同创伟业董事总经理、广州负责人陈悦林：扎根国内产业链找投资机会，陪伴企业成长｜WISE2022新风向大会-大湾区专精特新趋势论坛

编辑丨刘晓潼 江倩君 

6月17日，“WISE2022新风向大会-大湾区专精特新趋势论坛” 在广州举行。作为2022年首场线下WISE系列活动，承载着探风口、引动向、看趋势的重要意义，今年“WISE新风向大会” 将目光锁定在“专精特新”。“专精特新”概念自2011年首次提出，2022年被写进政府工作报告，十年间，从概念提出到形成政策体系，扶持力度不断加码。

作为我国专精特新企业培育数量最多、发展质量最高的地区之一，粤港澳大湾区强大的制造业基础和浓厚的创新创业氛围，成为专精特新“小巨人”起飞的理想之地。

在“专精特新”风口渐起之际，本次论坛邀请政府、企业与投资机构三大经济力量，聚焦大湾区“专精特新”发展趋势、新机遇&新市场&新消费、智造与效率三大风口议题，深度剖析专精特新机遇，助力大湾区加速发展。

同创伟业董事总经理、广州负责人陈悦林以“宏观趋势下的机遇与市场”为主题，分享了「同创伟业」的思考与投资实践。陈悦林表示，「同创伟业」仍然坚信中国经济会在未来非常长时间内保持稳定，这是做任何投资决策的非常重要前提，也是其未来长时间内对宏观趋势的重要判断。

以下是陈悦林的演讲实录，经36氪整理编辑：

非常感谢36氪的邀请，36氪办会还是一如既往的靠谱，我记得2014年36氪在深圳的第一场活动我就参加了，那场活动我印象还是非常深刻的，快十年了。

各位企业家朋友、投资机构的朋友，大家下午好！

我是来自同创伟业的陈悦林，很荣幸和大家能来跟大家做一个探讨和交流。今天的主题是《宏观趋势下的机遇与市场》。

陈悦林“WISE2022新风向大会”演讲 （图源：现场拍摄） 

在这个主题中，分享一下「同创伟业」在这个时间点下的一些思考、我们在做的一些具体事情以及方法论。

全球经济环境都比较复杂。最近跟大家聊的时候，都在问“是不是资本的寒冬又到来了，大家的投资跟去年比是不是冷了很多”？

确实，去年可以说是整个创投行业的高点，很多机构都投出了历史上最多金额、最多的项目，我们「同创伟业」也是。今年整个宏观环境的变化，我们会做一些策略的调整，但这是不是代表资本寒冬呢？

我是2011年到「同创伟业」的，到现在总共11年，时间不算长，也不算短。这十多年我个人感觉蛮幸运的，遇到了整个创投行业或者一级市场的黄金时段。但这十多年，我觉得经历的周期也特别多，一个直观的感受就是从2013年、2014年开始整个移动互联网投资的兴起；到去年开始，整个TMT行业的投资基本上处于一个相对低迷的状态了。

大家都转向了一些新的科技领域，比如新能源、光伏、半导体。但是我们可以看到，在过去十几年里，半导体行业、光伏行业都是处于投资低点。只是到了这两年，因为整个经济发展的阶段，新的技术方向又兴起，所以我们看到在整个发展背景下，行业投资主题也在不断进化，有一定周期性的现象，这是我想说的第一个点。

第二个点，整个资本市场也是在动态变化的。同时，除了前面行业投资的周期性，整个国内的资本市场的发展也是有周期性的。

经历过这么多年市场变化，能留下来的机构具备把握国内经济跟资本市场发展趋势的足够能力。

宏观趋势，整个趋势是什么呢？从投资机构的角度，投资还是一个相对长期、面向未来的动作，「同创伟业」坚信中国经济仍然会在非常长一段时间内保持稳定，也许增长速度相对过往会放缓，但是会保持一个相对稳定的增长，这是我们去做任何投资的非常重要的前提，这也是我们未来长时间内对宏观趋势的重要判断。

这样的长期趋势下，国内还是有非常多的投资机会，来自于哪里？并不是说什么是热点，我们就去投什么。市场肯定有它的热点，到底哪些是可以投资的？什么阶段去投资？市场的机会来自于哪里？

经济增长的核心动力是我们衍生投资机会的最主要来源。而经济增长的核心动力，我们内部再去把它归结为三个点：科技创新、城镇化带来的消费升级与需求、企业未来面向发展的全球化机遇。「同创伟业」会基于以上三个动力寻找投资机会。

第一个点，科技创新。科技创新就是经济发展的核心推动力，所有大的经济变革来自于科学技术的核心突破，所以「同创伟业」基本上是从技术的发展路径上去寻找投资方向和机会的。

每年我们都会看一下Gartner的技术发展曲线，哪些技术现在处于相对比较早期的阶段、成熟期的阶段，再去复盘我们整个投资，基本核心在于我们是否能够坚持自己的投资策略，对自己的投资领域和方向是否有清晰的认知，这是科技创新带来的机会。

科技创新是经济发展的核心推动力，而科技创新的关键要素是人才。近年来，不难看到大湾区不断地在整个基础研究方向投入资金。可以确信的是，大湾区未来有可能成为比肩硅谷的、以高等研究院校为基础的创新型地带。对于投资机构而言，这将会衍生出非常多投资机会。而「同创伟业」扎根广深，面向全国，后面也会讲到我们在区域化布局的实践。

第二个点是城镇化。大家有可能觉得国内的城镇化是不是已经到头了，这里推荐大家去看一本书，叫《简斯维尔：一个美国故事》，里面介绍了美国城镇化的过程，美国经过了这么长时间的发展，才形成了一个相对明显的区域经济分布。

