贾会计回国有望

‍离退市就差一步之遥的FF，最近股票都能上涨超100%，那么FF91量产的日子还会远吗？‍

壹

新势力这条赛道有时候真的需要吹牛皮。宣传的时候可以吹牛皮，比如喊个五十万级、百万级、五百万级都可以，这种牛皮既可以吸引消费者的注意力，也能彰显产品的豪华感。

量产不出来的时候也可以吹牛皮，比如曾经的恒大车还没造出来，但却坚信自己10年后，年产能可达500万辆。要我说，这些吹得也就一般，要论起这条赛道上最能吹的，还得是把“下周回国”当成flag的贾跃亭。

然而，近几天FF发生了一件大事，而也正是这件大事的发生，让我愈来愈相信没准儿我们的贾老板真的要回国了。

近段时间贾跃亭响应投资人要求，强制重组了FFIE董事会。此事之后，本是已经跌到谷底的FF忽然开始暴涨，而且最近两个交易日股价累计上涨甚至超过了100%。

我个人分析，重组FFIE董事会只是股价大涨的引子，在此之前贾跃亭应该已经与主要的股东以及各董事之间做了大量沟通和博弈。在这期间必然会释放出很多有利于贾跃亭的信号，或者说给出了更多的承诺。在这些利好条件的刺激下，市场对FF的未来又重新恢复了信心，所以FF在6月30日和7月1日连续两天分别上涨7.88%和36.54%，使得一周股价上涨幅度超过了50%。

在股价大涨同时，第三方机构投资者也开始纷纷增持，其中Vanguard增持823.63万股，这是一条非常重要的信号。作为是FF第三大股东，Vanguard绝非一般的机构，他们是全球最大公募基金，不仅掌管的总资产超过了7.5万亿美元，而且Vanguard还是特斯拉的第二大股东。

在这个时间点上，Vanguard能站出来表示持续增持FF，是一个非常关键性的动作。从这里也足以可见，市场或许早已对FFIE目前的董事会失去了信心，而贾跃亭作为创始人正在进行的“拨乱反正”已经赢得了投资人的认可和支持。除此之外，这种认可还有可能来自另一方面，董事会可能已经明确得到了FF91的量产信息，所以才开始选择支持贾跃亭。

之前FFIE董事会有很多问题，不单单业务和能力水平都没达到合格线，而且还一直很排挤FF公司创始人高管团队，当做空报告事件发生的时候还出现了过激反应。也正是因为这一系列不合格的举动，导致FF的股价从上市开始连续下跌下了近90%。

贰

重组董事会只是FF重整旗鼓的主观原因，市场更多看好的其实是FF存在的巨大潜能。

为什么这么说？

第一，FF一直是一家有机会反超的车企。贾跃亭能说是中国新能源第一人，入局的时间比现在大名鼎鼎的“蔚小理”都要早。早在高合开始量产的时候，我就曾猜想过也许贾跃亭早已采取了兵分两路的战略实现造车梦想（详见：高合把贾跃亭的PPT量产了 | 深论）。一条线是让FF在美国上市通过融资获取更多的钱来造FF91；另一条是让乐视汽车曾经的联合创始人丁磊在中国创立新品牌高合，用中国更高更强的供应链，快速实现量产。

我之所以会这么猜想，一方面是因为在目前公开的信息当中都没有具体透露高合的背后股东是谁，所以说不定可能贾跃亭就是其中的一个主要股东，而且贾跃亭可能还在资本运作上贡献了很大的力量，所以高合才会在短时间内拥有足够的资金并且实现量产。另一方面在于高合的首款车型HiPhi X和FF91实在是太相似了，端着放大镜找也只能在车尾部分发现一点点不同，内饰就更不用说了几乎一模一样。

再来看看高合当前的销量。官方表示，高合HiPhi X已累计向用户交付超过6000辆（上险数），而且今年5月还在50万以上的豪华电动车销量排名中拿下了第一，共销售了369辆。尽管这一数据比起“新能源五强”那可差远了，但重点在于这是50万以上的豪车，而且高合的销量甚至还超过了奔驰、保时捷、奥迪和宝马等品牌同档位的豪华车。

别看高合卖的贵，但销量很有门道，而既然高合能卖的好，我们也就有理由相信跟它有千丝万缕暗线联系的FF91也能在美国卖得很不错。现在FF91有400多个订单，尽管400不是什么大数字，但考虑到FF基本上已经属于是信用破产的公司了，这一数字反而能表明FF仍然有一定的潜力。

此外，FF91一旦要开始量产了，FF被消费者和市场扔到地上的信用也许还会再度被捡起来，到那时候FF将会迎来的是销量的大增和重新估值。

第二，在欧美新能源市场，不靠谱的车企的绝非FF一家。欧美车市时不时就会涌现出一个“特斯拉杀手”，但都是徒有虚名的“杀手”，Lucid就是其中一家。

Lucid的首款量产车型Lucid Air对标的是特斯拉的Model S，目前该车企市值为303亿美元，但是从2019年到2021年3年这家车企净亏损高达35.76亿元。交付量就更不用说了，今年1-3月Lucid Air仅仅交付360辆，和特斯拉根本不是一个“数量级”的差距。

相比较之下，FF看起来还是比较实在的。中国的新能源市场已经到了“百车大战”的节点，而欧美仍然是特斯拉一家独大。特斯拉需要对手，而我相信也许FF能担此重任。如果在今年第三季度FF实现了量产，并且在2023年也能实现生产6000辆至8000辆汽车的计划。对标特斯拉FF的估值完全有可能会涨到1000亿美金之上。现在FF市值不过10多亿美金，这就意味着FF还有100倍的上涨空间。这也是FF这一轮暴涨另一个关键性因素，现在买入FF就好比是在买彩票，万一中了岂不是赚大了。

第三，FF的打法跟特斯拉一致，都是从高端向低端市场打。特斯拉最早的Model S/X都销量比较难过，所以才会推出更便宜的Model Y/3。FF现在正在照抄特斯拉的作业，FF91造势之后会继续推出更便宜的FF81和71。FF91对标的是迈巴赫，FF81可能就会对标奔驰EQ系列，最后的FF71差不多就是Model 3的级别，而且更重要的是FF71这辆车，市场空间会非常大。

总之，现在的FF就差临门一脚了，只要能量产后面的发展就不成问题。顺便贾老板也能挽回一把自己的形象早日回国。最后的最后，有一个事情不得不提。美国造车的供应链是真的不行啊，比起中国来效率差了不止一点点。要是贾跃亭当年把战场选在中国，这将会是另外一番景象。可惜历史不能假设，时光也不会倒流。FF能不能振作起来，贾老板能不能下周回国，三个月后自有分晓。

本文来自微信公众号 “陈博每日观察”（ID：CHENBOviews），作者：陈博，36氪经授权发布。