楼市骤冷叠加流动性趋紧 物业公司遭遇“杀估值”

未来可栖·2021-12-07
碧桂园服务、融创服务等启动回购,仍不足以挽回市场信心。

城门失火,殃及池鱼——近一个月来,上市物业管理公司受到房地产流动性危机波及,整体行业指数颓势明显。一些大公司启动股票回购,仍不足以挽回市场信心。

其中,碧桂园服务持续回购股份,总计以5859.75万港元回购124.5万股,同时公司总裁兼执行董事李长江计划增持不低于6000万港元股份,已经于11月30日以4677.6万港元增持97.7万股。

此外,融创服务以1145.69万港元回购100万股;新城悦服务执行董事戚小明以自有资金66.73万港元认购5万股。

过去一个月,房地产行业流动性危机持续发酵,上市物业公司也表现不佳。36氪未来地产通过Wind查询的数据显示,2021年1-11月,光大地产AH核心物业指数下跌9.38%,跑输沪深300指数2.1个百分点,跑赢恒生指数4.41个百分点,跑赢恒生港股通指数1.05个百分点。11月,该指数单月涨幅-15.85%,跑输沪深300指数14.29个百分点,跑输恒生指数8.35个百分点,跑输恒生港股通指数10.74个百分点。

市场悲观预期基于房地产销售下行,可能导致后续竣工面积减少,物业公司业绩增长基本盘不稳。克而瑞数据显示,2021年11月,百强房企单月实现操盘销售金额7507.8亿元,环比下滑3.4%,同比大降37.6%。超八成企业单月业绩同比降低,其中超半数房企同比降幅大于30%。

对于物管行业未来三至五年发展前景,兴业证券分析师宋健表示,中长期看,物业管理行业正从最基础的物管业务向泛物业管理渗透,龙头物管公司将继续凭借先发优势、规模和品牌优势以及资本市场带来的金融优势享受规模红利。

物管公司普遍制定了高速扩张计划,但业务模式比较一致,发展战略也比较雷同,未来必然面临激烈的市场竞争。3年或5年目标最终是否能够完成就要看各家的管理体系、激励制度以及执行力。

万科正在推进旗下物管平台公司“万物云”的IPO。公司董事会主席郁亮在股东大会上表达了对物管公司过高估值的警惕,他认为行业估值较去年明显回落,目前上市时点比去年更合适,在一个更理性的资本市场中,才能给真正优秀的企业一个适当的定价。

Wind数据显示,截至目前港股物管公司行业整体滚动市盈率约为20倍,距离历史高点的90倍以上显著回落。“杀估值”过程仍在持续。

本文来自微信公众号“未来可栖”(ID:hifuturecity),作者:未来可栖,36氪经授权发布。

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