企业自身要寻求局部点应用的突破，在所处赛道中，这是企业成长的前提。另外，对于“专精特新”企业来说，既有知识产权的保护还只是基础，能在技术上持续取得研发与创新成果才是企业的核心竞争力。

除此之外，还要结合强大的战略合作伙伴，大厂们在创新产品部署上优势显著，他们会成为企业战略落地和量产落地的重要助力。与此同时，也要处理好与投资人的关系，他们与企业本质上是“合伙经营”关系，在战略规划和运营等方面也能给予指导。

面向未来十年，联想创投战略与生态投资总监张骋则以联想创投投资逻辑为切入口，提出值得关注的3点产业趋势。

一，原始创新。企业要在某个技术领域具有全球领先的原始创新，这才是硬科技时代下企业的核心价值锚点。

二，科技产业化。很多技术在各领域快速发展，是否已达到产业化的临界点将是投资判断的重要因素。

三，国产替代。在关键的技术节点、设备上，尤其是半导体领域，这是中国市场绕不开的一个话题。

对于希望在未来市场中立足的“专精特新”中小企业而言，了解基于产业投资视角的有关海内外市场环境、技术趋势等方面的系统性观察，有助于在加速变化的未来中提前锁定自身占位。

无论是市场还是整个时代，在较长期的未来都仍将处于范式转变的阶段，唯一能确定的便是“不确定性”本身。“专精特新”中小企业如何在时代的洪流中找准灯塔，握紧船舵持续向前？保持对环境变化的关注，不断地让自己更强大才是治本之策。而作为掌握多方资源的链主型公司，团结更多合拍的中小企业伙伴并主动赋能，实现大中小企业的融通互惠，才有可能让整个生态系统成长为“多边形战士”，在时代的不确定性中更好地共享机遇、共抵风险、共创未来。

今后，以联想为代表的大型集团，仍将与以睿思芯科、他山科技为代表的“专精特新”中小企业们紧密合作，在技术创新、生态赋能等多维度上为中国的“专精特新”锁定发展的新增量。

编辑丨黄雅蓉 实习生江子彤对本文亦有贡献