快递价格战结束了吗?

斑马消费·2022-01-20 15:58
顺丰艰难反击,圆通人间清醒

2021年,对于快递行业来说,同样是大变局的一年。 

去年,中国快递业务量达到1083亿单,占据世界总量的一半以上;持续两年的价格战,终于在监管干预下有所消退;黑马极兔收购汇通快递,立马改变了行业格局。 

A股4家快递公司,顺丰艰难反击,业务发展可圈可点;圆通水逆退散,回归正途;韵达躺平;申通则早已敲响了警钟。

这种分化或许只是开始。将来的发展路径及行业格局,如无意外,早就被刘强东写好了。 

顺丰艰难反击

1月19日晚间,压轴出场的顺丰控股(002352.SZ),终于披露了2021年12月份的快递物流业务经营简报。 

去年12月,公司业务量9.38亿单,同比增长8.31%,单票收入16.43元,回升了0.43%,速运物流业务营业收入154.14亿元,同比增长8.77%。 

2021年全年,顺丰业务量105.34亿单,同比增长29.46%,这是公司有史以来第一次突破百亿单。月均单票收入16.12元,同比下降9.34%。速运物流业务营业收入合计1697.73亿元,同比增长17.38%。 

更加值得注意的是,公司旗下供应链及国际业务增长延续,12月实现收入91.09亿元,同比增长534.77%,全年收入363.09亿元,同比增长323.92%。 

这两大板块2021年共实现营业收入2060.82亿元,2020年为1517.43亿元,预计公司去年营业收入增速在35%左右,与上一年相当。 

王卫终于可以松一口气了。 

去年年初,快递业老大顺丰控股,突然暴出业绩巨雷,一季度归母净利润-9.89亿元,扣非净利润-11.34亿元。随即,股价腰斩。 

后面,便是艰难反击的一年。 

价格战不可能半途而废,只能从运营效率上着手,顺丰这一年都在小心维护着单票收入下降与业务量增长之间的微妙平衡。所幸,之后的两个季度,公司盈利有所回升。 

更可贵的是,两年价格战下来,公司的业务量上了一个台阶,战略目标基本实现,长期饱受诟病的这一短板,终于得到解决。未来几年,公司如果按照2021年的定价策略来运营,吊打通达系,不在话下。 

另外,顺丰继续加大基建力度,其中最知名的花湖机场项目,作为亚洲第一座专业性的货运枢纽机场,已于去年底启动校飞,计划今年6月底开始运营。 

资本运作上,顺丰控股也收获颇丰,成功分拆顺丰同城(09699.HK)赴港上市,顺丰系上市公司数量达到4家。 

价格战结束了吗?

2021年是快递行业大变局的一年。 

顺丰为了扩大业务量,于2019年发起新一轮价格战,从商务件腹地向通达系的基本盘电商件进攻。无奈之下,四通一达仓皇应战,一再压低全行业的单票收入。 

鏖战两年,大家都有点支撑不下去了。去年上半年,中通快递(02057.HK)、韵达股份圆通速递业绩下滑,申通快递(002468.SZ)亏损上亿,连进攻方顺丰控股也自损八百。 

在2021年中期业绩公告中,中通创始人赖梅松表示,“不必要的低价亏损件,或以利润换取短期市场份额增长的做法,既非明智也不可持续。”

在监管的干预下,价格战熄火。9月初开始,多家加盟制快递公司宣布,全网派费上调0.1元/票。 

半年时间过去了,快递业价格战结束了吗? 

从行业整体来看,确实如此。韵达、圆通、申通等快递公司的月均单票收入,从2021年年中的最低点,实现明显的环比连续增长。 

以申通快递为例,去年7-8月,公司月均单票收入跌破2元生命线,分别为1.97元和1.95元,9月-12月则分别为2.11元、2.11元、2.46元、2.44元。 

顺丰的表现却不尽相同。公司的单票收入,直到2021年的最后两个月才有微弱的升幅,全年表现较为平稳。 

价格战,就是大家争相降价获取市场。价格战退潮,应该是大家一起终结恶性降价行为,让市场价格回归理性区间。 

现在的情况是,通达系快递公司们偃旗息鼓,不打了;顺丰骑马持刀在后面紧追不舍,大喊,别跑!

顺丰控股有什么有这样的底气?因为公司长期以高端商务件立足,早年单票收入长期超过20元,经过这两年的价格战,仍然高达16元,与其他快递公司动辄2-3元的单票收入相比,还有相当大的腾挪空间。 

通达系怎么办?

2021年,中国快递业务量达到1083亿件,同比增长29.9%。也就是说,业务量增速低于29.9%,就算是掉队了。 

去年,韵达股份业务量184.02亿件,同比增长29.76%;圆通速递(600233.SH)165.36亿,同比增长30.74%;申通快递110.79亿,同比增长25.64%。 

三通一达,申通掉队,韵达勉强达标,增量都被谁抢去了?快递业务量老大中通此前对外披露的数据为223亿件,同比增长31.1%,然后就是异军突起的顺丰、京东和极兔等——要知道,顺丰前些年一直不太关心业务量。 

圆通速递此前也曾因动荡而陷入迷茫,但近年变得异常清醒。 

面对价格战,圆通是四通一达中最早抽身的一家。进入2021年之后,公司月均单票收入的下降幅度就一直在降低;从8月份开始,顺利切换到增长区间;年底单票收入进入稳定的高水平状态。所以,全年算下来,月均单票收入2.27元,成为A股4家快递公司中唯一增长的一家。

同时,这一年,圆通董监高增持、公司回购,调整人事、推出股权激励,还利用募集资金进行投资,将公司重新拉回了增长轨道。 

最新业绩预告显示,圆通速递2021归母净利润20-22亿元,同比增长13.20%至24.52%。 

韵达股份(002120.SZ)几近躺平,2021年业务毫无突破,还丢掉了“增长王”的桂冠。倒是公司实际控制人,数次逆势减持,套现了十几个小目标。 

当然,最危险的还是申通快递。去年,该公司业务量增速远低于行业平均水平,再加上深陷价格战无法自拔,导致营业收入仅增长了18.61%。前三季度,公司已经亏损了2.38亿元,就看四季度能否化腐朽为神奇了。 

极兔收购汇通快递后,市场份额与韵达相当,超过圆通,仅次于中通,申通便成为一线快递公司中的老末。 

当行业增速连年下滑,快递业迈入后半场,淘汰赛进入大鱼吃大鱼的时代,排在末尾就变得相当危险。 

本文来自微信公众号“斑马消费”(ID:banmaxiaofei),作者:徐霁,36氪经授权发布。

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