为何科技巨头的大额并购会频繁发生?

minastinis@gmail.com · 2013-09-04
自从2008年次贷危机开始,公司都开始存储现金,与此同时,美联储开始降低贷款利率,以刺激被破坏了的经济。但一系列现象暗示,美联储可能要取消这一经济支持政策,科技巨人们开始蠢蠢欲动,要在利率上升之前大大消费一笔。

微软收购诺基亚的72亿美元,和Verizon从沃达丰买回Verizon无线的1300亿美元除了资金数额巨大之外,还有什么联系?这标志着一个贷款时代的开始,对于大公司来说,在美国目前创纪录的低利率环境下,大量的现金储备对贷款并不会有太大影响。随着2008年次贷危机影响的消退,科技巨人们开始蠢蠢欲动,想要在利率上升之前大大消费一笔。

投资公司Inronfire Capital的创始人Eric Jackson表示,自从2008年次贷危机开始,公司都开始存储现金,与此同时,美联储开始降低贷款利率,以刺激被破坏了的经济。但最近的一系列现象暗示,美联储可能要取消这一经济支持政策,

现在很多公司看见低利率这辆火车正在驶出车站,他们意识到必须要做点什么,不然就会错过这个创纪录的低利率,所以大笔资金收购开始了。

实质上Verizon收购资金有些超出它的支付能力,但由于创纪录的贷款利率,使得它可以向银行贷款。Jackson表示:“Verizon一直都想买回它的股份,但价格一直太高。Verizon选择现在贷款支付1300亿美元的收购金额,要比之年之后在一个利率更高的环境下以2000亿美元收购要划算得多”。Verizon的CEO Lowell McAdam表示:

对我们来说,资本市场的这个机会(指低利率)非常重要,从财务的角度来说是一个完美的收购时机。

为何科技巨头的大额并购会频繁发生?

科技公司大量举债的行为也发生在苹果身上。据The Verge报道,今年四月苹果贷款170亿美元用以买回自己的股份,而事实上苹果手上却有1450亿美元的现金,但由于现金分布在全世界(比如苹果在爱尔兰开设分支机构用以避开美国的税收),将海外资产带回美国则必须交税,而税率比利率高很多,再加上苹果为了避开有关开设海外离岸机构用以逃税的国际舆论,在美国本土贷款才是上上策。

微软和苹果一样,开设了很多海外分支,在海外的可用现金就达到了600亿美元,让它不需要贷款就能支付收购金额,而微软也这么做了。但反观它收购背后的驱动力,和Verizon购回股份并没有什么区别。从心理学角度上讲,每一次经济危机之后的复苏,一般都会伴随着人们购买欲望的回归,接下来我们应该还会见证更多的大额交易的发生,苹果、思科等科技巨头不会停下并购的脚步。

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