由AT&T欲购DirecTV所想到：21世纪掀起新一轮卫星公司兼并和重组浪潮
编者按：本文作者黄序（微信号：wscmhx），卫视传媒主编，微信公众号卫星界主笔，中国卫星应用大会秘书长。他在这篇文章中，梳理了过去20多年里国际各大卫星公司间令人眼花缭乱的资本运作。
阿里系半年来疯狂投资，总额已超过50亿美金。阿里拿钱不当钱的气概，让人羡慕嫉妒恨，我们今天也扒一扒卫星界“糟蹋”钱的故事。
上个月下旬，排美国老二的电信运营商AT&T宣布了一个不成熟的想法：想收购美国第一大卫星电视运营商DirecTV。现金不够股票凑，总额达到485亿美元（约合人民币3026.93亿元）。想法成不成熟还要看美国司法部和联邦通信委员会的批准，批准就成熟了，不批准就意淫了。美国司法部将考察该交易对竞争格局的影响，而联邦通信委员会则从更广泛的角度去确保交易符合公共利益。
AT&T公司，中国人管他叫美国电话电报公司，电话发明人贝尔是其创立者，公司主要业务是固话和移动电话服务，此外，AT&T旗下还有近600万电视和宽带用户，如果双方兵合一处，两家公司在美国本土的电视用户将会达到2600万，这将使其成为美国有线电视运营商的老二。老大是拥有3000万用户的康卡斯特－时代华纳有线（Comcast + Time Warner Cable）。
AT&T表示，与DirecTV抱团取暖共同对抗老大，是保持自己竞争力的唯一办法。AT&T认为消费者喜欢视频、宽带和数据服务捆绑在一起的套餐。而AT&T和DirecTV目前均不能在全美范围内提供类似的捆绑套餐。
那么，排在美国卫星直播运营商第一位的DirecTV公司是啥情况呢？截至今年3月底，DirecTV公司的数字电视服务订阅人数已有3835万人，其中美国本土2027万、拉美地区1808万。相比而言，中国的直播卫星平台则排在全球老二的位置，截止到2013年底已超过3000万用户，全免费，还是社会主义好啊。
翻翻DirecTV的家谱，也是根深叶茂，声名显赫。其最大股东是自由媒体公司（LibertyMedia），第二大股东是新闻集团（News Corporation）。格兰研究的数据显示，2013年上半年，DirecTV公司总资产达206亿美元，市值约347.30亿美元。2013年9月22日股票面值63.41美元/股，总股本7.06亿，这么一算，要有447.67亿美元呀，差点忘了，还要减去营业折旧及摊销前26.2%的利润率。
谈到DirecTV公司的通信卫星，它其实有两个所属体系，即DirecTV公司和泛美卫星公司，泛美公司有24颗卫星，后与国际通信卫星组织（Intelsat）托管合并。
废话千言，终于要进入正题了。格兰研究提供的数据显示：“2013年第3季度，美国传统付费有线电视的用户为3988万，卫星电视用户3405万，IPTV用户数1056万”。在卫星电视最发达的美国市场，占传统电视业40%左右的份额难道就是天花板了吗？这个问题或许很难回答，那我们不妨先来梳理一下过去20多年里，国际各大卫星公司间令人眼花缭乱的资本运作。
1990年底，美国有个叫劳拉（Loral）的卫星公司花了7.14亿美元兼并了福特宇航公司，成立了劳拉空间系统公司。仅过了一年零四个月，劳拉公司与法国宇航公司、法国阿尔卡特公司、意大利阿列尼亚公司“结婚”，把自己49%的股份卖给了这三家欧洲公司。再过一年，也就是1992年11月，德国戴姆勒•奔驰宇航公司掺乎进来，4家欧洲公司各自拥有劳拉空间系统公司12.5%的股份。再过三年，1996年1月，美国洛克希德•马丁公司以91亿美元收购劳拉公司除了卫星制造和卫星通信之外的其他业务。劳拉空间系统公司把留下的卫星制造和卫星通信归到新成立的劳拉空间通信公司。
美国从不缺“大金主”，就在劳拉空间通信公司成立的时候，做汽车的通用（GM）集团在1996年，让自己旗下的休斯公司出资30亿美金和泛美卫星公司合并银河和泛美卫星业务，成立新的泛美卫星公司。
谈回劳拉空间通信公司，有了闲钱的它开始“造钱”（不是制造钱，是花钱，就是糟蹋钱），转过年来，在1997年3月，用4.78亿美元从美国AT&T收购了其天网卫星业务（这可不是“终结者”里的天网），成立劳拉天网公司。只半年多一点，到10月底，劳拉联合一家墨西哥公司做“内应”，以6.88亿美元获得墨西哥卫星公司75%的股权。1998年3月，劳拉以股权交换方式完成对奥里昂网络系统公司的兼并。完成此兼并后，劳拉的势力已能够提供全球卫星通信服务了。
