EDA第一股上市,股价涨逾60%,市值200亿元

智东西·2021-12-28 11:45
境外收入占五成,产品已打入九大晶圆厂、三大存储​巨头。

今天,上海EDA厂商概伦电子以发行价28.28元/股登陆上交所科创板,成为了国产EDA第一股。 

EDA被誉为芯片产业皇冠上的明珠、芯片设计不可或缺的软件工具,其市场主要被美国三大巨头垄断。概伦电子的主要收入来源为制造类EDA工具和设计类EDA工具,其产品在细分领域已打开国际市场。 

概伦电子开盘价为55元/股,股价涨幅达66%,随后其股价维持在46元/股-44元/股,最低为44.66元/股。截至芯东西10点06分成文,概伦电子股价为44.81元/股,较发行价涨幅近58%,总市值194亿元。 

概伦电子于2010年在济南创建,之后于2020年变更为股份公司并在上海取得营业执照。招股书显示,概伦电子的产品被全球十大晶圆代工厂中的九家以及全球三大存储芯片商所应用,能够支撑7nm/5nm/3nm先进制程芯片设计与制造。 

概伦电子的创始人刘志宏此前曾多次创业,其创办、管理的Celestry曾在2002年以过亿美元被行业巨头Cadence(楷登电子)收购,刘志宏本人也加入Cadence任全球副总裁。概伦电子创建后,也收获了兴橙资本和英特尔的投资。 

报告期内概伦电子营收持续增长,2020年其营收为1.37亿元,其中EDA工具授权收入占69.22%。 

本次IPO,概伦电子计划募资12.10亿元,分别用于“建模及仿真系统升级建设”、“设计工艺协同优化和存储EDA流程解决方案建设”、“研发中心建设”、“战略投资与并购整合”和“补充营运资金”5个项目。 

▲概伦电子所筹资金用途

01 创始人曾和FinFET晶体管结构发明者创业,产品可用于3nm工艺

概伦电子出身名门,其创始人LIU ZHIHONG(刘志宏)在九十年代赴加州大学伯克利分校从事集成电路博士后研究,曾是FinFET晶体管结构创始人胡正明教授的学生。1993年,刘志宏和胡正明一同在美国硅谷创建了EDA公司BTA Technology Inc.。 

▲概伦电子董事长刘志宏

2000年,BTA Technology Inc.和戴伟民(芯原股份创始人)创办的互连分析和综合工具供应商Ultima Interconnect Technology合并为Celestry Design Technologies Inc.。2003年1月,EDA巨头Cadence确认收购Celestry,据知情人士透露,其收购价格超过1亿美元。 

在Celestry被收购后,刘志宏担任Cadence全球副总裁。2006年,刘志宏和此前的同事创办了EDA公司ProPlus。2010年,刘志宏创办概伦电子。招股书称,因刘志宏为外籍人士,工商登记手续较为繁琐,为节省时间委托温澄璧、王骏及王慧明三人设立公司并代持股份。 

概伦电子创立后,获得了兴橙资本和英特尔的投资,并分别于2019年12月和2021年6月收购了器件建模和PDK相关EDA厂商博达微和韩国SoC EDA工具供应商Entasys。 

▲博达微(上图)和Entasys(下图,官网已标注为概伦电子子公司)

在报告期内,概伦电子营收呈增长态势,2018年-2021年上半年各期营收分别为5194.86万元、6548.66万元、1.37亿元和8190.73万元。 

盈利方面,概伦电子2018年、2019年、2020年和2021年上半年净利润分别为-790.32万元、-8.77亿元、2789.17万元和1371.19万元。报告期内,概伦电子因实施股权激励,各期分别支付了2546.81万元、8.87亿元和465.34万元,对其净利润产生了一定影响。 

▲概伦电子2018年-2021年上半年营收及净利润变化

一个完整的集成电路设计和制造流程主要包括工艺平台开发、集成电路设计和集成电路制造3个阶段。 

概伦电子的主营业务布局围绕“设计-工艺协同优化(DTCO)”方法学展开,包括制造类EDA工具、设计类EDA工具、半导体器件特性测试仪器和半导体工程服务等。 

DTCO的核心目标是通过工艺和芯片设计协同优化,降低工艺开发投入和研发时间。概伦电子围绕这一方法学,自主研发了相关EDA技术,可支撑7nm/5nm/3nm等先进工艺节点和FinFET、FD-SOI等各类半导体工艺路线。 

报告期内,制造类EDA工具和设计类EDA工具的授权收入是概伦电子的主要收入来源,2020年概伦电子EDA工具授权收入占比为69.22%,其中制造类EDA工具的收入占比为43.23%,设计类EDA工具占比为25.99%。 

▲概伦电子2018年-2021年上半年各业务收入占比变化

02 境外收入占5成,三大存储厂商都是客户

整个行业来看,随着芯片制程的不断演进,制造工艺和基于先进制程的芯片设计越来越复杂,EDA工具成为了设计和制造环节的必需品,也是设计和制造厂商降低开发成本的重要方法。 

