马斯克一句话,特斯拉市值蒸发1300亿,巨头CEO言论影响有多大?

新智元·2022-01-24 13:56
未来,只要听听大公司CEO的在财报后的电话的语气和内容,就能靠股票发财,这样的日子可能真的不远了。

【导读】马斯克发个推特,特斯拉市值蒸发210亿。大公司CEO的一句话影响会有多大?一项新研究表明,CEO大佬们的个人性格不仅与企业风险密切相关,其言论更会直接影响股价。

程序员总喜欢说:「Talk is cheap,show me the code」。 

但实际上,Talk有时候不仅不便宜,而且甚至是「一句千金」。对于大公司的CEO们来说,更是如此,他们在各种场合和社交媒体上的只言片语,都可能会让资本市场掀起滔天巨浪。 

2021 年 11 月,马斯克 (Elon Musk) 邀请他在推特上的 7000 万粉丝参与投票,决定他是否应该出售自己在公司的 10% 股份。 

此推文发出后,特斯拉股票的市值损失了大约 210 亿美元。事实上,马斯克在社交媒体上长期口无遮拦,导致特斯拉股价在 2021 年底暴跌 1750 亿美元。 

长期以来,人们一直认为CEO 的行为与公司业绩有直接关系,但让亿万富翁高管进行标准化性格测试的可能性并不大,这使得基于性格的股票价格预测实际上成了伪科学。 

迄今为止,关于这方面的研究主要集中在 5 大人格特质上,将 CEO 的性格被评估为开放性、尽责性、外向性、随和性和神经质五种特质。 

仅基于语音和文本,以经验丰富的方式提取所有这些特征并不容易。管理学院2020 年的一项研究只能分析 5 大特质中的三个(责任心、神经质和外向),因为开放性和随和性更难识别,尤其是从文本数据中。 

MBTI新模型:从CEO言论评估公司风险

近日,德国和意大利的联合研究采用了一种新方法来制定这种性质的预测框架,通过使用公开数据将 32 位大企业 CEO 的言论映射到 Myers-Brigg 类型指标框架 ( MBTI )上。

论文链接:https://arxiv.org/pdf/2201.07670.pdf 

MBTI模型将人格分为ENTJ四种类型(即外向、感觉、思考、判断)。在过去的十年中,ENTJ已经成为社交媒体上流行的自我分析工具。 

在这个模型中有四个轴,分别代表:外向与内向(EI);感知与直觉(SN);思考与感觉(TF);和判断与感知(JP)。

该论文的作者使用众包数据创建了全球著名企业 CEO 的 MBTI 档案,并建立了一个单独的数据集和架构,能够成功地预测 CEO 性格对公司股价的影响。 

该架构使用 Elon Musk 作为中心测试对象。 

一些著名大公司的CEO及其人格类型划分 

这项新研究根据对大企业CEO的性格(特别是他们在公开场合的言论)的估计,建立了一种客观的股价预测方法。 

首先,作者提出了CEO个性与公司绩效的相关性。

作者指出: 

「在风险回归任务中,我们表明预测的 CEO 性格与股票收益波动形式的财务风险显著相关。定性地讲,外向、直觉和思考类型的 CEO ,投资其公司股票面临的经济风险较低。」 

接着,研究人员将CEO的言论与随后的股价变化关联起来,生成一种算法,该算法可以突出显示出可能对股价产生正面或负面影响的言论部分。 

上图言论文本选自马斯克 2020 年第一季度财报电话会议的讲话。红色和蓝色分别代表负收益和正收益指标。颜色越深,相关性越高。 

CEO个性评估与验证

为了识别和描述 CEO的言论,研究人员使用了来自路透社Refinitiv EIKON数据集的 88000 份财报电话会议记录,并以编程方式将指定的 CEO 按年龄和性别数据进行匹配。 

为了获得个性标签,研究人员使用了个性数据库,这是一个用户贡献的个性评估众包平台,提供了 32 位大公司CEO(包括乔布斯和马斯克)的足够个性数据。 

为了验证估计,研究人员在基于人群的 MBTI 和 Big 5 模型投票之间构建了相关矩阵,用于数据中确定的所有对应人物。结果发现,这两个模型下对评估数据的结果高度一致。 

研究测试了 BERT ( base )、RoBERTa ( base ) 和支持向量机 (SVM)等多个模型 ,。训练后,发现 RoBERTa 表现最好。在下图中,我们看到了模型对马斯克个性的各种估计: 

为了促进项目的风险回归,作者研究人员又将CEO的财报电话会议言论数据与来自 IBES、CRSP 和 Compustat Execucomp 的数据库进行了合并。 

为了在 CEO 发表言论后预测股价变化,研究人员结合了先前工作中的各种风险agent,还结合了年龄和性别,以评估可能带来的多重影响。 

下面是CEO言论——企业风险模型的指标列表及其定义。 

本模型中的对企业风险的评估指标 

结果

验证结果表明,CEO人物个性和言论对之后公司股价变化的相关性是显著的。 

研究人员表示,前三个 MBTI 维度与通话后的风险显著相关。对于 E-I 和 T-F维度,这种重要性是很高的。 

目前来看,这种相关性的方向与预期一致:CEO 以「内向和感觉」的方式进行沟通,与股价风险的增加相关,而直观的沟通方式与风险的降低相关。 

标准风险回归测试结果。CEO言论包括 2002 年至 2020 年期间 22000 多次财报电话会议。 

未来,只要听听大公司CEO的在财报后的电话的语气和内容,就能靠股票发财,这样的日子可能真的不远了。 

参考资料: 

https://fortune.com/2021/11/09/elon-musk-tweets-tesla-shares-hertz-funding-secured-twitter-sec-shiba-inu/ 

https://www.apesk.com/mbti/dati_tw.asp 

https://www.unite.ai/ai-predicts-how-ceo-personality-affects-company-performance/ 

本文来自微信公众号“新智元”(ID:AI_era),编辑:David ,36氪经授权发布。

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