不能眼看着美国人折腾，欧洲人也不闲着。欧洲的卫星公司小伙伴们为减少竞争，巩固实力与美国的卫星公司叫板，也通过几次联纵，建立了法国马特拉空间公司、法国宇航公司、法国阿尔卡特宇航公司、英国宇航空间系统公司、德国戴姆勒•奔驰宇航公司这5家公司。
也是在1990年，由法国马特拉空间公司和英国马可尼空间系统公司合并后的马特拉•马可尼空间公司成立。1994年8月，马特拉•马可尼空间公司以8700万英镑兼并了英国宇航空间系统公司。法国人鸡贼，这边和英国人刚好上，那边就勾搭上德国人了，也就一年多吧，到1995年12月，法国宇航公司和德国戴姆勒•奔驰宇航公司把各自卫星制造业务合并了，成立各拥有50%股份的欧洲卫星工业公司（ESI）。1998年2月，法国宇航公司决定将其卫星制造分部剥离出去，再组成法国宇航卫星公司。不到半年，7月，法国卫星界另一支队伍经过欧洲委员会批准，新的阿尔卡特空间公司正式运营。
20世纪的90年代，这10年是全球卫星界最风光的10年。否极泰来，由于互联网的发展，大量投资花费在地面网络的建设上。洲际间的通信由卫星逐渐转向海底电缆。卫星界开始走下坡路。到了21世纪呢？还用问？继续“造钱”呀。律师行和投行还要吃饭呐，不能眼看着走下坡路。
进入21世纪，卫星公司间展开了新的兼并和重组浪潮。2000年10月，波音公司收购休斯公司卫星制造部门成立了波音卫星系统公司。当年的卫星界大佬，卢森堡的SES环球卫星公司（SES Global）于2001年收购当时排名老六的美国GE卫星公司成为全球最大卫星运营商，当时卫星拥有量达到37颗（现在已有55颗啦）。
2003年4月，News Coporation收购休斯卫星公司旗下的Direc TV公司。同年7月，拥有145个成员的国际通信卫星组织（Intelsat）收购劳拉天网卫星公司的北美卫星系列。没消停两年，2005年8月，当时是全球老二的Intelsat以32亿美金并购全球老四的泛美卫星公司 ，另外还报销了泛美32亿美金外债。并购泛美以后，Intelsat已经超过SES Global成为全球最大的卫星运营商，其全球卫星总数当时达到53颗。
53颗卫星是啥概念呢？地球人都知道，通信卫星都要运行在地球同步轨道上，360度一圈的同步轨道，每隔6.7度，就有一颗卫星属于Intelsat。这么说有点耸人听闻，就是为了让行外的人听着心惊。实际情况是在同一个轨道位置，有时同时有两颗卫星存在。就算这样，平均每隔10度，也要有一颗卫星属于Intelsat。另外，别以为一说国际通信卫星组织就以为是公家买卖。其实Intelsat早已完成私有化进程，现在是私人财团所有的商业公司。格兰研究2012年的数据显示，在Intelsat全球卫星总数达到53颗的当时，全球共有424颗同步轨道卫星。
有钱人总是贪婪的，吃着锅里还要盯着碗里，Intelsat又瞄上了荷兰的新天卫星公司（New Skies Satellites）。原先的老大SES公司不干了，2005年底，SES公司以11.6亿美金并购New Skies Satellites。
在全球卫星界的成员中，还有阿拉伯卫星通信公司（Arabsat），瑞典斯Nordic Satellite AB公司，西班牙Hispasat SA公司，巴西的Star One公司，泰国卫星公司，挪威电信卫星公司等，均逃不出买来买去的游戏规则。俄罗斯、日本、印度、韩国的卫星都自成体系，金融玩家们更愿意在国际游戏规则中玩耍。
眼花缭乱吧。估计这些公司的人力资源部连铭牌都来不及换，就又改东家了。这和企业经营好坏半毛钱关系都没有啊，全是资本运作的事啊。律师行和投行从中要拿到多少佣金呀。嗨翻了，看来数钱真能把点钞机用坏啊。
再看看中国，回看90年代的天朝，彼时，天朝卫星资源高度分散。格兰研究的数据显示，中国卫通公司、鑫诺卫星公司、东方卫星公司分别各有1颗卫星，天朝参股的香港亚太卫星公司、亚洲卫星公司分别有3颗卫星。而到了21世纪，经过多年资源整合，目前，中国卫通集团已有12颗在轨卫星，亚洲卫星有6颗在轨卫星，亚太卫星公司有4颗在轨卫星。看上去还不错了。
功夫在诗外，只顾低头拉车自给自足不能在现代商业社会中苟存，打车软件就是典型的例子。不论自生自灭如诺基亚者，还是自己圈地打造苹果帝国，终极玩法都要遵循资本运作的游戏法则，在自己的行业内纵向的买来买去，是完善自身产业链的方法，比如AT&T要收购DirecTV。而再想更上层楼，还要跨行业横向扩张，比如阿里“糟蹋”钱买球队，比如谷歌“铺张”玩热气球和卫星。
