亏损金额超过爱奇艺,B站何时才能靠盈利出圈?

36氪浙江的朋友们·2021-12-30 08:53
兴趣不适合当饭吃。

“你感兴趣的视频都在B站”,这是B站的口号。

从一个动漫“小破站”,到一次又一次的出圈走向公众视野,B站的影响力无疑已越来越大。

比如在2020年五四期间,B站推的一个视频《后浪》,一度成为2020十大网络热词。出圈,也俨然成为了最近几年B站的常态。

然而不断出圈后的B站,如今过得咋样了?

亏损进一步扩大

从高峰到跌落寒潭,B站仅用了不到一年时间。

自2021年开春以来,B站像是谁都扶不起的阿斗,在资本市场中的表现,可谓惨淡无比。

截至12月22日,B站股价报47美元/股,相较今年2月份的历史高点157.66美元/股,已折腰至不足往昔的零头。

B站股价走势

如此表现,得“归功”于B站那难以起眼的业绩。

11月17日,B站发布了2021年三季报,第三季实现营收52.07亿元,同比增长61.4%,优于市场一致预期的51.72亿元。但同期B站总体亏损在加剧,净亏损达26.86亿元,同比扩大144%。

亏损增速要远大于营收增速,由此足见B站之艰辛。

综合今年前三个季度来看,B站共亏损约47亿元,还超越了爱奇艺共亏约44亿元的金额。在亏损的这条路上,即便是曾经的亏损王者爱奇艺,这下恐怕也要甘拜下风了。

也就是在11月17日财报公布后的次日,美股B站股价当日便跌了17.17%,看着就好像是资本对B站交出的这份答案在宣泄不满似的。

然而,B站何以增收不增利呢?

如何找到成本与拉新的平衡点?

从成本来看,B站成本也是很出圈的。

本季度B站营业成本为41.88亿元,同比增长70%,其增速显然也明显超过了营收增速。

据了解,收入分成费是B站营业成本的重要组成部分,其中主要包括了主播的分成费以及对UP主的激励。三季度,公司收入分成费用为21.58亿元,占总营收成本的51%。

既然找到了增收不增利的原因,那么B站后续能否通过调节分成费来提升利润呢?

就目前而言,要走出这一步,或许挺难的。毕竟目前B站出圈的各种内容和热门话题,主要还是靠主播以及UP主。如果断人财路,你敢保证别人不出逃?

其实尽管本季度B站月活用户数同比增长35%,月活用户数涨至2.67亿,再次创下历史新高,但B站月活用户数增速相较之前表现渐显失速已成事实。

B站月活用户数及同比

以此来看,如果现在便谈削减主播以及对UP主的激励,契合现实吗?

如何找到主播以及UP主对B站月活用户数贡献的平衡关系,无疑是B站接下来需要思考的事情。

这么多年来,B站也一直在为拉新而努力。

公司管理层曾在2020年第四季度电话会中明确提出,B站月活跃用户数目标在2023年之内(三年之内)增长至4亿。

公司还曾对外表示,“这么多年来,B站在用户增长方面的原则从未改变,我们是通过健康蓬勃向上的一个内容生态,然后产生高质量的内容来驱动用户数的增长。”

注意重点:“以高质量的内容来驱动用户数的增长”,如此说来,B 站的内容分成费恐怕更难以控制。

另外,随着B站越来越深入地走向陌生人群,其获客成本增加也不可避免。自2020年开始,公司营销费用增长较快,并于本季度突破了15 亿元大关,达16.33亿元。

为了拉新,看样子B站的确做出了不少的努力。

破圈成功却难掩难处

从营收结构来看,B站曾经的现金牛业务,如今也在慢慢衰落。

财报显示,曾经占B站营收比最大的游戏业务,如今增长较为乏力,三季度游戏业务收入为13.9亿元,同比增长仅9%,远低于预期的15%,占公司总营收比为27%。

论起游戏业务,可一直都是B站的现金牛。比如在2017年时,其营收比重一度达到了83.38%。但从目前营收结构上来看,单靠游戏那几个增长点,显然很难带飞B站。

不过B站在自研游戏投入的人力似乎并不小,研发费用在三季度同比大涨了约97%,达7.88亿元。B站CEO陈睿曾表示,过去半年,整个市场上拿到版号的游戏太少了,这就导致无论是代理还是联运,游戏供给都是低于预期的。这也是B站发力做自研游戏的原因之一。

然而值得注意的是,游戏研发的不确定性其实相当大,基本就和做电影差不多,说不上什么时候一款游戏火起来,也有可能折腾几年颗粒无收。

如今随着游戏业务表现不佳,取代游戏成为B站第一大业务的是增值服务。三季度中,公司增值服务收入为19亿元,同比增长95%,占公司总营收比为37%。

B站四大业务占总营收比例

所谓增值服务,是指会员费、直播服务以及其他相关服务。三季度报显示,B站月均付费用户接近2400万,付费率提升至8.9%。但对比爱奇艺约20%的付费率,B站用户付费意愿可以说还是明显偏低的。

如此说来,如何实现用户转化,也是B站需要思考的一大问题。

游戏业务引擎熄火、营收支柱地位让位给增值服务,从这些线索之中,许多用户也开始敏锐地察觉到,B站的心思或许已不全在动漫内容之上。

其实在B站CEO陈睿和COO李旎所实施的商业化战略中,明确了B站的目标并不是成为一个成功版本的Niconico动画或AcFun这样建立在ACG内容上的垂直视频内容网站,而是要成为一个类似YouTube一样的大型综合视频网站。

在明确这个目标后,B站的商业化操作推进也非常有序,将触手伸向了影视综艺、电竞等主流文化领域。很难想象,曾经顶着二次元头衔的B站,如今最活跃的视频分区已不是ACG,而是影视区、娱乐区等。

但值得注意的是,走出差异化舒适圈面向大众同步将触手伸向更多领域的B站,即意味着后续将面临更多的外部竞争。

就目前亏损增速远超营收增速的B站而言,如何找到走出舒适圈后扩张与亏损的平衡点,可能已成为公司当前最棘手的问题。

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本文来自微信公众号“花朵财经”(ID:F-Finance),作者:花朵财经,36氪经授权发布。

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