根据SEMI统计,2020年全球EDA市场规模为114.67亿美元,同比增长11.63%,全球市场规模呈稳定上升趋势。 

当前Synopsys(新思科技)、Cadence(楷登电子)、西门子EDA三大巨头确立了行业垄断地位,赛迪顾问的数据显示,2020年三大EDA巨头的全球市场占有率超过77%。这三大巨头通过不断地拓展、兼并和收购已形成全流程解决方案,并建立了相当完善的生态。 

全球排名第四和第五的则是是德科技和ANSYS,两家国际EDA厂商在细分领域取得了技术领先,占据了一定的市场份额。2020年,两家公司合计占有全球8.1%的市场份额。 

回到国内市场,国产EDA厂商有华大九天、概伦电子、国微集团、思而芯和广立微等,概伦电子和国产EDA龙头华大九天呈现了不同的发展特点。 

根据招股书,概伦电子的发展战略是先在部分关键环节中取得突破,在产品具备优势地位并得到国际市场巨头客户验证后,针对特定的领域退出关键流程解决方案;华大九天的发展特点则是针对部分应用,推出全流程解决方案,然后逐步提升全流程解决方案中关键环节核心EDA工具的市场竞争力。 

简单来说,华大九天的EDA工具在特定领域较为全面,在国产替代上更具优势;而概伦电子的产品则在国际市场更具竞争力。 

概伦电子的EDA工具覆盖设计和制造两大环节,被全球十大晶圆代工厂中的九家以及全球三大存储芯片商所采用。 

相比华大九天2020年7.05%的境外收入占比,概伦电子的主要收入来源为境外客户,其2018年-2021年上半年各期境外收入占比分别为80.79%、71.55%、53.25%和69.79%。 

▲概伦电子、华大九天、广立微境内外收入占比与前五大客户情况

作为EDA工具和半导体器件特性测试仪器供应商,概伦电子的EDA工具授权业务的主要采购内容为服务器等,半导体器件特性测试仪器销售业务的采购内容主要为主控板、滤波单元及低噪音放大器、反混淆滤波器、数据采集卡、PXI系统源测量单元等。 

报告期内,概伦电子的主要供应商包括上海恩艾仪器有限公司、戴尔(中国)有限公司、中国科学院自动化研究所等。 

▲概伦电子报告期内前五大供应商情况

03 EDA业务毛利率100%,核心技术人员集齐北大、清华、复旦博士生

由于概伦电子采用轻资产经营模式,不设生产线,对机器设备、生产厂房等固定资产需求较小。 

报告期内,概伦电子EDA工具授权业务毛利率为100%,与华大九天、广立微、寒武纪等轻资产经营模式可比公司相似。 

▲概伦电子与可比公司毛利率对比

报告期末,概伦电子拥有研发人员122人,占员工总数的56.48%。自2018年起,概伦电子每年的研发投入占营收比例均在36%以上,2019年研发投入最高达54.55%。 

概伦电子核心技术人员共有4人,分别是概伦电子董事长刘志宏、研发副总裁马玉涛、研发副总裁方君和软件架构师石凯。 

马玉涛是清华大学微电子学研究所微电子专业博士,其职业轨迹基本与刘志宏一样,曾在Celestry、Cadence、ProPlus等公司任职。 

方君为复旦大学微电子学和固体电子学硕士,2007年-2010年期间于Cadence任北京研发中心软件工程师,之后于北京拉普拉斯任高级总监。2018年,方君加入概伦电子,现任研发副总裁。 

石凯为北京大学固体于微电子学专业博士,2008年-2018年于北京拉普拉斯历任高级器件工程师、高级研发经理、软件架构师等职位;2018年加入概伦电子,现任软件架构师。 

概伦电子的控股股东、实际控制人为刘志宏,他直接持有概伦电子17.9435%的股份,并担任董事长职务。 

此外,刘志宏和共青城峰伦及KLProTech签署《一致行动协议》,能够支配共青城峰伦持有的发行人6.2013%股份、KLProTech持有的23.4712%股份,合计控制了47.6160%的股份。 

▲概伦电子股权结构

其他持有概伦电子5%股份的还有括共青城峰伦;KLProTech;共青城明伦、共青城智伦;共青城伟伦;金秋投资、嘉橙投资、静远投资、睿橙投资、国兴同赢和英特尔。 

▲概伦电子股本情况

04 结语:概伦电子率先登陆科创板,国产EDA或将迎来新发展

概伦电子通过专注特定环节EDA工具,其产品被台积电、三星、SK海力士、美光等巨头所采用,在国际市场获得了一定的竞争实力,本次上市或将推动概伦电子的研发和市场竞争实力发展。 

此外,今年IPO获受理的广立微和华大九天都已过会,如果都能够上市成功,国产EDA行业将会迎来新的发展。 

本文来自微信公众号 “芯东西”(ID:aichip001),作者:高歌,编辑:Panken ,36氪经授权发布。

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