做空邮轮、酒店的对冲基金都傻眼了

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最近，靠“买”和“卖”赚钱的对冲基金在邮轮、酒店上栽了个大跟斗。

金融分析公司S3 Partners最新数据显示，由于低估了全球消费者韧性，今年一些知名的对冲基金押注邮轮公司和酒店板块下跌，损失逾60亿美元。

对冲基金惨败的一部分原因在于错误预估了今年邮轮公司的形式，过早卖掉了邮轮公司股票，再准备买回的时候价格已经高不可攀。

迄今为止，嘉年华邮轮股价上涨了119%，皇家加勒比邮轮股价上涨了112%，就连规模较小的挪威邮轮股价也上涨了53%。

那些试图做空Airbnb和Booking.com的对冲基金也收获了适得其反的效果，今年以来这两家公司股票分别上涨了70%和44%。

风水轮流转。

曾经，皇家加勒比邮轮和嘉年华邮轮是标普500指数中被对冲基金们做空最严重的10家公司之一，但当它们的股价上涨超过一倍，显然远远超出了卖空者的预期。

在疫情期间积累债务的邮轮公司已经恢复盈利或减少损失，收入不断上升的港口则开始减少债务，即使一些股票分析师仍然认为像嘉年华这样的邮轮公司杠杆率很高，但市场给出的回应却让这些“专家”大跌眼镜。

近日，皇家加勒比集团公布的2023年第二季度财报业绩亦超出预期。

报告期内，皇家加勒比实现总营收35亿美元，净利润4588万美元。

皇家加勒比集团方面表示，报告期内，北美和欧洲邮轮市场火爆，良好的业绩情况主要由更高的船票预订价格、强劲的船上消费等因素驱动。

皇家加勒比集团总裁兼首席执行官Jason Liberty称，集团第二季度营收表现远超预期。消费者对于邮轮旅行和皇家加勒比品牌的需求始终保持旺盛，驱动船票预订量和船票价格进一步增长。

酒店住宿预定平台也狠狠给了“做空者”一巴掌。

8月4日，Airbnb爱彼迎发布了2023年第二季度财务业绩。期内，爱彼迎实现营收25亿美元，同比增长18%；净利润为6.5亿美元，同比增长72%，净利润率达26%，是该公司有史以来第二季度净利润率最高水平。

除此之外，Booking.com、希尔顿、洲际、万豪等酒店集团今年二季度均大幅盈利。

如此强劲的复苏让包括Qube Research & Technologies和英国Tellworth Investments等对冲基金的预期完全落空。

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“投资时要做出没人相信的大胆决定。”这是华尔街传奇基金经理比尔·阿克曼的第一投资准则。

在疫情初期的邮轮、酒店股票抛售潮中，这位潘兴广场资本管理公司创始人曾独善其身。

彼时，阿克曼将公司利润的大部分重新投资于他看好的股票，包括希尔顿、Park Hotels和Alphabet。短短六天内，阿克曼购买了价值20.5亿美元的股票。

在接下来美股快速复苏的过程中，阿克曼大赚一笔。

阿克曼认为，疫情是全球有史以来最大的宏观经济事件。

在这起事件中，他押注了两件事：第一，疫情将会引发一场经济灾难，第二，美国经济的复苏要比预期的更坎坷但也更快。然而，这在当时市场看来几乎是不可能发生的事情。

结果证明，市场是错的，他管理的潘兴广场狂赚40亿美元。

今年年初，许多境外对冲基金大鳄又出来“作妖”，预计全球经济将出现衰退，开始唱衰避开邮轮、酒店这些容易受到消费者支出下滑影响的行业。

出来混，总是要还的。

尽管美元利率上升，今年欧美经济依然强劲，增强了人们对经济“软着陆”的信心。

此前，欧洲旅游委员会 (ETC) 发布了2023年第二季度的《欧洲旅游业：趋势与前景》报告，该报告全面分析了欧洲最新的旅游业和宏观经济发展。

与中国暑期酒旅市场保持高增长相似，进入6月至8月的欧洲旅游旺季，家庭财务和可自由支配的支出仍将紧张，却完全没有影响到欧洲旅游业的整体复苏情况。

事实上，2023年，邮轮产业蓬勃发展，反而释放了一波因疫情而被压抑的市场需求。

在迪士尼5月份的第二季度财报电话会议上，时任首席财务官Christine McCarthy特别强调了该公司邮轮业务的实力，她表示，尽管这是后疫情时代最后一项重新启动的业务，但“迪士尼邮轮业务在过去几年中强劲复苏。”

被集体做空的全球第一大OTA Booking.com看到的也不是地平线上的黑暗阴霾，而是彩虹。

今年Q2，Booking.com旅游预订总额达到创纪录的397亿美元，比去年同期增长15%，是该公司历史最高记录。

尽管邮轮、酒店股票仍低于疫情前的估值，但被压抑的需求释放对酒旅行业来说是一个福音，对基金大鳄们则是晴天霹雳。

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未来，邮轮、酒店板块还会继续上涨吗？

当Booking.com首席执 行官福格尔对未来感到担忧时，他会关注所谓的 “烟雾信号”。

福格尔表示：“总的来说，我们很高兴看到上半年的强劲表现，这得益于整体旅行需求的持续强劲和弹性。我们今年的良好开局，加上我们目前认为第三季度夏季旅游期将创历史新高，导致全年前景有所改善。”

中国出境游市场或成为全球旅游业的新锐力量。

Booking.com称，在全球经济不确定性依然存在的背景下，70%的中国旅行者表示度假支出仍是他们首要考虑的因素，但预算把控是关键。

随着中国 母港航线的复苏，国际邮轮公司也开始逐步收复亚洲市场失地。

在国际邮轮全线停航长达三年半之后，皇家加勒比6月底发布和开售2024年4月起从上海出发前往周边国家的国际邮轮航线，旗下“海洋光谱号”将重返中国，执行48条4-7晚前往东京、大阪、神户、福冈、熊本、长崎、鹿儿岛、冲绳等地的邮轮度假航线。

近期，MSC地中海邮轮、中船与嘉年华的合资邮轮品牌——爱达邮轮也陆续发布了复航日期，其中爱达邮轮旗下“地中海号”将于9月30日在天津开启首秀，运营福冈、八代、长崎、佐世保、下关多个日韩港口。

2019年,全球邮轮市场规模达到了260亿美元,而中国只占其中的2.5%，但天津、上海中国 母港复航补上了全球邮轮产业最后一块拼图。

时至今日，不仅对冲基金，已经没有人敢低估酒店、邮轮乃至全球旅游业蕴藏的潜力。

“投资时要做出没人相信的大胆决定”，虽然阿克曼这句话听起来太过疯狂，但坚持己见往往能做出更理性的投资判断与决策。

本文来自微信公众号“旅界”（ID:tourismzonenews），作者：Simon skysong，36氪经授权发布。