研报淘金 | 股价疯涨，需求暴增，半导体设备又火起来了？

作为半导体产品的上游，在经历了由涨价驱动的景气上行期后，2022年，导体设备板块迎来了一轮深度的回调。 

然而近期，半导体设备板块却出现回暖趋势，行业个股均现普涨行情。2022年4月底至今，不到一月内，半导体设备指数（8841321.WI）涨幅达到了28.8%，跑赢沪深300指数22.5个百分点。其中，北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、晶盛机电（300316.SZ）等龙头企业的期间最大涨幅均超20%。

图一：2022年初以来半导体设备指数走势情况    wind

丨券商策略

卖方认为，国内半导体行业将维持高景气，原因有二：1）需求持续旺盛：全球晶圆厂资本支出扩大，半导体设备将供不应求；2）国产替代趋势：国内老牌设备厂商的技术沉淀、政府的政策支持等因素，为国内的设备厂商带来了国产替代的历史机遇。

1. 中银证券

核心观点：设备国产化明朗，零部件商迎快车道（推荐，维持）

1）全球数据化进程数据生成和转移指数增长，半导体行业需求将长期处于旺盛态势；

2）受益于全球晶圆产线扩产和国内政策推动，晶圆产线国产化趋势明显，设备厂商将持续受益；

3）由于半导体设备所需的部分零部件紧缺，全球半导体设备供不应求。国产零部件商有望因此得到更大的验证窗口，迎来更多的产品需求。

建议关注： 盛美上海（688082）、中微公司（688012）、北方华创（002371）、华峰测控（688200）、长川科技（300604）、精测电子（300567）、芯源微（688037）

2. 招商证券

核心观点：扩产、国产替代为成长主线（推荐，维持）

1）设备厂商将受益于国内晶圆厂加速扩产及国产化率提升；

2）目前，设备厂商估值处于历史中位数；

3）2022年设备厂商在手订单充足，季度收入有望保持高增长。

建议关注： 北方华创（002371）、中微公司（688012）、芯源微（688037）、华峰测控（688200）、长川科技（300604）、立昂微（605358）

3.天风证券

核心观点：晶圆厂扩产带动设备景气（强于大市，维持）

1）半导体设备在晶圆厂的投资占比达到75-80%，因此，国内的晶圆厂扩产将带来大量的半导体设备需求；

2）台积电投资计划将刺激国内晶圆厂扩产，半导体设备需求将会增加；

3）当前半导体设备的国产渗透率低，受益于国产替代的趋势，国内厂商将迎来发展机遇。

建议关注： 盛美上海（688082）、长川科技（300604）、华峰测控（688200）、中微公司（688012）、至纯科技（603690）、科威尔（688551）

4. 光大证券

核心观点：国产替代为核心驱动力（买入，维持）

1）国产替代是本轮半导体设备景气度高企的核心驱动力；

2）为了保障中国半导体产业链安全，半导体设备本土化的发展趋势确定性较强。

3）2021年较多半导体设备厂商实现了0-1的跨越，在2022年进入了1-N的放量阶段，预计国产替代的速度加快。

建议关注：北方华创（002371）、中微公司（688012）、至纯科技（603690）、长川科技（300604）、芯源微（688037）、盛美上海（688082）、华峰测控（688200）、精测电子（300567）

图二：36氪财经

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