目前，中国城镇化进程还有很长的路要走，而且像北上广深等超级城市、杭州等一线城市，最终的格局还没有到来，未来还有很多的机会和发展的路要走。

即使中国的国土面积跟美国基本相当，但是中国人口是美国的3到4倍，人口结构和分布决定了两国城镇化进程的差异，决定了中国城镇化会走出来一个跟美国不尽相同的形态，极有可能是更为均衡的发展。

这个过程中会带来消费升级，也就是国内消费市场的快速发展。虽然这两年受到疫情影响，可能有反复，但是从长期的趋势来说，它是一个非常大的市场，这是显而易见的。

第三个点是我们非常看重的，就是全球化。最近有一个很有趣的话题，叫逆全球化，也有一本书，大家有兴趣可以去看一下。

全球化带来的是分工，分工带来的是经济增长和长期发展，我们可以看到像宝洁、麦当劳、大众、松下这些跨国公司，随着像美国、日本、德国等国家的国力增长开始迈出全球化步伐。我们相信中国企业有机会随着中国经济的持续增长，走出中国企业的全球化路径。

可以把中国企业全球化的路径归纳为几个点：首先是角色的变化，以前最早中国企业是做代工出口，经过近几年跨境电商的发展，中国企业以贸易出口的方向逐渐成长起来，未来中国品牌走向全世界的趋势将一步发展。

可以看到，2021年中国的国际化品牌前50名有很多互联网的公司，像阿里、腾讯、OPPO、联想、小米这样的公司，也有一些创新型的公司，包括安克、大疆这样级别的企业。

相信未来这张表单上，会有越来越多的中国企业以这样的角色参与到全球竞争中。而这个过程将带商品流、物流、信息流以及资金流等形成一个大的生态，其中就会衍生出来很多创业机会，我们也会在这当中去寻找投资机会。

针对这些趋势，我们怎么去做？讲一下「同创伟业」在做的一些事情，第一是目标化，第二是专业化，第三是区域化。

目标化，很简单。以前的投资是觉得这个项目能赚钱就投，但是随着整个市场的变化，不管是资本市场的变化还是市场竞争的情况，我们现在开始量化自己的投资要求。像Pre-IPO的投资，我们要求三年3到5倍以上的回报，100倍以上目标市值的公司，早期投资要5年以上10倍市值增长的公司，而这些企业从哪来呢？

从国内A股市场来看，能达到100亿以上市值的公司占全市场不到10%，我们怎么去把这些公司挑出来呢？这是一个非常重要的工作，决定了我们另外两条核心工作，就是专业化和区域化。

专业化，也很简单，通过我们的专业化能力对一个行业有更清晰、更深的认识，以便从早期去挖掘更多的投资机会。「同创伟业」把整个团队分为四个大行业小组，分成四大方向，再分成20个专业小组，每个同事进入到具体的行业小组对行业进行覆盖；我们也有专门负责天使投资的团队，进行偏早期的投资，通过专业化不断提高我们的行业认知和能力水平，提高投资准确率与效率。

另外一个区域化，是我们最近在国内跑的过程中总结出来的。当前整个经济发展还会呈现很明显的区域化的趋势，我们现在站在广州、深圳，因为区域经济的发展有很多的机会，国内还有像北京、上海这样大区域。以及我们现在落地的苏州，这几年苏州的经济环境和创新创业的机会非常多，特别现在像半导体、生物医药、智能制造。另外，我们认为青岛是北方除了北京之外最好的经济区域，那里也有很多早期的投资机会。

「同创伟业」的核心是要落到当地，通过对当地深度发掘与政府配合，把投资机会挖出来。根据地区经济的发展，不断提升我们的投资准确率与项目挖掘能力，这样才有机会在早期接触更多优质的项目，应对未来所有的机构都要往早期走的趋势，以上是我们提炼出来的三个具体实践方式。

最后就是投资方向，大家有可能会问我们最近在投什么，如果从我们的投资方向来说，我觉得「同创伟业」跟大部分的综合机构没有什么区别，基本上各个方向都会覆盖，从内部有不同的优先层级。比如面向长远来说，第一层级有新能源、半导体、生物医药是我们现在最大的投资重点，有可能占到60%以上的资金比例；第二层级是类似于智能制造、数字化、新消费、跨境消费的投资；第三层级才是其他一些零星的机会。以上是「同创伟业」从投资方法论到具体行业投资的一些选择。

再介绍一下「同创伟业」，我们公司从2000年成立至今已有22年的历史，总部在深圳，北京、上海、广州、杭州、苏州、青岛、合肥、南京等重点区域都有覆盖。我们布局四大行业方向，管理资金超过300亿，合计投资项目600多个。到上周为止，直接IPO过会的项目大概100个，另外还有其他的并购项目。

今天的主题是专精特新。我们作为扎根国内市场的投资机构，以前「同创伟业」强调的要投什么企业？“隐形冠军”。前几年大家可能接触这个词比较多，我们理解的“隐形冠军”，跟现在的专精特新是非常类似的，我们很愿意扎根到国内的产业链去寻找投资机会，投下去，陪伴企业成长，一起不断地往前走。

刚到「同创伟业」的时候，我非常喜欢我们的Slogan：创业企业的同行者，伟大企业的领路人。

希望「同创伟业」未来能跟这些企业有更多的合作，跟类似于像36氪这样的产业合作方，跟政府当地的资金有更多的合作机会，推动着整个社会的科技创新、经济发展，献出我们的绵薄之力。

我的分享就到这里，谢谢大家！

 

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